La SEC dénonce les DAO « prétendument décentralisés » dans le cadre d'un règlement de 1,7 million de dollars avec BarnBridge

L'émetteur d'investissements cryptographiques BarnBridge DAO et ses fondateurs ont accepté de payer 1,7 million de dollars pour régler les allégations de la Securities and Exchange Commission (SEC) selon lesquelles il aurait offert des titres cryptographiques illégaux aux investisseurs américains.

Le projet de cryptographie basé sur Ethereum fermera son produit d'investissement cryptographique structuré, appelé SMART Yield, que BarnBridge avait comparé aux « instruments de dette hautement notés ». Les régulateurs financiers ont déclaré que SMART Yield n'avait pas réussi à s'enregistrer en tant que société d'investissement, même si elle avait collecté 509 millions de dollars auprès d'investisseurs en cryptographie, dont certains américains.

Alors que la SEC s'en prend souvent aux sociétés de cryptographie pour de prétendues violations de valeurs mobilières, l'action de vendredi est remarquable car elle pourrait être la première ciblant une startup de cryptographie qui s'est structurée comme une « organisation autonome décentralisée », ou DAO, dans laquelle la DAO a tenu un vote public sur comment répondre.

Les DAO sont des entreprises théoriquement redevables à leurs détenteurs de jetons. Dans le cas de BarnBridge, toute personne possédant son jeton BOND avait son mot à dire dans les opérations. Les startups financières qui se présentent comme des DAO ne s’enregistrent pas toujours en tant que sociétés. Il est encore plus rare que de telles entités considèrent leurs produits comme des titres devant être enregistrés auprès de la SEC.

Cela peut s'avérer problématique si leurs produits sont ouverts aux investisseurs américains, comme ce fut le cas pour BarnBridge. Selon la SEC, BarnBridge n'a pris aucune mesure pour empêcher les investisseurs américains d'acheter son produit SMART Yield.

Il a accusé Ward et Murray d'avoir violé les exigences d'enregistrement et d'autres violations. Tous deux ont accepté de payer des amendes civiles individuelles de 125 000 $. BarnBridge DAO lui-même a accepté une restitution de 1 457 000 $ à la SEC. Dans les deux cas, les parties n’ont ni admis ni nié les allégations.

Les détails des allégations de la SEC contre SMART Yield soulèvent des questions sur sa position plus large sur les structures DeFi telles que les pools, les prêts, le jalonnement et les retours de stabelcoin, selon les tweets de l'avocat en valeurs mobilières Drew Hinkes. Mais le résultat n’apporte aucune réponse radicale. Parce qu'il s'agit d'un règlement, il « n'a aucune valeur de précédent », selon Hinkes.

Bien que la SEC ait sévèrement critiqué les violations présumées de la loi américaine sur les valeurs mobilières par les sociétés de cryptographie, elle n'est pas un monolithe. Certains membres de la commission – notamment Hester Pierce – ont déjà rédigé des opinions dissidentes critiquant les ordonnances de la SEC qu'ils considèrent comme trop lourdes pour un domaine en plein essor de l'innovation financière.

Pierce n'a déposé aucune dissidence vendredi.

La structure de BarnBridge en tant que DAO n'a trouvé aucune faveur auprès de la SEC, qui l'a qualifiée d'« organisation autonome prétendument décentralisée ».

En réalité, selon la SEC, Murray et Ward ont joué un rôle déterminant dans les opérations quotidiennes de l'entreprise ainsi que dans ses bizarreries de gouvernance cryptographique. Ils détenaient des portions démesurées du BOND de BarnBridge.

"Chaque proposition approuvée par le DAO nécessitait et recevait les votes de Ward et Murray pour atteindre un quorum", indique l'ordonnance de la SEC.

"Cette affaire constitue un rappel important que ces lois s'appliquent à tous ceux qui souhaitent accéder à nos marchés de capitaux, qu'ils soient ou prétendent être constitués en sociétés, décentralisés ou autonomes", a déclaré Gurbir S. Grewal, directeur de la division de la SEC. of Enforcement, a déclaré dans un communiqué de presse.

Quelle que soit l’opinion de la SEC, les fondateurs de BarnBridge DAO ont joué leur jeu de gouvernance jusqu’au bout. En octobre, ils ont organisé un vote pour obtenir l'approbation d'un règlement avec la SEC. Ils l'ont transmis en utilisant leurs propres jetons.