Le dernier Rally de Bitcoin est différent alors que le BTC augmente parallèlement aux rendements du dollar américain et du Trésor

Bitcoin (BTC) a bondi de plus de 35 % pour atteindre plus de 52 000 $ depuis le 23 janvier, conformément à sa réputation d'enregistrer des gains à deux chiffres en quelques semaines. Le dernier mouvement se démarque cependant car il s’est matérialisé parallèlement à la résurgence de l’indice du dollar américain (DXY) et des rendements du Trésor.

Le DXY, qui mesure le taux de change du billet vert par rapport aux principales monnaies fiduciaires, a gagné 3 % cette année, l'indice gagnant environ 1 % depuis le 23 janvier.

Historiquement, le Bitcoin a été corrélé négativement avec le dollar américain, affichant de fortes hausses uniquement lors des périodes de faiblesse du dollar. Par exemple, le DXY a chuté de 2 % à moins de 90 en février 2021, lorsque le Bitcoin a dépassé pour la première fois 50 000 $.

En tant que réserve mondiale, le dollar américain est surdimensionné en matière de Finance international et d’emprunts non bancaires. Ainsi, un raffermissement du dollar entraîne un resserrement financier à l’échelle mondiale, décourageant les investissements dans des actifs risqués comme les actions Technologies , les crypto-monnaies et les matières premières comme l’or.

De même, une hausse du rendement du Trésor américain à 10 ans, ou taux dit sans risque, stimule généralement les sorties de capitaux d’autres actifs. Le rendement est passé de 4,10 % à 4,26 % en trois semaines, le chiffre de l'inflation américaine plus élevé que prévu réduisant la probabilité d'une baisse anticipée des taux de la Fed.

La résilience du Bitcoin découle probablement des forts afflux vers les fonds négociés en bourse au comptant basés aux États-Unis. Près d'une douzaine d'ETF ont commencé à être négociés aux États-Unis le 11 janvier et ont depuis accumulé environ 5 milliards de dollars d'entrées nettes.

"Ce que nous avons commencé à voir lorsque le BTC n'a T chuté parallèlement à la hausse du DXY et des rendements américains, c'est le début de forts afflux de capitaux - il y avait une pression d'achat compensant la pression de vente habituelle, et cela semble s'accélérer", Noelle Acheson, auteur. du populaire bulletin d'information Crypto Is Macro Now, a déclaré à CoinDesk.

"Nous pourrions assister à davantage d'achats de valeurs refuges en provenance de régions telles que la Chine, le Nigeria et d'autres - nous assistons probablement également à des entrées spéculatives qui alimentent la croissance de la base d'investisseurs et la réduction de moitié", a ajouté Acheson.

La Chine, la deuxième économie mondiale, est confrontée à des pressions déflationnistes, à une crise du marché immobilier et à un effondrement des marchés boursiers. Selon Reuters , les citoyens chinois se sont tournés vers le Bitcoin en raison du malaise économique. De même, la crise monétaire actuelle au Nigeria et l’inflation galopante pourraient avoir stimulé la demande de Cryptomonnaie .

Acheson a déclaré que le Bitcoin a toujours été un refuge pour certains et un jeu Technologies émergent (ou un actif à risque) pour d'autres, expliquant la demande de couverture pour la Cryptomonnaie. "Les ETF T changent rien, ils agissent simplement comme un canal", a-t-il ajouté.

Pendant ce temps, selon QCP Capital, la décision du CME d'augmenter la marge requise pour négocier ses contrats à terme sur Bitcoin pourrait avoir contribué au Rally du Bitcoin .

«Cela est récemment devenu un déclencheur important de volatilité. Dans ce cas, les acteurs à effet de levier étaient positionnés à découvert, et la nouvelle exigence a entraîné une couverture à découvert généralisée au cours d'un week-end de Nouvel An lunaire relativement peu liquide. Cela a fait grimper les prix au comptant et à terme. Le spread à terme du BTC est désormais revenu à environ 11-12% par an », a déclaré QCP sur X.