Uma declaração dizia que a Ethena Labs arrecadou milhões de alguns grandes nomes. Então o caos se instalou

ATUALIZAÇÃO (16 de fevereiro de 2023, 17h17 UTC) : Esta história foi revisada para refletir que a declaração original na qual CoinDesk baseou sua história foi revisada.

A confusão cercou o anúncio de que a Ethena Labs havia levantado dinheiro de alguns grandes investidores.

Um comunicado de imprensa divulgado pela empresa de relações públicas Wachsman, com publicação prevista para sexta-feira de manhã, disse que Ethena arrecadou US$ 14 milhões da Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures (uma afiliada da controladora da Fidelity Investment), Franklin Templeton, PayPal Ventures, Maelstrom (o Arthur Hayes, fundador do family office BitMex) e algumas importantes bolsas de derivativos, incluindo Binance, Bybit, OKX, Deribit, Gemini e Kraken.

Em seguida, Wachsman enviou uma versão atualizada do comunicado à imprensa que removeu todos os investidores, exceto DragonFly, Bybit, OKX, Deribit e Gemini, acrescentando que a Binance Labs Incubation participou de uma arrecadação de fundos anterior. Essa declaração dizia que a rodada de arrecadação de fundos ainda totalizava US$ 14 milhões.

Ethena posteriormente postou no X que uma versão imprecisa do comunicado à imprensa estava circulando.

O cofundador e CEO da Ethena, Guy Young, esclareceu em entrevista à CoinDesk que o PayPal não está envolvido na rodada de arrecadação de fundos. Franklin Templeton já era um investidor do aumento anterior e está comprometido com esta rodada, mas ainda T assinou, disse ele. O compromisso de Brevan Howard e Avon Ventures ainda não foi fechado, acrescentou Young.

Ele também confirmou que a Maelstrom participa da nova rodada e já é investidora da arrecadação anterior . Young também confirmou que o valor da arrecadação de fundos foi de US$ 14 milhões.

As bolsas de derivativos mencionadas no comunicado de imprensa atualizado eram investidores na rodada de investimentos anterior e não participam ONE, disse um porta-voz.

A empresa de relações públicas de Ethena, Wachsman, disse que a versão anterior distribuída aos meios de comunicação era um rascunho de comunicado à imprensa e que algumas mudanças de última hora T foram refletidas no documento inicial.

“Foi um erro honesto”, concluiu Young, resumindo a essência de como esse lançamento caótico se desenrolou.

Embora a Ethena chame seu token USDe de dólar sintético, e não de moeda estável, ela está disputando uma fatia do mercado de moeda estável de US$ 130 bilhões. Stablecoins são representações de dinheiro baseadas em blockchain, predominantemente o dólar americano garantido por títulos do Tesouro dos EUA e depósitos bancários. Tornaram-se uma parte fundamental do encanamento da Cripto para liquidez e transferências de valor e também servem cada vez mais como um refúgio de valor em países em desenvolvimento com bancos frágeis e moedas fiduciárias como a Argentina .

A emissão de stablecoins também pode ser muito lucrativa, com o emissor se beneficiando dos juros auferidos sobre ativos de reserva que T precisam ser repassados ​​aos detentores. Tether, o maior emissor de stablecoin, registrou um lucro no quarto trimestre de US$ 2,85 bilhões .

“Todo o espaço depende de stablecoins centralizadas com garantias residentes no sistema bancário”, disse Young. “Fornecer uma alternativa de dólar sintético cripto-nativo é, em nossa opinião, a maior oportunidade dentro do espaço.”

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O USDe da Ethena visa oferecer um veículo de poupança denominado em dólares com rendimento para investidores fora dos EUA que seja independente do sistema financeiro tradicional e dos trilhos bancários.

USDe usa tokens de staking líquidos de éter, como o stETH do Lido, como ativos de garantia. Ele os combina com um valor igual de posição curta de futuros perpétuos de ETH em bolsas de derivativos para KEEP uma “meta aproximada” de preço de US$ 1, replicando uma negociação “ cash and carry ”. Operar a descoberto é uma forma de apostar que o preço cairá.

Desta forma, os movimentos nas duas posições nivelam quaisquer mudanças direcionais no preço do Ether, dando uma posição de investimento “delta neutra”. As garantias para os criminosos são mantidas em segurança e liquidadas com custodiantes de nível institucional, como Fireblocks, Copper e Bitgo.

Os usuários podem criar ou cunhar tokens USDe depositando stablecoins como Tether (USDT), USDC, Dai e outros no protocolo Ethena. Eles podem então bloquear ou apostar USDe para obter sUSDe e receber um rendimento, originado do rendimento de aposta ETH nativo e colhendo a taxa de financiamento futuro.

Este é um investimento atraente quando o mercado está HOT – como é o caso agora. O lado comprado do mercado paga aos vendidos para manterem suas posições abertas. Até o momento, a posição sUSDe pagava uma média semanal de rendimento anualizado de 27% aos stakers.

Os altos rendimentos das stablecoins podem soar o alarme para os investidores em Cripto que se lembram da implosão espetacular da stablecoin algorítmica da Terra-Luna em maio de 2022. O UST da Terra pagou quase 20% de rendimento aos stakers por meio do protocolo Anchor antes de cair em uma espiral mortal hiperinflacionária quando os investidores se retiraram. em massa e se desfez do UST e de seu token gêmeo LUNA usado para estabilização de preços.

De acordo com Young, o rendimento sUSDe da Ethena sempre dependerá do atual ambiente de mercado. O design da moeda estável da Terra era falho e seu rendimento foi definido artificialmente e financiado pelo tesouro da empresa desenvolvedora Terraform, disse ele. Se o mercado mudar e o comércio cash-and-carry do USDe perder seu brilho, os investidores poderão retirar tokens e retirar suas participações da Ethena após um período de espera de sete dias, o que desenrola o comércio cash-and-carry subjacente vendendo ETH apostado e cobrindo a posição curta em futuros.

Dado o seu design, o USDe é um produto financeiro complexo e estruturado, em vez de uma stablecoin típica, e acarreta seu próprio conjunto de riscos.

Embora Ethena não esteja exposta ao sistema bancário - alguns podem se lembrar de março passado, quando o principal parceiro de depósito do segundo maior stablecoin USDC, Silicon Valley Bank, faliu - o USDe está exposto a riscos de contraparte de protocolos de participação líquida de parceiros e bolsas de derivativos, Austin Campbell, o primeiro chefe de gestão de portfólio do emissor de stablecoin Paxos, apontado em um post X. Campbell também observou riscos de liquidez no mercado de futuros durante tempos de crise que poderiam resultar numa profundidade de mercado inadequada para assumir posições curtas.

Notavelmente, a equipe no ano passado parou de chamar o USDe de stablecoin e começou a comercializá-lo como um “dólar sintético” para evitar confusão, apontou Young.

O protocolo já atraiu mais de US$ 220 milhões em depósitos desde a abertura do acesso aos primeiros investidores em dezembro, mostram dados do DefiLlama .