Les ETF BlackRock et Fidelity Bitcoin ont un avantage en matière de liquidité par rapport aux Grayscale: JPMorgan

GBTC devrait perdre davantage de fonds au profit des ETF nouvellement créés à moins qu'il n'y ait une réduction significative de ses frais, indique le rapport.

AccessTimeIconFeb 8, 2024 at 9:17 a.m. UTC
Updated Mar 8, 2024 at 9:26 p.m. UTC
  • Les sorties du GBTC ont ralenti au cours de la quatrième semaine suivant l’approbation de la SEC.
  • Néanmoins, GBTC risque de perdre davantage de fonds au profit des ETF spot Bitcoin nouvellement créés s'il ne réduit T ses frais.
  • Les ETF BlackRock et Fidelity présentent également un avantage par rapport à Grayscale en ce qui concerne certaines mesures de liquidité liées à l'étendue du marché.
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  • Il existe des preuves que les fonds négociés en bourse (ETF) BlackRock (BLK) et Fidelity spot Bitcoin (BTC) ont déjà un avantage sur Grayscale en ce qui concerne certaines mesures de liquidité liées à l'étendue du marché, a déclaré JPMorgan (JPM) dans une étude. rapport mercredi.

    Même si les sorties du GBTC de Grayscale ont ralenti au cours de la quatrième semaine après l'approbation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, le fonds devrait perdre face aux ETF nouvellement créés, et en particulier aux produits BlackRock et Fidelity, s'il ne réussit T . une réduction significative de ses frais, indique le rapport.

    Grayscale facture le plus parmi les émetteurs d’ETF Bitcoin au comptant. Il a réduit ses frais de gestion de 2 % à 1,5 % dans le cadre de sa conversion en un ETF Bitcoin au comptant, mais reste beaucoup plus cher que les offres concurrentes.

    "Une raison supplémentaire au-delà des frais est que les ETF BlackRock et Fidelity bénéficient déjà d'un avantage par rapport au GBTC en termes de deux mesures de liquidité", ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.

    Le premier est l'estimation de l'étendue du marché par la banque, basée sur le ratio Hui-Heubel. La valeur du GBTC est environ quatre fois supérieure à celle des ETF BlackRock et Fidelity, ce qui implique qu'ils « présentent une étendue de marché nettement plus étendue que le GBTC ».

    La deuxième mesure est basée sur "l'écart absolu moyen" des cours de clôture des ETF par rapport à la valeur liquidative (VNI), indique le rapport.

    Au cours de la semaine dernière, cette mesure a montré que « l'écart du prix de l'ETF par rapport à la valeur liquidative des ETF Fidelity et BlackRock spot Bitcoin s'est approché de celui de l'ETF GLD Gold, ce qui implique une amélioration significative de la liquidité, tandis que les écarts pour l'ETF GBTC sont restés élevés, ce qui implique une liquidité plus faible. ", ajoute le rapport.

    Grayscale n'était pas d'accord avec la conclusion du rapport. "Si nous examinons le volume en dollars négociés – la mesure la plus largement utilisée pour suivre la liquidité des ETF – il est clair que GBTC est le leader du marché de la liquidité depuis son lancement en tant qu'ETF Bitcoin au comptant", a déclaré Louis Hsu, vice-président des ETF de Grayscale.

    MISE À JOUR (8 février 2023, 15h01 UTC) : ajoute une instruction de Grayscale.

    Édité par Sheldon Reback.

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