Le volume des contrats à terme Bitcoin est plus important que vous ne le pensez, selon Bitwise

Le marché à terme du Bitcoin est beaucoup plus vaste que le marché au comptant par rapport au marché au comptant, explique Bitwise Asset Management.

Dans un rapport de grande envergure qui affirme que 95 pour cent de tout le volume des échanges de Bitcoin déclaré est falsifié, Bitwise affirme que néanmoins, le « marché à terme du Bitcoin est important » lorsqu'on le considère à la lumière des 5 pour cent restants, véritables, des échanges au comptant qui ont lieu sur des marchés réglementés. des échanges.

Le rapport a été présenté plus tôt cette semaine à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui examine actuellement une proposition de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin déposée par Bitwise en janvier de cette année auprès de NYSE Arca.

CoinMarketCap, ONEune des sources les plus importantes d'informations sur le trading de Crypto monnaies, affirme que le volume quotidien moyen du marché du Bitcoin est d'environ 6 milliards de dollars, mais Bitwise affirme que, en s'appuyant sur sa propre méthodologie (qu'il décrit en détail dans la présentation de 227 pages au SEC), le volume quotidien moyen réel des échanges de Bitcoin n’est que de 273 millions de dollars.

Cet écart signifie que le volume des transactions à terme déclaré par les principales bourses de Chicago, CME Group et Cboe, a un impact bien plus important sur le marché qu'on ne le pensait auparavant, selon Bitwise. (Bien que le rapport Bitwise ne le mentionne T , Cboe suspendra son produit dans les semaines à venir.)

Le volume quotidien moyen des contrats à terme sur CME et Cboe combinés s'élève à NEAR de 85 millions de dollars, ce qui n'est pas très éloigné du volume quotidien moyen au comptant de 110 millions de dollars sur Binance, la bourse qui effectue le plus grand nombre de transactions légitimes, selon Bitwise.

Bitwise a dit :

Mis à part les contrats à terme, le véritable marché au comptant du Bitcoin existe essentiellement sur 10 bourses différentes , réalisant près de 300 millions de dollars de volume de transactions quotidien, selon Bitwise.

Contrairement à d'autres bourses, les 10 bourses de sa liste, qui comprennent Coinbase, Bitfinex, Gemini et Binance (entre autres), négocient de manière uniforme les ONE avec les autres, ce qui signifie que l'écart moyen de prix entre les différentes plateformes est inférieur à 1 %.

"L'arbitrage entre ces dix bourses est pratiquement parfait, comme démontré, sans écarts soutenus entre les prix", indique Bitwise dans sa présentation.

L'écart est bien plus important sur d'autres bourses, qui, selon Bitwise, simulent leurs volumes.

Notamment, Bitwise affirme que les États-Unis sont responsables d'une plus grande partie du véritable marché au comptant du Bitcoin qu'on ne le pensait auparavant,

Matt Hougan, responsable de la recherche chez Bitwise, a déclaré à CoinDesk que sa société "a construit une infrastructure pour lire par programme les données des 81 principaux échanges signalés".

La société a stocké les données du carnet d'ordres de ces bourses, examinant les transactions récentes « quatre fois par seconde sur plusieurs jours », ces données étant ensuite utilisées pour « exécuter une série de tests statistiques pour identifier les faux comportements ».

Les résultats ont été présentés à la SEC, a-t-il déclaré, ajoutant :

Le fait que Bitwise vient de dire à la SEC que 95 % du volume total des échanges de Bitcoin est falsifié n'est pas un problème pour la proposition d'ETF Bitcoin de Bitwise, a déclaré Hougan.

"La réalité est que l'existence de faux volumes sur le marché de la cryptographie n'est pas une nouveauté. Nous ne sommes que la première entreprise que nous connaissons à adopter une approche véritablement globale pour le prouver et le quantifier", a-t-il expliqué.

En ignorant le faux volume, le marché du Bitcoin semble être efficace, arbitré et réglementé, selon l'analyse de Bitwise.

"En outre, le marché à terme réglementé du CME représente une valeur bien plus importante que la plupart des gens ne le pensent (parce qu'ils se trompent de dénominateur)", a ajouté Hougan.

La SEC a déjà expliqué qu'une proposition d'ETF doit démontrer que soit le marché sous-jacent d'un fonds est « particulièrement résistant à la manipulation », soit qu'il existe un marché réglementé de taille significative. Le rapport de Bitwise a tenté de démontrer les deux, a déclaré Hougan.

La SEC prendra une première décision quant à l'approbation, au rejet ou à la prolongation de la période d'examen de la proposition ETF de Bitwise au cours de la semaine prochaine, avec une date limite légalement fixée à la fin du mois de mars.

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