Bienvenue dans « l'ère du Bitcoin » à Wall Street

Après beaucoup de retard, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont fait irruption sur la scène. L'IBIT de BlackRock est désormais le cinquième plus grand ETF (de tous) en termes d'entrées cette année, suivi de près par les fonds concurrents. Il n'est pas encore clair si ce taux de croissance peut KEEP le rythme et correspondre aux prévisions haussières établies par des sociétés comme Standard Chartered Bank et Fidelity concernant les valorisations fulgurantes des ETF de fin d'année, mais il est évident que les ETF Bitcoin sont là pour rester.

La question est de savoir comment Wall Street va-t-elle aborder cette nouvelle façon d’obtenir une exposition au Bitcoin , et les investisseurs réguliers voudront-ils participer à l’action ?

"Nous pensons que Bitcoin pourrait être ONEune des marques dont on parle le plus à Wall Street au cours de la prochaine décennie", a déclaré Mike Willis, PDG et fondateur de ONEFUND. "Vous êtes au début de 'l'ère du Bitcoin ' à Wall Street." Bien qu'il soit négligent de proposer une prévision de prix, Willis a déclaré qu'il pensait que le Bitcoin pourrait facilement rattraper la capitalisation boursière de l'or .

C'est une prédiction intéressante compte tenu de la stratégie de ONEFUND consistant à lancer son propre ensemble d'ETF Bitcoin . L'opération de fonds indiciels indépendants, surtout connue pour son ETF INDEX de 106 millions de dollars qui suit le S&P 500, prévoit de lancer un certain nombre de fonds « Cyber ​​Hornet » qui détiennent à la fois des Bitcoin et des actions traditionnelles dans le but d'attirer les investisseurs particuliers averses au risque.

La plupart des gestionnaires de patrimoine ne conseilleront pas à leurs clients de prendre plus de 1 à 3 % d'allocation en Crypto , a déclaré Willis. Mais même cette petite recommandation pourrait exposer les conseillers financiers à des risques juridiques. "Les Bitcoiners inconditionnels y sont peut-être habitués, mais 90 % de Wall Street et uniquement les investisseurs traditionnels ne sont pas habitués à être en baisse de 40 % au cours d'un mois donné."

« Si je suis en baisse de 40 % pour les clients, ils brûlent mon téléphone, si je suis en baisse de 50 %, ils sont absents, si je suis en baisse de 60 % ou 70 %, c'est une responsabilité fiduciaire potentielle – un procès potentiel. Les conseillers en sont conscients», a déclaré Willis, cofondateur de ONEFUND en 2015 après des passages chez UBS, Paine Webber et Smith Barney.

L'ETF le plus proche du lancement, qui a reçu l'approbation de la SEC sous le symbole ZZZ , allouera 75 % de son capital au S&P et 25 % aux contrats à terme sur Bitcoin (avec une option également pour détenir du Bitcoin au comptant, a déclaré Willis). L’idée est d’aider à atténuer le risque de baisse potentiel et la volatilité notable du Bitcoin en investissant dans « la stratégie indicielle la plus largement détenue à Wall Street ».

Willis a déclaré qu’il prévoyait le lancement d’un certain nombre de fonds hybrides avec des stratégies qui protègent le « vol » ou la volatilité à la baisse du Bitcoin, en utilisant peut-être des bons du Trésor américain et/ou d’autres classes d’actifs moins risquées. Ce sera également un moyen pour les fonds de se différencier, compte tenu de la concurrence féroce après l'approbation de 11 ETF Bitcoin au comptant le même jour.

Comme beaucoup, Willis voit une course vers le bas en termes de frais de gestion, étant donné qu'il s'agit de ONEun des rares moyens par lesquels les entreprises peuvent réduire leurs concurrents. D'autres proposent des promotions, comme Bitwise réduisant les frais à zéro pendant les six premiers mois ou jusqu'à ce que le fonds atteigne un certain seuil d'actif. Mais ces efforts de marketing ne peuvent fonctionner que pendant une durée limitée.

