Les comportements des emprunteurs dans l’espace Finance décentralisé et la dynamique du marché DeFi sont des considérations importantes lors de la conception et de la gestion de plateformes impliquant des actifs tokenisés, a conclu une étude de la Banque des règlements internationaux (BRI) .

Les institutions financières du monde entier expérimentent de plus en plus la tokenisation d’actifs traditionnels tels que les obligations et les titres. Le fonctionnement des plateformes de prêt DeFi offre un aperçu utile des risques associés à la tokenisation et de la perturbation potentielle de la Finance traditionnelle, selon l'étude technique du groupe de banques centrales.

L'étude a conclu que, étant donné que les emprunteurs DeFi subissent des pertes substantielles lors de la liquidation automatique – où les garanties sont automatiquement vendues lorsque les positions des emprunteurs deviennent trop risquées – ils évitent généralement de trop recourir à un effet de levier. Les emprunteurs adoptent une approche conservatrice avec une réserve importante. De plus, les utilisateurs de DeFi ont tendance à déposer davantage s’ils ont des rendements passés plus élevés.

Les auteurs de l'étude, Lioba Heimbach et Wenqian Huang, prétendent être les premiers à documenter l'effet de levier des portefeuilles DeFi individuels. Leurs conclusions pourraient potentiellement être pertinentes pour comprendre les problèmes de stabilité financière émanant de DeFi, ont écrit Heimbach et Huang.

Ils ont mené l’étude en utilisant les données de la blockchain Ethereum , en se concentrant sur la résilience des prêts et le comportement de substitution stratégique.

La BRI explore l’espace DeFi depuis un certain temps déjà. En 2023, la BRI a déclaré avoir travaillé avec les banques centrales de France, de Singapour et de Suisse pour tester avec succès les échanges transfrontaliers de monnaies numériques de gros des banques centrales et d’éléments DeFi – en particulier les teneurs de marché automatisés. En 2022, deux articles de la BRI ont déclaré que DeFi pourrait conduire à des Marchés financiers plus instables et pourrait ne pas résoudre le problème de la domination des grands intermédiaires.

Cette dernière étude a été menée entre janvier 2021 et mars 2023 pour examiner spécifiquement les « subtilités du comportement des utilisateurs et de la dynamique du pool au sein des prêts DeFi », largement inexplorées. L'importance de mener l'étude repose sur la reconnaissance du fait que les protocoles DeFi ont facilité les emprunts garantis à une « échelle économiquement significative » avec des sommets de plus de 35 milliards de dollars de dépôts et de 25 milliards de dollars d'encours de dette, selon l'étude.

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