Gary Gensler : le paratonnerre Crypto qui dirige la SEC

Il est difficile d’évaluer qui a été le régulateur ou le responsable de l’application des lois le plus influent au cours d’une année où tant de personnes ont affecté ou façonné l’industrie de la Crypto .

Mais l’influence ne se mesure pas seulement par l’action et l’impact ; ce sont les réactions provoquées, les réponses recueillies, la façon dont nous nous accrochons aux mots prononcés et non-dits qui démontrent notre influence. Selon ces critères, il n'y a en réalité qu'un ONE gagnant : le président de la SEC, Gary Gensler.

Ce profil fait partie des plus influents 2023 de CoinDesk. Pour la liste complète, cliquez ici .

Le régulateur de longue date, ancien banquier et ancien universitaire, est chargé de ONEune des tâches les plus difficiles dans la sphère américaine de la crypto-réglementation : il dirige la Securities and Exchange Commission des États-Unis, une agence fédérale indépendante de réglementation des Marchés chargée de protéger les investisseurs américains et de faire respecter les règles. des garde-fous sur les Marchés des capitaux américains – dont le secteur de la Crypto, évalué à 1 000 milliards de dollars, ne représente qu’une infime fraction.

Gensler est une figure controversée au sein et en dehors des cercles Crypto . Les politiciens qui ne sont pas d’accord avec ses opinions et ses actions ont présenté des projets de loi visant à supprimer le financement de certaines parties de son agence et à réduire son salaire.

"Il pourrait retirer le procès de la SEC contre Ripple Labs, approuver le premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin des États-Unis et apporter des éclaircissements aux entreprises qui espèrent lancer et échanger un jeton Crypto conforme à la loi fédérale sans avoir à supporter les coûts et le temps coûteux de la SEC. processus d'inscription très consommateur », ai-je écrit en 2021 , la première fois que Gensler a été nommé sur la liste « Les plus influents » de CoinDesk.

En 2023, la SEC a remporté une victoire partielle (ou a subi une perte partielle, selon la façon dont on la regarde) dans son procès contre Ripple. Un ETF spot Bitcoin n’est encore qu’un rêve aux yeux des émetteurs et des bourses, même si l’espoir qu’un ONE puisse être approuvé dès le mois prochain n’a jamais été aussi élevé. Et bien que la SEC ait publié des directives (ou du moins des règles proposées) et partagédes conseils sur la manière dont elle appliquerait les lois sur les valeurs mobilières dans le Crypto, cela n'a T tout à fait répondu aux espoirs de l'industrie d'un modèle sur mesure qui permettrait à la grande majorité des jetons d'être négociés. sur les plateformes américaines (ou considérer ces jetons comme des titres).

"Je pense qu'il y a eu des progrès et je pense que les poursuites ont été utiles", a déclaré un employé d'une société de Crypto ayant des affaires devant le régulateur (ci-après "première personne".)

CoinDesk a parlé à plusieurs personnes pour cet article ; tous ont bénéficié de l’anonymat en raison de leur travail auprès de l’agence. Deux d’entre eux ont souligné que la Crypto, aussi intéressante soit-elle, n’est probablement T ONEun des problèmes les plus importants auxquels la SEC doit faire face. Rien qu'en 2023, la SEC a publié des règles ou proposé des règles concernant la loi sur la Politique de confidentialité , la cybersécurité , les conflits d'intérêts , les divulgations climatiques , les facilités d'exécution de swaps , la propriété effective et plus encore .

"La Crypto ne représente ONE petite partie de ce [mandat] plus vaste", a déclaré la première personne. "Comment équilibrer tout cela lorsque les acteurs de l'industrie et les journalistes ont du mal à suivre le rythme ?"

Règles mises à part, la vision de Gensler sur la façon dont la Crypto devrait être réglementée semble assez claire : si vous exploitez une plateforme de trading de Crypto – une bourse, dans le langage de l'industrie – et que vous avez répertorié certains jetons (essentiellement tout ce qui n'est T du Bitcoin), vous devez séparer votre fonction de courtage de votre fonction de chambre de compensation de votre fonction d'échange. Le trading de Crypto aux États-Unis devrait être similaire à celui des autres titres négociés aux États-Unis.

Les règlements avec Beaxy et Bittrex et les poursuites contre Coinbase, Binance et Kraken se sont tous orientés vers cette idée de base.

