La remise GBTC de Grayscale se rapproche de zéro pour la première fois depuis février 2021

Le fonds Bitcoin de Grayscale (GBTC), le plus grand véhicule d'investissement Bitcoin , a vu sa décote par rapport à la valeur liquidative (VNI) diminuer à 0 % pour la première fois depuis février 2021.

Cela survient alors que la société a obtenu mercredi l'autorisation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis de convertir le fonds en un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, qui a commencé à être négocié jeudi matin (aux côtés de 10 autres ETF).

Le fonds s'était négocié avec une décote par rapport au prix du Bitcoin qu'il détenait depuis février 2021 et avait atteint un plus bas record de près de 50 % en décembre 2022. La décote du GBTC par rapport à la valeur liquidative a commencé à se réduire considérablement à mesure que les attentes d'une approbation d'ETF ont fait surface l'été dernier et également sur le sentiment croissant du Bitcoin .

Avant l'approbation de la SEC pour convertir le fonds en ETF, la décote était tombée à 5,6 % lundi.

"La convergence de GBTC vers NAV est un énorme soulagement pour l'espace et un symbole du passage de l'industrie vers une nouvelle étape de maturation", a déclaré Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez FundStrat.

"Ce produit [GBTC] a causé beaucoup de douleurs inutiles au cours des dernières années pour des raisons évidentes", a déclaré Farrell.

La raison de la réduction était due à la nature du fonds. GBTC se comportait comme un fonds à capital fixe, ce qui signifiait qu'il lui manquait le mécanisme d'arbitrage inhérent qui permet aux teneurs de marché de créer ou de racheter des actions à leur discrétion.

"Le Bitcoin a toujours existé dans la fiducie, mais l'absence de mécanisme de rachat a conduit à une décote massive par rapport à la valeur de l'actif sous-jacent", a expliqué Farrell. "Plus important encore, cela a nui à de nombreux investisseurs individuels, car ils ont sous-performé l'indice de référence, mais a également conduit à une explosion massive du crédit puisque le produit a été utilisé comme garantie dans tout l'espace."

Auparavant, la liquidité n'était disponible que de gré à gré sur le marché secondaire, mais maintenant que le fonds a été converti en ETF, les participants autorisés peuvent créer et racheter des actions d'ETF à la valeur liquidative, liant le prix de marché de l'ETF à sa valeur liquidative. NAV, a déclaré Matt Kunke, analyste de recherche crypto chez GSR, dans une interview avec CoinDesk.

"En conséquence, la prime/décote ne variera probablement que de quelques points de base par rapport à la valeur nominale à l'avenir", a ajouté Kunke.

Pour l'avenir, Farrell a noté qu'il sera intéressant de voir comment les remises sur la valeur liquidative sur Ethereum Trust ( ETHE ) de Grayscale se comportent maintenant que la probabilité d'une éventuelle approbation d'un ETF Ether au comptant a augmenté.

"Il y a de fortes chances que la remise se ferme rapidement", a déclaré Farrell.