Que penser du premier lancement d’ETF Bitcoin Futures
Nous avons l’ETF à terme Bitcoin . Est-ce la vraie chose ?
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Un fonds négocié en bourse (ETF) à terme Bitcoin a été lancé mardi matin – et a connu une forte demande de la part des investisseurs.
Cela indique une certaine maturité du marché et l'acceptation des régulateurs de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, mais soulève également de nouvelles questions quant à savoir si le format du produit est approprié pour les investisseurs et quand un ETF physique peut être mis en ligne.
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Le narrateur
Le premier ETF Bitcoin (à terme) aux États-Unis a commencé à être négocié aujourd'hui, mettant fin à un effort de huit ans visant à lancer un produit d'investissement Bitcoin réglementé et largement accessible.
Pourquoi est-ce important
Les partisans d’un ETF Bitcoin cherchent depuis des années à lancer un tel produit. Leur souhait est enfin exaucé, mais pas entièrement : le premier produit sera un ETF à terme Bitcoin .
Bien que ce soit certainement quelque chose, il ne recevra probablement T autant d'attention ou d'afflux d'actifs qu'un ETF Bitcoin physique, ce qui soulève la question de savoir si un ETF Bitcoin physique est possible et que pourrait-il arriver. voir un lancement.
Le décomposer
Les lecteurs de longue date se souviendront peut-être qu'en février, j'ai demandé si 2021 serait l'année où nous verrons enfin un ETF Bitcoin aux États-Unis.
À l’époque, la conclusion que j’avais tirée était : « Eh bien, peut-être ».
Il y avait véritablement énormément d’espoir et de battage médiatique quant au fait que la SEC approuverait enfin un ETF Bitcoin , les partisans soulignant l’évolution du marché du Bitcoin depuis 2018, la nouvelle administration de Washington et la croissance d’un marché à terme réglementé.
Et il s’avère qu’ils avaient raison ! Sorte de. Un ETF à terme Bitcoin a commencé à être négocié ce matin, une première pour ce type de produit aux États-Unis. Un véritable ETF Bitcoin physique semble cependant encore loin. (Sur ce front, Grayscale, qui partage une société mère avec CoinDesk, a déposé mardi une demande de conversion de son Grayscale Bitcoin Trust en un ETF spot Bitcoin .)
Et après?
La course pour être le premier à lancer un ETF lié au bitcoin est donc terminée. Tous les regards sont tournés vers celui qui sera le deuxième et si ProShares aura ou non un énorme avantage en tant que premier arrivé.
En théorie, le prochain ETF à terme Bitcoin qui aurait pu être lancé serait Invesco, mais la société a annoncé son retrait lundi soir.
Cela laisse Valkyrie et VanEck avec des ETF à terme Bitcoin qui pourraient être lancés dès le 25 octobre, donnant à ProShares près d'une semaine pour surfer sur la première vague d'enthousiasme.
Valkyrie, au moins, s'apprête à être lancée plus tôt. Bien que la société n'ait T déposé de prospectus modifié post-entrée en vigueur lundi soir, la société a mis à jour son téléscripteur , ajouté des informations sur les prix et envoyé les informations de cotation initiales à l'équipe de données du terminal Bloomberg, autant de signes qu'elle est sur le point de démarrer.
Pour se lancer, Valkyrie aurait besoin d'une autorisation explicite de la SEC, mais elle pourrait suivre ProShares assez rapidement si elle recevait cette autorisation.
Gen, un analyste chez Bloomberg Intelligence, a déclaré : « Tout cela a commencé lorsque [le président de la SEC, Gary] Gensler a expliqué ce à quoi il s'attendait. »
Et les ETF physiques ?
Ce qui n’est T clair, c’est si/quand un ETF Bitcoin soutenu physiquement sera lancé.
Les commentaires de Gensler suggèrent que cela n'arrivera T de sitôt, et certainement pas en 2021. Les experts des ETF sur Twitter affirment qu'au cours du quatrième trimestre 2022, cela pourrait être une attente raisonnable. Seyffart était d'accord.
