Pourquoi les ETF Bitcoin sont-ils si importants ? L’or apporte une réponse à 100 milliards de dollars

Les ETF Bitcoin , qui viennent d’obtenir l’approbation réglementaire aux États-Unis mercredi, ont été extrêmement médiatisés par les rêveurs exaltés par la perspective d’ouvrir l’investissement en crypto-monnaie au grand public.

Mais il y a toujours le danger que les nouveautés en matière de finance se transforment en raté. Prenez les actions mèmes comme GameStop, AMC et Hertz, qui ont gagné un public fébrile pendant la pandémie qui a fait grimper leurs prix sur la lune. Mais c’est une mode qui est passée.

Pour une couverture complète des ETF Bitcoin , cliquez ici .

Parfois, cependant, ils obtiennent du succès. Il y a vingt ans, l’apparition des fonds négociés en bourse permettant aux investisseurs d’investir facilement dans l’or a suscité des prédictions extrêmement optimistes.

" ONE va devenir un véritable succès", a déclaré Jim Wiandt, une personnalité bien connue dans le domaine des ETF, à MarketWatch en novembre 2004 , en parlant des ETF sur l'or. "Cela ouvre une nouvelle classe d'actifs aux investisseurs."

Il avait raison. Plus de 100 milliards de dollars sont désormais stockés dans des ETF sur l'or négociés aux États-Unis, le plus grand marché de capitaux au monde. Ils ont rendu l'investissement dans le métal précieux aussi simple que de cliquer sur le bouton « acheter » dans un compte de courtage simple ; aucun coffre-fort ni garde armé n'est nécessaire.

Lire la suite : Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

L’or a grimpé en flèche après l’introduction des ETF sur l’or il y a vingt ans. Standard Chartered, la banque mondiale, considère cela comme un historique pertinent pour les ETF Bitcoin .

Le prix de l'or a plus que quadruplé au cours des sept années qui ont suivi son introduction aux États-Unis en 2004. « Nous nous attendons à ce que le Bitcoin connaisse des gains de prix d'une ampleur similaire suite à l'approbation des ETF au comptant aux États-Unis, mais nous voyons ces gains se matérialiser sur une période plus courte (de un à période de deux ans), étant donné que nous pensons que le marché des ETF BTC se développera plus rapidement. La société prévoit que le prix du Bitcoin atteindra 100 000 dollars d’ici la fin de cette année.

C’est ce qui rend certains observateurs de la cryptographie si enthousiastes à l’égard des ETF Bitcoin . Un flot d'entreprises, dont le géant de la gestion d'actifs BlackRock, viennent d'obtenir l'autorisation de les proposer aux États-Unis. On espère que cela amènera un afflux d’argent institutionnel et de détail dans l’écosystème d’investissement.

« Le premier ETF sur l'or a sans aucun doute changé le secteur car il a permis pour la première fois d'inclure l'or dans un portefeuille d'investissement », a déclaré William Rhind, fondateur et PDG de GraniteShares, une société d'ETF indépendante.

Il n’est cependant pas sûr que les ETF Bitcoin soient tout à fait à la hauteur de l’or de leur prédécesseur. "Je pense qu'en fin de compte, il y aura moins de demande pour un ETF Bitcoin au comptant que pour l'or, car le Bitcoin a toujours été numérique et son achat n'était pas un problème d'accès au marché de la même manière que pour l'or."

Repérer les ETF Bitcoin – le terme plus complet pour les produits qui viennent d'être approuvés, qui possèdent eux-mêmes le Bitcoin , par opposition aux ETF à terme Bitcoin qui existent déjà depuis plusieurs années et qui détiennent à la place des contrats dérivés – ont le potentiel de devenir un produit de 100 milliards de dollars, selon certains analystes. Cela pourrait à son tour entraîner un changement important pour le secteur des crypto-monnaies.

Sans ETF Bitcoin , les investisseurs institutionnels disposent de peu d’options pour investir dans la plus grande crypto-monnaie au monde. La plupart n'ont pas l'infrastructure nécessaire pour détenir directement des Bitcoin ni l'autorisation de les négocier sur les bourses existantes. Ils peuvent donc investir via des ETF à terme comme le BITO de ProShares ou des fonds fermés tels que le Bitcoin Trust ( GBTC ) de Grayscale. Cependant, ces options entraînent des frais élevés et de nombreux inconvénients.

De la même manière que le premier ETF sur l’or créé en 2003 a injecté des milliards de dollars d’entrées dans l’or, un ETF au comptant Bitcoin pourrait potentiellement faire de même. Bernstein, la maison de courtage, a déclaré dans un rapport de recherche qu'elle s'attend à ce que le marché au comptant des ETF Bitcoin soit important, atteignant 10 % de la capitalisation boursière du bitcoin dans deux à trois ans. (La capitalisation boursière de Bitcoin est d'environ 900 milliards de dollars.)

