L'approbation ponctuelle de l'ETF Bitcoin déclenchera une « pression de vente » sur le marché à terme CME : K33

L'intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin (BTC) sur le principal marché américain a atteint un niveau record mardi alors que les acteurs institutionnels KEEP de s'entasser sur l'actif en prévision de l'approbation au comptant d'un ETF Bitcoin , mais la tendance pourrait bientôt prendre fin car le feu vert de la SEC déclenchera une pression de vente, K33 Research a déclaré dans une note.

L'intérêt ouvert (OI) – positions de négociation actives – pour les contrats à terme BTC sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), la plus grande plate-forme de négociation de contrats à terme BTC et privilégiée par les acteurs du marché sophistiqués, a atteint 6,2 milliards de dollars ou 132 900 en termes BTC au cours de la journée. deux nouveaux sommets historiques, selon les données de CoinGlass .

Le record s'est produit lorsque CME Bitcoin OI a presque doublé par rapport à 72 000 BTC à la mi-octobre, les acteurs du marché pariant de plus en plus sur les régulateurs autorisant les premiers ETF Bitcoin au comptant pouvant détenir directement du Bitcoin . Des afflux constants vers les ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme tels que BITO de ProShares, qui détient des contrats à terme BTC négociés sur CME, ont également contribué à la hausse.

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Signe d'un sentiment haussier, les contrats à terme CME du premier mois se négocient avec une forte prime de 18,7 % annualisée par rapport au prix au comptant, selon les données de TradingView.

Cependant, K33 Research a prévu dans un rapport de marché de mardi que ce régime ne durerait T et que l'intérêt ouvert et la prime chuteraient si un ETF Bitcoin au comptant était approuvé aux États-Unis.

Le rapport souligne qu’environ 43 % des contrats à terme Bitcoin CME appartenaient à des ETF à terme. Étant donné que les investisseurs vont probablement réorienter leurs fonds vers des ETF au comptant moins chers, les fonds à terme doivent clôturer leurs positions, ce qui fait baisser les intérêts ouverts et la prime.

Les 57 % restants des contrats sont détenus par des acteurs actifs du marché, selon le rapport, dont l'exposition a augmenté de 128 % – passant de 33 000 à environ 75 000 BTC – au cours des trois derniers mois. Maintenir ces positions ouvertes coûte très cher, compte tenu de la prime actuelle, a noté K33, prévoyant que certains investisseurs chercheront à réaliser des bénéfices après l'approbation de l'ETF Bitcoin .

"Toutes choses égales par ailleurs, cette rotation structurelle entraînera une pression à la vente", écrivent Anders Helseth et Vetle Lunde, analystes de K33. "Le régime record du CME pourrait rapidement toucher à sa fin."