Ethena Labs commencera à acheter et à vendre à découvert des Bitcoin (BTC) dans le cadre d'un échange cash-and-carry, une démarche qui , selon les développeurs, créera un produit en dollars synthétiques USDe « plus sûr » pour les utilisateurs.

La plate-forme controversée génère actuellement un rendement annuel de 37 % (une moyenne mobile sur sept jours qui peut changer) en vendant à découvert les contrats à terme sur l'éther (ETH) et en empochant les taux de financement depuis son déploiement en janvier.

Les taux de financement sont des paiements périodiques aux traders qui sont longs ou courts en fonction de la différence entre les Marchés des contrats perpétuels et les prix au comptant.

Même si une telle stratégie a attiré ses détracteurs, la demande a continué de croître, puisque plus de 2 milliards de dollars en USDe, son dollar synthétique, ont été émis depuis sa sortie. L'USDe est censé maintenir un ancrage à 1 $ à tout moment, imitant un stablecoin mais avec un mécanisme de soutien différent.

Les développeurs affirment que l’ajout de Bitcoin au mix augmentera les rendements des utilisateurs tout en aidant les émissions de l’USDe à se développer davantage.

"Après la croissance sans précédent de l'USDe depuis le lancement, les couvertures Ethena représentent aujourd'hui environ 20 % des intérêts ouverts sur ETH ", ont déclaré les développeurs d'Ethena dans un article X. "Avec 25 milliards de dollars d'intérêts ouverts BTC facilement disponibles pour qu'Ethena puisse se couvrir en delta, la capacité d'évolution de l'USDe a augmenté de > 2,5x."

« Les Marchés dérivés du BTC croissent à un rythme plus rapide que ETH et offrent une meilleure évolutivité et liquidité. À mesure qu'Ethena se rapproche de 10 milliards de dollars, cela fournit un support plus solide et, en fin de compte, un produit plus sûr pour les utilisateurs », ont-ils ajouté.

Sur Ethena, les utilisateurs peuvent déposer des pièces stables telles que Tether (USDT), frax (FRAX), Dai (Dai), Curve USD (crvUSD) et mkUSD pour recevoir l'USDe d'Ethena, qui peut ensuite être mis en jeu. Le décollage prend sept jours. Les jetons USDe mis en jeu peuvent être fournis à d’autres plateformes DeFi pour obtenir un rendement supplémentaire.

Il utilise un mécanisme à terme similaire à une transaction « cash and carry », dans laquelle un trader prend une position longue sur un actif tout en vendant simultanément le dérivé sous-jacent. Une telle transaction, en théorie, est directionnellement neutre et gagne de l'argent grâce aux paiements de financement. de l'évolution du prix de l'actif sous-jacent.

Voici comment cela fonctionne : Tout d'abord, quelqu'un crée des USDe avec une certaine somme d'argent, disons 10 millions de dollars de Tether (USDT). Ethena échange ensuite cet USDT contre du BTC. Cependant, étant donné que la valeur du Bitcoin peut fluctuer énormément, il existe une étape supplémentaire pour stabiliser la valeur de l'USDe.

Ethena vend ensuite à découvert ou parie à nouveau sur 10 millions de dollars de contrats à terme perpétuels BTC . Si le prix du BTC baisse de 20 %, par exemple, les pertes liées à la détention de BTC sont compensées par les gains de la position courte sur les perps BTC , maintenant ainsi la valeur globale stable.

Cette combinaison de détention de BTC tout en le vendant à découvert crée effectivement l'USDe. De plus, en vendant à découvert le BTC, ils obtiennent un rendement de financement qui est versé aux utilisateurs.

Les jetons ENA d'Ethena sont en baisse de 8 % au cours des dernières 24 heures, selon les données , parallèlement à une légère vente massive du marché .