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Les principales institutions de services financiers aux États-Unis attendent avec impatience la décision de la SEC concernant leurs demandes d'ETF Bitcoin , avec des délais critiques de janvier à mai 2024. L'approbation anticipée de ces ETF, influençant déjà le prix du Bitcoin avec une hausse de 26% au cours des trois derniers mois, marque un moment charnière dans l’évolution du marché.
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Le secteur de la cryptographie attire l’attention en raison de facteurs tels que la prochaine réduction de moitié du Bitcoin (qui devrait tomber en avril 2024), son statut de classe d’actifs non corrélée, le récit de « l’or numérique » et les conditions macroéconomiques dominantes.
Les courses haussières sur les marchés de la cryptographie ont historiquement suscité un intérêt considérable de la part des investisseurs institutionnels et des prestataires de services financiers qui travaillent avec des fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) pour proposer des produits de trading, de garde et structurés, permettant une expansion au-delà du Bitcoin dans des domaines tels que la tokenisation, les pièces stables, le jalonnement. et le capital-investissement.
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L’entrée ou la réémergence d’institutions dans cet espace met en évidence la nécessité d’une diligence raisonnable rigoureuse. Un manque de compréhension des risques uniques associés aux actifs numériques et à leur gestion est devenu évident à la suite de l’effondrement de FTX et des conclusions du récent essai.
Un cadre complet de diligence raisonnable qui capture les risques uniques dans le domaine des actifs numériques est essentiel pour guider les institutions dans ce paysage complexe. Il devrait inclure :
- Gouvernance et résilience opérationnelle : cela implique des cadres de gestion des risques et des fonctions de contrôle pour répondre à l'efficacité, aux rôles, aux responsabilités et à la responsabilité des dirigeants du conseil d'administration. La résilience opérationnelle couvre la continuité des activités, la reprise après sinistre, la surveillance par des tiers et la séparation des tâches. Cela inclut également la compréhension de la gouvernance et de la décentralisation des blockchains de couche 1 et de couche 2, le cas échéant.
- Conformité réglementaire : les VASP doivent mettre en œuvre des processus robustes pour l'évolution des réglementations, englobant les contrôles KYC/AML et les outils de renseignement cryptographique, les structures de confiance, la ségrégation des actifs des clients, la protection des données, les conflits d'intérêts et l'éthique.
- Opérations sur les actifs numériques : il est crucial de donner la priorité à la conservation sécurisée des actifs numériques. Les contrôles technologiques doivent couvrir la gestion du cycle de vie des clés, la gestion des stablecoins, les activités de jalonnement, la gestion des comptes, la gestion des transactions, la gestion du changement et une compréhension de la tokenomics et de la technologie blockchain. Contrairement à la croyance populaire, l’examen d’un rapport SOC peut ne pas suffire à gérer les risques liés à ces opérations commerciales.
- Analyse et reporting financiers : les VASP doivent se concentrer sur des mesures financières au-delà des évaluations traditionnelles, y compris des examens en chaîne pour obtenir des informations sur la gestion et les transactions, les distributions initiales, les avoirs du personnel clé et les transactions entre parties liées. Comprendre la gestion des actifs de réserve, les passifs des clients, les bilans et les charges des actifs numériques est essentiel. De plus, l’évaluation des traitements comptables et des risques de contrepartie fournit une vue complète de la santé financière et de l’exposition. Alors que la preuve de réserve prend de l’ampleur, il n’existe actuellement aucune norme émanant des organismes comptables professionnels pour garantir sa suffisance.
- Gestion des risques financiers : des stratégies de gestion du risque de liquidité, d'évaluation de la stratégie de financement, de liquidité et de qualité des actifs numériques, ainsi que des systèmes de soutien sont nécessaires. Les VASP devraient également disposer de mesures d’atténuation des risques financiers, de tests de résistance pour les événements de liquidité, de processus de gestion du capital et de cadres pour les risques de crédit, de taux d’intérêt et de change. La présence d'un service d'audit interne est un indicateur positif.
Chaque catégorie de ce cadre nécessite une exploration approfondie pour respecter des normes plus élevées en matière de gestion efficace des risques, favorisant ainsi un secteur de la cryptographie plus mature et plus sécurisé.
Alors que le marché de la cryptographie continue d’évoluer et de croiser les systèmes financiers traditionnels, l’importance de ces pratiques de diligence raisonnable ne peut être surestimée. Il ne s’agit pas seulement de cases à cocher de conformité, mais aussi d’outils essentiels pour sauvegarder l’intégrité du marché financier et protéger les intérêts des investisseurs.
Il est impératif pour les institutions d’aller au-delà de la simple participation à l’espace cryptographique pour devenir des acteurs informés et responsables. Cette approche responsable est cruciale pour garantir que le potentiel du marché de la cryptographie soit pleinement exploité, ouvrant la voie à sa croissance durable et à son intégration dans le paysage financier plus large.
Toutes les opinions sont personnelles.
