The Node : adoptez les ETF Bitcoin

L'écrivain du Financial Times, Pan Kwan Yuk, fait valoir que les marchés sont trop immatures pour un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin . Des dizaines de propositions ont été avancées, à commencer par l'échec de la candidature des jumeaux Winklevoss il y a huit ans, qui ont toutes été sommairement rejetées. Généralement, la Securities and Exchange Commission des États-Unis invoque l'activité commerciale limitée et le risque potentiel de manipulation du marché pour justifier le rejet de ces propositions.

Les ETF Bitcoin constituent le « Saint Graal » pour l’industrie de la cryptographie car ils offrent aux investisseurs un « moyen peu coûteux d’accéder aux bitcoins sans avoir à traiter avec des portefeuilles numériques et des dépositaires », note Kwan Yuk. Sans écarter complètement cette possibilité – le secteur est « trop important pour être ignoré » – elle suggère à la SEC de prendre son temps pour déterminer le moment opportun pour présenter ces produits financiers aux investisseurs américains.

Elle dit, inexplicablement, que le problème de liquidité du Bitcoin vient de sa conception. Il n’y aura jamais que 21 millions de BTC – ce qui signifie qu’en cas de crise de l’offre, « les investisseurs pourraient se retrouver bloqués dans les actions ».

De réels problèmes de liquidité existent sur les marchés du Bitcoin . C'est un actif qui se négocie le plus souvent derrière les murs des bourses centralisées. Chaque bourse est essentiellement son propre marché, et ces marchés peuvent avoir des problèmes de liquidité en fonction de l'heure de la journée ou du nombre de traders actifs.

Mais, pris dans son ensemble, le Bitcoin est remarquablement liquide. Le PDG de Tesla, ELON Musk, a récemment tweeté que son constructeur automobile avait vendu 10 % de sa réserve de BTC pour « prouver » qu'il s'agissait d'une alternative de liquidité au cash (peut-être pour convaincre les membres sceptiques du conseil d'administration). sur une douzaine d'échanges de confiance) dépasse largement les 1 000 milliards de dollars ce mois-ci seulement.

Lorsque l’on examine le type d’institutions cherchant à proposer un ETF BTC , comme Fidelity et VanEck, il est peu probable qu’elles choisissent des dépositaires ayant un accès limité au marché. Des choses peuvent arriver. L’événement du « Jeudi noir » de mars 2020 a été marqué par des liquidations massives dans tous les domaines, aggravées par une pénurie d’approvisionnement dans certains actifs. Mais cela n’était T propre à la cryptographie.

Enfin, il suffit de penser à notre voisin du nord, le Canada, dont les trois ETF Bitcoin sont immédiatement devenus parmi les produits financiers les plus actifs à la bourse de Toronto. Ils n’ont eu aucun problème non plus à aspirer du BTC .

Il est difficile de qualifier d’immature un marché qui vaut aujourd’hui plus de 2 000 milliards de dollars.