Martin Leinweber, stratège en produits d'actifs numériques chez MarketVector Index, a déclaré que les soldes d'échange actuels du Bitcoin équivaut à environ 47,5 milliards de dollars, de sorte qu'une approbation d'ETF pourrait apporter au Bitcoin plus de trois fois le montant du capital que ce que chaque bourse détient actuellement.

Le premier ETF sur l’or a augmenté la demande d’or , et un ETF au comptant Bitcoin pourrait faire de même. Depuis le lancement du premier ETF sur l’or en 2003, le prix de l’or est passé d’environ 332 dollars à 1 800 dollars, et environ 35 ETF sur l’or sont négociés sur les marchés américains. Les ETF sur l’or ont un total de 105 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM).

Le Bitcoin a grimpé de 155 % en 2023. Une grande partie de ce gain a suivi le surprenant dépôt par BlackRock en juin d'un ETF Bitcoin . Le Bitcoin est passé d'un minimum d'environ 25 500 $ le 15 juin à environ 46 000 $ aujourd'hui.

Rhind a expliqué que le principal marché des ETF sur l'or était constitué d'investisseurs professionnels tels que des conseillers financiers ou des gestionnaires d'actifs qui pouvaient désormais détenir de l'or pour la première fois dans leurs portefeuilles. En tant que tel, il y avait une énorme demande refoulée pour ce produit, ce qui s'est reflété dans une augmentation exponentielle des actifs sous gestion dans un délai assez court.

Leinweber a déclaré que l’approbation d’un ETF au comptant Bitcoin par une institution traditionnelle serait une validation significative pour l’espace des crypto-monnaies. "Comme les États-Unis sont actuellement à la traîne par rapport aux autres pays en termes d'ETF spot Bitcoin , cette décision pourrait positionner Wall Street comme un acteur plus dominant dans l'espace mondial de la cryptographie", a déclaré Leinweber.

Actuellement, des ETF Bitcoin existent au Canada et en Europe . Cependant, les données d'Euronext montrent que l'ETF Jacobi en Europe a connu un volume de transactions modéré depuis son lancement en août.

Il est possible que des sociétés comme BlackRock conseillent à leurs clients d’allouer une partie de leur portefeuille à l’ETF Bitcoin qu’ils proposent. "Si les conseillers financiers et les institutions trouvent un ETF Bitcoin aussi liquide et pratique que d'autres ETF populaires (comme GLD ou SPY), ils pourraient très bien y allouer environ 1 % ou plus", a déclaré Leinweber.

"Il n'est pas étrange d'imaginer un scénario dans lequel les sociétés financières traditionnelles iraient jusqu'à recommander de petites allocations aux cryptomonnaies via les ETF", selon Conor Ryder, responsable de la recherche chez Ethena Labs. "Du point de vue de l'allocation globale du portefeuille, une petite allocation à un actif très volatil avec un potentiel de hausse asymétrique est tout à fait logique, et ils peuvent désormais les orienter vers leurs propres ETF moyennant certains frais."

Les ETF Bitcoin illustrent la fusion des mondes traditionnellement séparés de la cryptographie et de la finance traditionnelle. Mona El Isa, PDG d'Avantgarde, reconnaît l'impact potentiel significatif de l'approbation d'un ETF au comptant Bitcoin , déclarant : « L'approbation d'un ETF au comptant Bitcoin revêt une immense importance pour l'industrie des cryptomonnaies. potentiellement par milliards, alors que les investisseurs cherchent à s'exposer au Bitcoin via un véhicule fiable et réglementé.

Étant donné que les ETF Bitcoin détiennent directement l’actif sous-jacent, il pourrait également y avoir une demande organique pour le Bitcoin lui-même, a déclaré El Isa. "Cela pourrait potentiellement faire augmenter sa valeur à mesure que davantage d'investisseurs, y compris des répartiteurs institutionnels comme BlackRock et Fidelity, cherchent à détenir l'actif au sein de l'ETF. Cela, à son tour, pourrait avoir un effet en cascade, renforçant davantage la position du Bitcoin dans le paysage financier mondial. "

En termes d'équilibre des pouvoirs, ajoute El Isa, l'approbation des ETF Bitcoin signifie « une reconnaissance croissante des crypto-monnaies au sein de la finance traditionnelle. Cela peut conduire à une collaboration accrue entre la crypto et Wall Street, remodelant à terme la dynamique de l'industrie telle que nous la connaissons. "

Avant les ETF Bitcoin , la deuxième meilleure option était le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) . Il gère près de 30 milliards de dollars d’actifs. La popularité du GBTC parmi les investisseurs – bien qu’il soit plus difficile à acheter qu’un ETF et qu’il ait une structure moins attrayante – suggère qu’il pourrait y avoir un appétit important pour un ETF spot Bitcoin .

"Il y aura sans aucun doute une demande pour un ETF spot Bitcoin , la question est vraiment davantage celle de l'appétit des investisseurs ou de l'enthousiasme pour le Bitcoin après tous les récents déboires dans l'espace crypto", a déclaré Rhind.