L'autre façon pour les entreprises de rivaliser est la manière dont elles traitent le Bitcoin sous-jacent qu'elles achètent avec l'argent des investisseurs – soit en en tirant parti pour générer un rendement pour l'entreprise, soit en le conservant dans une chambre froide. Certains fonds, a déclaré Willis, peuvent réhypothéquer (ou prêter) les bitcoins afin d'obtenir un rendement, qui peut rapporter « des centaines de points de base ».

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De son côté, ONEFUND n'a pas l'intention de rivaliser sur les frais et pense pouvoir facturer des taux plus élevés car il garantira dans son prospectus que les bitcoins ne sortiront T de l'entrepôt frigorifique (la société est en discussion avec le Custodia de Caitlin Long). Banque pour les services de garde). Mais il existe d’autres moyens, quelque peu intangibles, permettant aux entreprises de se diversifier et de sortir du lot.

Par exemple, la ONE entreprise qui impose des frais élevés est Grayscale, qui facture 1,5 % sur son produit GBTC populaire. GBTC a accumulé beaucoup de capital de marque en tant que première rampe d'accès traditionnelle au Bitcoin, lancé initialement en tant que fiducie à capital fixe en 2013. Le fonds a connu des retraits notables depuis sa transition vers un ETF cette année, bien que Willis se soit dit surpris. le fonds n'a T perdu davantage.

«C'est la loyauté. C'est de la paresse. Et l'autre côté est que les bitcoiners ne veulent T aller chez BlackRock ou Fidelity – ils veulent le KEEP dans la communauté », a-t-il déclaré. ONEFUND espère exploiter ce même sentiment de camaraderie Bitcoiner, une sorte d’institution non institutionnelle. C'est en partie la raison pour laquelle il a choisi la marque Cyber ​​Hornet, une expression la plus étroitement associée au super-bitcoiner Michael Saylor, qui n'est pas affilié au produit.

La société, qui a fait l'actualité en permettant à ses actionnaires de fonds INDEX de voter par procuration , a également obtenu un certain nombre de tickers « kickass » pour ses ETF, qui auront tous des allocations différentes entre Bitcoin et le S&P500. Les tickers à trois lettres, comme « les Q », qui signifie QQQ du Nasdaq, sont des biens immobiliers précieux, a déclaré Willis, mentionnant le ticker « triple Z » sur l'ETF Bitcoin phare de son entreprise.

En effet, un certain nombre d'ETF récemment lancés portent des noms dignes d'un mème, notamment BRRR de Valkyrie (faisant référence au mème « imprimeur d'argent go BRR » de l'ère pandémique) et HODL de VanEck (faisant référence à la façon dont les bitcoiners achètent, détiennent et vendent rarement).

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"Nous pensons que l'image de marque défendra le fait de faire les choses de la 'bonne façon', le choix non institutionnel qui représente la communauté", a déclaré Willis. "Nous n'appartenons pas à BlackRock, nous n'appartenons pas aux grandes institutions. ".

Pourtant, dans un certain sens, le plan de jeu de Willis tourne autour de l’entrée en scène de Wall Street. Même si ce n'est peut-être pas le moyen le plus « orthodoxe » d'inciter les gens à utiliser le Bitcoin, c'est le moyen le plus simple et le plus sûr d'intégrer massivement l'économie du Bitcoin via les ETF, réalisant peut-être le rêve de Cory Klippsten de créer « 10 millions de bitcoiners », a déclaré Willis.

Le premier tournant du supposé volant d’inertie a eu lieu l’année dernière, lorsque BlackRock a annoncé son intention de lancer un ETF Bitcoin , ce qui, d’une certaine manière, a permis à d’autres sociétés de Wall Street de s’impliquer également. Maintenant que les ETF sont réellement opérationnels, au cours de la prochaine décennie, de plus en plus de capitaux Flow vers le Bitcoin – en commençant par les portefeuilles modèles, les comptes de retraite, les régimes de retraite et en fin de compte, pour en faire une « classe d'actifs principale », a déclaré Willis.

"Le Bitcoin est bel et bien vivant depuis 15 ans, mais à Wall Street, il est inexistant", a-t-il déclaré. "Cela change tout."