La SEC américaine autorise l'extension des règles des « concessionnaires » qui pourraient entraîner une augmentation de la DeFi

La Securities and Exchange Commission a approuvé mardi une règle finale que les intérêts de DeFi qualifient d'« hostile » à ce secteur, exigeant potentiellement que les projets s'enregistrent en tant que courtiers.

AccessTimeIconFeb 6, 2024 at 8:53 p.m. UTC
Updated Mar 8, 2024 at 9:20 p.m. UTC

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unisa élargi aujourd'hui sa définition d'un courtier pour intégrer beaucoup plus d'opérations financières dans sa juridiction – y compris, comme elle l'a averti dans une note de bas de page de sa proposition initiale – celles traitant des titres Crypto .

"La commission n'exclut aucun type particulier de titres, y compris les titres d'actifs Crypto , de l'application des règles finales", selon la description de la SEC. "Le cadre des courtiers est une analyse fonctionnelle basée sur les activités de négociation de titres entreprises par une personne, et non sur le type de titre négocié."

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  • La règle du concessionnaire fait partie de plusieurs efforts réglementaires liés à la cryptographie qui étaient en attente auprès de la SEC et d'autres agences, y compris l'Internal Revenue Service. Bien qu'elle ait moins attiré l'attention que les mesures fiscales de l'IRS et les propositions de la SEC pesant sur l'élargissement de la définition de l'échange et la restriction de la conservation des Crypto , cette décision pourrait avoir de graves conséquences dans le secteur des actifs numériques, en particulier dans la Finance décentralisée (DeFi).

    "En l'absence d'exemption ou d'exception, si quelqu'un négocie d'une manière compatible avec la tenue de marché de facto, il doit s'inscrire auprès de nous en tant que courtier - conformément à l'intention du Congrès", a déclaré le président de la SEC, Gary Gensler, dans un communiqué.

    Le texte de la règle a noté les nombreuses objections et les confusions déclarées des initiés de l’industrie de la Crypto , y compris ceux de DeFi.

    "Bien que certains commentateurs aient déclaré que les règles proposées ne devraient pas s'appliquer à ce qu'on appelle DeFi, la question de savoir s'il existe un courtier impliqué dans une transaction ou une structure particulière (qu'elle soit ou non appelée ce qu'on appelle DeFi) est une analyse des faits et des circonstances", le agence notée. "Il n'y a rien dans la Technologies utilisée, y compris les protocoles basés sur la Technologies des registres distribués utilisant des contrats intelligents, qui empêcherait les activités sur les titres d'actifs Crypto d'entrer dans le champ d'activité des courtiers."

    La commission a envisagé une exclusion de la Crypto , selon le document, mais a décidé que cela aurait des « effets concurrentiels négatifs » en donnant aux sociétés de Crypto un avantage par rapport à celles qui doivent s'inscrire.

    Même si cet effort – qui entrera pleinement en vigueur en avril de l’année prochaine – visait en grande partie les acteurs électroniques du marché des bons du Trésor américain, les exigences seront les mêmes pour toute entreprise relevant de la définition élargie. Un courtier doit s'inscrire auprès de la SEC, se conformer aux lois sur les valeurs mobilières et rejoindre un organisme d'autoréglementation soutenu par l'industrie.

    Comme l’industrie de la Crypto l’a souvent soutenu, de nombreuses opérations DeFi pourraient se trouver dans l’impossibilité de s’enregistrer ou de maintenir leur conformité aux exigences de la SEC.

    Les commissaires de la SEC, Mark Uyeda et Hester Peirce, se sont opposés à la règle mardi.

    "Selon l'approche de la Commission, toute personne peut être un 'négociant' si elle achète et vend des titres dans le cadre d'une activité régulière", a déclaré Uyeda, arguant que le changement "crée une confusion réglementaire supplémentaire pour d'autres Marchés, y compris les titres d'actifs Crypto ". "

    "Il n'est pas surprenant que la règle reflète peu de réflexion quant à son application pratique sur les Marchés de la Crypto ", a noté Peirce , qui demande depuis des années à l'agence d'établir des réglementations sur mesure pour la Crypto.

    Le DeFi Education Fund faisait partie des groupes de Crypto qui se sont opposés à la proposition initiale . Le groupe a qualifié la version finale de mardi de « malavisée et irréalisable ».

    "La SEC n'a pas seulement échoué à répondre au fond de nos préoccupations, mais a également échoué à articuler une voie discernable vers la conformité pour les acteurs du marché DeFi", a déclaré l'organisation dans un communiqué. "Imposer des obligations aux entités de l'écosystème DeFi qui ne peuvent pas être respectées est une erreur, peu pratique et hostile à l'innovation."

    L’industrie de la Crypto s’est battue avec le régulateur devant les tribunaux fédéraux pour savoir quelles crypto-monnaies répondaient à la définition d’un titre sur lequel la SEC aurait autorité. L'issue de cette bataille juridique pourrait avoir des implications majeures dans le débat sur la question de savoir quelles entreprises sont considérées comme des concessionnaires en vertu de cette dernière exigence réglementaire.

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