Esqueça os ETFs, vamos trabalhar na tokenização de toda a cadeia de valor

Os últimos seis meses nos Mercados de Cripto foram dominados por duas narrativas principais: a perspectiva dos ETFs Bitcoin (que foram finalmente aprovados pela SEC em janeiro) e os chamados ativos do mundo real (RWAs). Curiosamente, esses temas representam os dois lados da mesma moeda: os ETFs de Bitcoin retiram ativos digitalmente nativos da cadeia, enquanto os RWAs trazem ativos tradicionais para dentro da cadeia.

Especialistas em Finanças tradicionais e descentralizadas elogiaram estas inovações relacionadas. O CEO da BlackRock, Larry Fink, por exemplo, disse à CNBC: “Os ETFs são o ONE passo na revolução tecnológica nos Mercados financeiros. O segundo passo será a tokenização de todos os ativos financeiros.”

Então, e quanto ao Terceiro Passo?

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Eu diria que trazer toda a cadeia de valor, e não apenas o produto final, para dentro da cadeia, deveria ser o objectivo final para todos os activos financeiros. Isso inclui ações, rendimento fixo, equivalentes de caixa, investimentos alternativos e os muitos produtos estruturados que se baseiam neles.

Disponibilizar ativos digitais fora da cadeia pode ter vantagens. Trazer ativos tradicionais para a rede também pode. Mas isto dificilmente arranha a superfície do que a blockchain pode fazer pelos Mercados de capitais. Eficiência, transparência e programabilidade incomparáveis ​​podem ser possibilitadas desde a originação e emissão até a liquidação e custódia. Trazer ativos tradicionais para a rede é uma coisa; construí-los inteiramente on-chain é outra.

Isso já está acontecendo de pequenas maneiras hoje. Quando os usuários compram produtos estruturados que são nativamente construídos na cadeia, eles podem emitir, resgatar, trocar e autocustódia de produtos sem permissão, sem dependência de intermediários. A automação na cadeia também permite o reequilíbrio e a reponderação para que os produtos sejam autossustentáveis. Qualquer pessoa pode verificar de forma independente a pilha de Tecnologia que sustenta cada produto, minimizando a confiança e maximizando a transparência. Estas capacidades podem estender-se a todas as classes de ativos, não apenas às que estão atualmente na cadeia.

Empresas financeiras tradicionais como a WisdomTree já estão ultrapassando os simples invólucros de tokens e adotando recursos mais amplos de blockchain para recursos como liquidação, manutenção de registros e infraestrutura de câmbio. O JP Morgan Onyx também está explorando a liquidação em cadeia e a execução de reequilíbrio para ativos alternativos e também para uma gestão mais ampla de portfólio.

Organizações nativas de Blockchain, como Goldfinch e Maple , também estão trazendo Mercados de crédito para a rede com facilidades de empréstimo e garantias garantidas. Outras classes de ativos como imobiliário ( RealT ), private equity ( Tokeny ) e créditos de carbono ( Tucan ) também estão entrando na rede.

É verdade que há regulamentação a considerar e Tecnologia a desenvolver, mas a oportunidade colectiva de ir além dos ETF Bitcoin e dos RWA tokenizados é imensa. Num futuro em que todos os ativos sejam construídos, geridos e distribuídos em cadeia, os investidores, gestores de ativos e até mesmo reguladores beneficiarão da transparência, eficiência e desintermediação resultantes. Custos mais baixos, distribuição global e Mercados mais eficientes aguardam do outro lado.