Caroline Pham : Une régulation favorable à la CFTC

Ce n’était pas une bonne année pour les relations entre les sociétés de Crypto et les régulateurs. L'approche agressive de Gary Gensler en matière d'application de la loi à la Securities and Exchange Commission, qui comprenait des enquêtes majeures sur Coinbase, Kraken et d'autres grands noms, a irrité une industrie qui se plaignait de l'élaboration de règles et d'une justice arbitraires.

Mais tous les régulateurs du secteur de la Crypto n’ont pas adopté une position antagoniste. Caroline D. Pham, commissaire à la Commodity Futures Trading Commission, ONE démarquée. Elle a proposé à la CFTC un programme pilote « limité dans le temps » pour réglementer les Marchés de la Crypto et la tokenisation, ce qui était nettement plus adapté aux besoins de l'industrie.

Ce profil fait partie des plus influents 2023 de CoinDesk. Pour la liste complète, cliquez ici .

Son objectif, a-t-elle déclaré, était de soutenir le développement de Marchés d'actifs numériques conformes, en s'appuyant sur les expériences passées de programmes pilotes, tout en intégrant l'enregistrement, les conditions d'éligibilité, les ressources financières, la gestion des risques, les conditions des produits et les exigences en matière de reporting.

L'idée était une variante d'une approche commune de la réglementation observée ailleurs dans le monde (connue sous le nom de « The Sandbox»). C’est à ce moment-là que les startups de Crypto peuvent développer leurs idées dans le cadre lâche des régulateurs, plutôt que de travailler seules et d’espérer l’autorisation de la réglementation lorsqu’elles lancent des produits dans le monde réel.

La proposition de Pham représente une approche proactive à l'égard de l'évolution du secteur des actifs numériques, en particulier compte tenu de l'absence jusqu'à présent d'un cadre réglementaire complet pour les crypto-monnaies aux États-Unis.

Ce n'est T le seul geste accommodant de l'ancien directeur général de Citigroup. À la suite de la décision du tribunal Ripple (XRP) en ​​2023, une décision partagée sur la question de savoir si la société offrait illégalement du XRP comme garantie, Pham a souligné la nécessité d'une approche holistique de la réglementation de la Crypto qui s'aligne sur les normes internationales.

Elle a évoqué le cadre réglementaire mondial pour les activités de crypto-actifs publié par le Conseil de stabilité financière (FSB) comme modèle de réglementation harmonisée. Cela contraste avec le point de vue de nombreux régulateurs et hommes politiques américains qui soulignent la nécessité pour les États-Unis de creuser leur propre sillon, plutôt que d’imiter des juridictions telles que l’Union européenne, qui a promulgué cette année une vaste législation MiCA.

Le cadre du FSB vise à garantir une réglementation cohérente et complète des actifs Crypto et des pièces stables mondiales, conformément au principe « même activité, même risque, même réglementation ». Et Pham a souligné l'importance d'aligner la réglementation américaine sur les normes internationales pour favoriser l'innovation tout en gérant les risques associés aux actifs numériques.

Dans un discours prononcé au Cato Institute, un groupe de réflexion libertaire, en septembre 2023, Pham a appelé à la création d’un bac à sable réglementaire américain pour les actifs numériques. Ce bac à sable servirait d'environnement contrôlé pour tester des propositions et des projets innovants du secteur privé, a-t-elle déclaré.

Pham a souligné la nécessité pour la CFTC d'utiliser son autorité pour apporter une clarté réglementaire aux actifs numériques, en garantissant la mise en place de garde-fous solides. Sa proposition visait à établir un cadre fondé sur des principes pour l'innovation Technologies, les nouveaux produits et les structures de marché.

La commissaire Caroline Pham rejoint la commissaire Hester Peirce de la SEC pour se démarquer en tant que régulateur qui souhaite voir la Crypto se développer et pense que les régulateurs devraient s'écarter autant que possible. On peut se demander quelle influence elle aura à l’avenir (la plus grande SEC est aux commandes de la réglementation et de l’application de la Crypto ). Mais planter le drapeau d’une approche accommodante de la Crypto mérite d’être applaudi.