Ce que dit le dépôt d'introduction en bourse de Reddit sur la réglementation de la Crypto

Reddit ne peut détenir qu'une quantité « immatérielle » de Bitcoin (BTC), d'éther (ETH) et de (MATIC) de Polygon, mais la façon dont il traite la Crypto est importante.

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Jeudi, la plateforme de forum de discussion idiosyncrasique a révélé qu'elle détenait des actifs Crypto dans le cadre de ses avoirs de trésorerie et comme moyen de paiement, dans un dossier la préparant à être rendue publique aux États-Unis. Cela ne devrait T surprendre, étant donné que Reddit est parmi les rares géants des médias sociaux qui ont commencé à expérimenter les jetons Crypto , les NFT et les outils blockchain lors de la course haussière de l’ère pandémique – et est sans doute le géant de l’ère Web2 qui a pris la Crypto le plus au sérieux.

Ce qui est surprenant, ce sont certaines des hypothèses formulées par Reddit sur le monde de la Crypto dans son dossier déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Tout d’abord, Reddit a annoncé avoir rejoint un club restreint d’entreprises qui détiennent à la fois du BTC et de ETH dans sa trésorerie d’entreprise. Bien qu'un certain nombre de sociétés de Crypto natives détiennent en réserve les deux principales cryptomonnaies, la plupart Réseaux sociaux probablement l'approche « Bitcoin uniquement » de MicroStrategy.

Alors Reddit rejoint KPMG Canada et Meitu , et alors ? Eh bien, le raisonnement de l’entreprise, exposé dans son dossier S-1 – un document juridique long, approfondi et hautement vérifié – est révélateur. Sur la base des déclarations publiques de la SEC, de la Commodities Futures Trading Commission et d'autres organismes de réglementation « de haut rang », elle a déterminé que le jeton natif d'Ethereum n'est pas « probablement » un titre.

Bien que l'équipe de conformité de Reddit ait dû ajouter cette ligne disant que « de telles déterminations, cependant, sont des jugements fondés sur les risques que nous effectuons [et] ne constituent pas une norme juridique », cette Analyses est importante en tant qu'opinion, étant donné le récent ourlet de la SEC. sur le statut juridique de l'ETH suite à la transition d'Ethereum vers la preuve de participation.

Ceci est d’autant plus pertinent que la plupart des discussions sur la Crypto sur Reddit se déroulent dans une section révélant les risques. La société note que les erreurs Human et les dysfonctionnements informatiques peuvent entraîner la perte ou la destruction des clés privées nécessaires pour accéder à leurs fonds, un BIT aperçu de la raison pour laquelle, peut-être, la Crypto n'a pas explosé en popularité en tant qu'actif de trésorerie.

Reddit note également les risques réglementaires qui pourraient l'empêcher d'accéder ou de vendre ses participations. Mais ce qui est plus intéressant, c'est la façon dont les réglementations façonnent déjà l'approche de l'entreprise en matière de Crypto.

Deux règles en particulier méritent d'être notées : premièrement, le controversé Staff Accounting Bulletin n° 121 de mars 2022 de la SEC, qui fournit des « conseils » sur la protection de la Crypto au nom des utilisateurs. SAB 121, comme on l'appelle communément, oblige les entreprises à suivre leurs avoirs dans leur bilan et à KEEP en réserve un montant égal d'actifs à celui que les clients détiennent sur la plateforme – ce qui a été décrit comme une Request onéreuse et trop prudente.

La règle elle-même n’affecte T Reddit de manière matérielle, car les expériences Crypto de Reddit n’étaient absolument pas dépositaires. "Nous ne fournissons pas de services de garde ou de sauvegarde, ne conservons pas les clés privées ni n'avons la capacité de récupérer les clés privées, n'effectuons pas de tenue de registres… et ne protégeons pas contre le risque de vol ou de perte", note la société.

Mais il est possible que, en tant que ONEun des plus grands sites Web au monde, il l'aurait souhaité. Après moins d’un an, Reddit a décidé de mettre fin à son projet pilote de jetons de récompenses Crypto « Community Points », qui a été salué comme un succès lors de son lancement. Alors que les maxis de la décentralisation vivent selon la maxime selon laquelle « pas vos clés, pas vos pièces », la simple réalité est que la gestion des clés est difficile et qu’une véritable auto-garde ne pourra jamais s’adapter à une plate-forme aussi grande que Reddit.

Il est possible que les points de communauté existent toujours si Reddit avait la capacité d'aider les utilisateurs à récupérer leurs clés de la même manière qu'ils peuvent aider à récupérer leurs mots de passe. À tout le moins, l’existence du SAB 121 déterminera le type de projets de Crypto que toute entreprise américaine tentera.

Deuxièmement, il y a les principes comptables généralement reconnus (PCGR) qui ont un impact sur la façon dont Reddit reconnaît la Crypto dans son bilan. Selon les règles actuelles, les entreprises qui détiennent des Crypto ne peuvent reconnaître les changements de prix que lorsqu’ils diminuent (c’est-à-dire un coût de « dépréciation »), mais pas lorsqu’ils augmentent. C’est pourquoi, pendant le marché baissier, MicroStrategy et Telsa ont fait la une des journaux en enregistrant des pertes totalisant des centaines de millions alors que le Bitcoin diminuait.

Voir aussi : Pourquoi le projet le plus altruiste de Crypto devient (un peu) une entreprise | Analyses

"Ce traitement comptable peut avoir un impact négatif sur nos résultats d'exploitation dans les périodes où nous avons comptabilisé une dépréciation", a noté Reddit. Les coûts de dépréciation sont traités comme une dépense « générale et administrative », même si les pertes ne sont que sur le papier, peut-être une autre raison pour laquelle davantage d'entreprises n'ont T acheté de Bitcoin.

Heureusement, le Financial Accounting Standards Board a publié en décembre 2023 de nouvelles directives sur la comptabilité Crypto qui permettront aux entreprises de reconnaître la juste valeur des actifs numériques plutôt que leur coût de base.

Quoi qu’il en soit, il est assez clair que Reddit voit un « potentiel important » dans la Crypto, même dans un document rédigé de manière aussi conservatrice qu’un S-1. En effet, le jargon juridique lui-même est un aperçu utile de ce que même les entreprises à la pointe de la technologie pensent (ou sont obligées de penser) à propos de la blockchain : « une tendance relativement récente », de plus en plus synonyme d’« activités inappropriées, illégales ou frauduleuses » avec un fondement juridique instable. et une demande incertaine des consommateurs.

Curieusement, après avoir noté qu'il détenait ETH et MATIC pour les paiements, il a noté que la plupart de ces achats provenaient des équipes de produits et d'ingénierie de Reddit. Qui sait si la Crypto sera un jour répandue sur Reddit. Mais, pour l'heure, il y a fort à parier que les équipes R&D s'en amusent.