"Le rôle de la SEC en tant que régulateur basé sur la divulgation est de protéger les investisseurs. Elle a définitivement surindexé l'application des règles", a déclaré la première personne. "Je pense que certaines des critiques qui lui sont adressées en utilisant ces mesures coercitives comme coups publicitaires sont justes, mais cela concorde avec le fait que je pense qu'il a un travail difficile."

ONEune des principales plaintes de l’industrie à l’égard de la SEC – tant sous Gensler que sous son prédécesseur Jay Clayton – concerne le recours à des mesures coercitives au lieu de règles ou d’orientations explicites que les entreprises peuvent utiliser comme test de ligne claire. Cette idée selon laquelle les échanges Crypto devraient séparer ces différents types d'entreprises dans un secteur où il n'est pas clair si cela est même technologiquement possible n'a fait qu'alimenter davantage la colère contre l'agence de régulation fédérale.

Le ton venant du sommet de l'agence "compte vraiment", a déclaré à CoinDesk une deuxième personne, un avocat en Crypto . "Le plus gros reproche à propos de Gensler est qu'il a des arguments de fond, mais la façon dont il [parle à l'industrie semble joyeuse]."

"Il a un programme Juridique clair et c'est ce qui lui tient le plus à cœur et c'est tout à son honneur, il s'en soucie", a déclaré cette personne. "Il sera plus dur que les autres têtes pour obtenir ce qu'il veut."

Et cela a été une année difficile dans le Crypto. Il y a un peu plus d’un mois, un ancien titan de l’industrie a été reconnu coupable de fraude et de complot liés à l’effondrement de FTX. Avant que son échange ne s'effondre, Sam Bankman-Fried était actif à Washington, DC, rencontrant Gensler et son homologue de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Rostin Behnam, ainsi que des législateurs influents du Sénat et de la Chambre des représentants. Le mois dernier, la plus grande bourse au monde, Binance, a plaidé coupable d'avoir violé diverses lois anti-blanchiment d'argent et lois connexes dans des affaires intentées par plusieurs agences (mais pas par la SEC).

L’industrie a également vu des milliards de dollars volés dans la Finance décentralisée et d’autres projets de Crypto dans le monde au cours des 11 derniers mois. Même si les réglementations de la SEC ne protégeraient peut-être T les investisseurs utilisant les DEX en dehors des États-Unis, un certain nombre de régulateurs tirent la sonnette d'alarme sur les piratages informatiques et le blanchiment de fonds qui en résulte.

"Si l'industrie veut aller de l'avant, il doit y avoir un mécanisme permettant d'exorciser en quelque sorte [les violations]", a déclaré une troisième personne, un autre avocat dont la société a des affaires devant la SEC.

Gensler, en tant que chef de la SEC, subit également le tollé général contre son agence, mais ce n'est peut-être pas une réaction juste, ont suggéré certaines des personnes avec lesquelles CoinDesk s'est entretenu.

"Je pense qu'il reçoit beaucoup de critiques pour des choses qui ne sont pas de sa faute. Il n'a T porté l'affaire Ripple. Je ne pense T qu'il ait apporté" la règle des courtiers spécialisés non plus, a déclaré le troisième avocat à CoinDesk., faisant référence à deux des actions controversées dans lesquelles la SEC s'est engagée au cours des dernières années.

"Vous avez un homme qui attire beaucoup d'attention, mais nous oublions qu'un leader n'est pas un leader sans une grande équipe", a déclaré la première personne.

La deuxième personne a adopté un point de vue différent : tandis que Clayton – comme Gensler – a déclaré à plusieurs reprises que « beaucoup » de Crypto LOOKS à des contrats d'investissement, mais Clayton – contrairement à Gensler – « a également déclaré que la voie à suivre est de faire quelque chose qui ne ressemble T à des contrats d'investissement ». laisser l’écosystème en hauteur et au sec. »

Cette voie à suivre, en dehors de ce qui a été démontré par les mesures coercitives de la SEC, reste incroyablement floue.

"En tant qu'industrie, il est vraiment important de trouver le juste équilibre entre dénoncer des désaccords professionnels que les décideurs politiques ne comprennent peut-être pas et aussi, en tant qu'industrie, je pense que nous devrions le faire. Nous avons la responsabilité d'aider les gens à apprécier cette classe d'actifs", a déclaré la première personne. .