Oubliez les ETF, travaillons à tokeniser toute la chaîne de valeur

Les six derniers mois sur les Marchés de la Crypto ont été dominés par deux récits principaux : la perspective des ETF Bitcoin (qui ont finalement été approuvés par la SEC en janvier) et les soi-disant actifs du monde réel (RWA). Il est intéressant de noter que ces thèmes représentent les deux faces d’une même médaille : les ETF Bitcoin extraient les actifs numériques natifs de la chaîne, tandis que les RWA intègrent les actifs traditionnels à la chaîne.

Les experts en Finance traditionnelle et décentralisée ont salué ces innovations connexes. Larry Fink, PDG de BlackRock, a par exemple déclaré à CNBC : « Les ETF sont la ONE étape de la révolution technologique sur les Marchés financiers. La deuxième étape sera la tokenisation de chaque actif financier.

Alors, qu’en est-il de la troisième étape ?

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Je dirais que mettre en chaîne l’ensemble de la chaîne de valeur, et pas seulement le produit final, devrait être l’objectif final pour tous les actifs financiers. Cela comprend les actions, les titres à revenu fixe, les équivalents de trésorerie, les investissements alternatifs et les nombreux produits structurés qui s'appuient sur eux.

Rendre les actifs numériques disponibles hors chaîne peut présenter des avantages. La mise en chaîne d’actifs traditionnels pourrait également l’être. Mais cela ne fait qu’effleurer la surface de ce que la blockchain peut apporter aux Marchés des capitaux. Une efficacité, une transparence et une programmabilité inégalées peuvent être obtenues depuis l'origination et l'émission jusqu'au règlement et à la garde. Mettre les actifs traditionnels en chaîne est une chose ; les construire entièrement en chaîne en est une autre.

Cela se produit déjà de manière modeste aujourd’hui. Lorsque les utilisateurs achètent des produits structurés construits nativement en chaîne, ils peuvent émettre, racheter, échanger et conserver eux-mêmes des produits sans autorisation, sans dépendance vis-à-vis des intermédiaires. L'automatisation en chaîne permet également de rééquilibrer et de repondérer les produits pour qu'ils soient autonomes. N'importe qui peut vérifier de manière indépendante la pile Technologies qui sous-tend chaque produit, minimisant ainsi la confiance et maximisant la transparence. Ces capacités peuvent s’étendre à toutes les classes d’actifs, pas seulement celles en chaîne aujourd’hui.

Les sociétés financières traditionnelles comme WisdomTree vont déjà au-delà des simples emballages de jetons et adoptent des capacités de blockchain plus larges pour des fonctionnalités telles que le règlement, la tenue de registres et l'infrastructure d'échange. JP Morgan Onyx explore également le règlement en chaîne et l'exécution du rééquilibrage pour les actifs alternatifs ainsi qu'une gestion de portefeuille plus large.

Les organisations natives de la blockchain comme Goldfinch et Maple intègrent également les Marchés du crédit avec des facilités de prêt et des garanties garanties. D'autres classes d'actifs comme l'immobilier ( RealT ), le capital-investissement ( Tokeny ) et les crédits carbone ( Toucan ) arrivent également en chaîne.

Certes, il y a une réglementation à prendre en compte et une Technologies à développer, mais l’opportunité collective d’aller au-delà des ETF Bitcoin et des RWA tokenisés est immense. Dans un avenir où tous les actifs seront construits, gérés et distribués en chaîne, les investisseurs, les gestionnaires d’actifs et même les régulateurs bénéficieront de la transparence, de l’efficacité et de la désintermédiation qui en résulteront. Des coûts inférieurs, une distribution mondiale et des Marchés plus efficaces vous attendent de l’autre côté.