«Je considère les ETF à terme comme un tremplin», a-t-il déclaré. "Je doute fortement que la SEC approuve le produit cette année."
Les entreprises qui déposent une demande d’ETF ne semblent pas convaincues.
Bitwise Asset Management, qui a déposé une demande d'ETF à terme en septembre, a déposé une demande d'ETF Bitcoin physique la semaine dernière. Le CIO Matt Hougan a déclaré qu'il pensait que le marché lui-même était suffisamment mature pour prendre en charge le produit, citant les données compilées par Bitwise qui classent CME comme la principale bourse pour la découverte des prix du Bitcoin .
Sur le dépôt ETF de Grayscale
Le timing reste curieux pour moi. Gensler ou le personnel de la SEC seront-ils vraiment plus à l'aise avec un ETF physique dans le délai légalement mandaté pour les dépôts Bitwise ou Grayscale ?
La réponse ne dépend peut-être pas du tout de l’opinion de la SEC sur la maturité du marché. Alors que la maturité et la surveillance du marché étaient deux problèmes clés souvent cités par la SEC lorsqu'elle a rejeté les demandes d'ETF Bitcoin en 2018 et 2019, les commentaires les plus récents de Gensler se sont largement concentrés sur la protection des investisseurs.
Il s'est dit à l'aise avec les protections des investisseurs inscrites dans la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, qui supervise les ETF à terme, par rapport à la loi sur les valeurs mobilières de 1933, qui supervise les ETF physiques.
Le défi pour les futurs émetteurs pourrait consister à établir des parallèles entre les ETF à terme et les ETF physiques et leurs clauses respectives de protection des investisseurs.
Et juste un QUICK aparté personnel : les histoires d'ETF Bitcoin sont la façon dont j'ai atterri dans le rythme réglementaire, mais c'est toujours une véritable surprise que ONE ait été lancé ce matin (même s'il s'agit d'un dépôt à terme).
Autre part:
- Un développeur de yearn.finance et ancien lobbyiste de MakerDAO se présente à la Chambre des représentants des États-Unis. Matt West a déclaré à mon collègue Andrew Thurman qu'il envisageait cette décision depuis un certain temps. Ce qui m'intéresse, c'est que même si de nombreux autres membres de la sphère crypto ont discuté de leur candidature, bon nombre de ces réflexions se sont concentrées sur la façon dont le Congrès traite la crypto. West ne se présente T comme un candidat sur une seule question.
- CoinDesk lance une semaine complète de couverture politique pour coïncider avec la DC Fintech Week. Sous la direction de mon collègue Ben Schiller, attendez-vous à un certain nombre d'articles et de contributions d'opinion très médiatisés sur la politique à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis.
- Bien que vous devriez lire tous les articles de la Policy Week, je voulais souligner cet article de Rob Garver sur les efforts de lobbying autour de la cryptographie. À mesure que la cryptographie gagne en visibilité à Washington, je m’attendrais à voir beaucoup plus d’efforts de la part des entreprises pour plaider en faveur de types spécifiques de réglementation.
En dehors de CoinDesk:
- ( The Washington Post ) Crypto Twitter est ONEun des endroits où vous avez peut-être vu du chahut à propos d'un projet de décision du Département du Trésor/IRS visant à collecter certaines informations sur des comptes bancaires contenant plus de 600 $. La réaction négative, venue des législateurs ainsi que des acteurs de l’industrie, semble avoir suscité des changements. L'IRS communiquera désormais les informations des comptes qui ont gagné plus de 10 000 $ en revenus non salariaux (c'est-à-dire que votre salaire ne comptera T ).
- ( Reuters ) Les minorités pourraient être plus susceptibles d'acheter du Bitcoin, en grande partie en raison du manque d'accès au secteur bancaire traditionnel, a rapporté Reuters, citant un certain nombre d'enquêtes.
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À la semaine prochaine !
