Comme nous l'avons évoqué dans la newsletter de la semaine dernière, les progrès du Web3 stimulent l'innovation dans presque tous les secteurs, et TradFi ne fait pas exception. Il est prévu qu'un nombre croissant de produits d'investissement seront créés et négociés en chaîne et sous forme de tokens. Comment fonctionnent ces produits et où en est l’industrie dans cette évolution ?

Les façons dont les investisseurs peuvent participer aux actifs numériques évoluent. Aujourd'hui, Jordan Tonani d' Index Coop explique les produits indiciels en chaîne, leur fonctionnement et l'exposition aux investissements qu'ils offrent à la Finance décentralisée (DeFi).

Mike Cavanaugh de Regiment partage son point de vue sur l'industrie dans notre section Demandez à un expert.

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Au cours des 50 dernières années, les produits indiciels ont constitué le principal moyen par lequel la plupart des gens s’exposent à des paniers d’actifs diversifiés. En Europe, 20 % des actifs gérés sont détenus dans des stratégies passives, environ la moitié dans des produits négociés en bourse et l'autre moitié dans des fonds indiciels. Depuis 2015, les actifs sous gestion passive ont doublé, environ un cinquième des investisseurs particuliers européens détenant de tels produits.

Bien que la plupart n'en soient pas encore informés, les produits indiciels existent également sur la chaîne. Nous construisons de tels produits depuis 2020, ainsi que des jetons de rendement, d'effet de levier et de stratégie. Nous utilisons le terme « produits structurés en chaîne » pour désigner ces types de jetons et nous pensons qu'ils ont un avenir prometteur.

Pour les conseillers et leurs clients, les produits en chaîne offrent une exposition simple, diversifiée et accessible à certains des thèmes les plus importants des actifs numériques. Pour l’instant, bon nombre de ces thèmes (comme DeFi, le Metaverse, la Crypto ou le liquid staking) ne sont pas largement disponibles hors chaîne. En outre, ces produits sont disponibles dans le monde entier pour des groupes auparavant mal desservis (sauf dans les juridictions qui imposent des restrictions sur ces produits). Et bien qu'il soit parfois possible pour les utilisateurs de reproduire les stratégies de base de nos jetons de manière indépendante, cela entraînerait de nombreuses transactions, les frais de transaction associés et des exigences de déclaration fiscale parfois lourdes en fonction de l'endroit où ils vivent. Avec les jetons d'index et les produits structurés en chaîne, les utilisateurs ont accès aux actifs les plus importants dans un thème donné avec un ONE achat d' un jeton. Les utilisateurs peuvent échanger le jeton d'indice avec les composants sous-jacents à tout moment et, comme la plupart des actifs numériques, les jetons d'indice peuvent être échangés sans autorisation 24h/24 et 7j/7.

Ces produits se sont déjà révélés populaires auprès d’un petit segment d’utilisateurs d’actifs numériques. Au plus fort du marché haussier de 2021, nos produits structurés en chaîne ont capturé plus de 550 millions de dollars en valeur totale verrouillée (TVL).

Alors que le marché baissier actuel a ralenti la croissance de ce secteur, les récentes hausses des prix des actifs numériques et les changements dans le paysage DeFi et TradFi signalent que l'élan revient dans notre espace. Les États-Unis semblent être sur le point d'approuver l'ETF spot Bitcoin de BlackRock et les ETF spot Ether de Grayscale, qui, selon nous, stimuleront la demande et susciteront une prise de conscience accrue de la valeur des actifs numériques et de l'importance des instruments accessibles pour les utilisateurs. Cela dit, nous pensons que les Indices en chaîne seront la proposition la plus attrayante pour une base d'utilisateurs mondiale en chaîne en raison d'une transparence accrue, d'une sécurité renforcée, d'une accessibilité mondiale, de l'automatisation, de la composabilité et de la liquidité.

Dans l’ensemble, nous sommes profondément optimistes quant au potentiel des indices diversifiés en chaîne. Ce secteur naissant est actuellement petit, ne représentant que 0,07 % du marché global de la Crypto , mais il a la possibilité de croître rapidement au cours des années à venir. Pour les conseillers, il sera essentiel de se familiariser avec les options croissantes de cette catégorie dans les années à venir, alors que de plus en plus de personnes cherchent à accéder aux actifs numériques. Le livre blanc annuel d'Index Coop sur l'état du marché des produits structurés en chaîne fournit plus d'informations sur cet espace.

– Jordan Tonani, Index Coop

Q. Si un ETF Bitcoin au comptant est approuvé par la SEC, quelles sont les implications pour les autres crypto-monnaies populaires ?

Je pense qu'il y aura de l'intérêt pour ETH, mais je ne vois T de scénario dans lequel il y aurait une ruée pour lancer des ETF partout. Les dépenses liées à la création d’un ETF constituent un fossé suffisamment important pour dissuader la plupart d’entre eux d’entrer sur le marché des ETF.

Q. Le marché plus large de la Crypto a connu un fort rebond au cours des deux derniers mois. Percevez-vous cela comme un sentiment de réchauffement plus large à l'égard de la Crypto, ou comme s'il est principalement motivé par l'anticipation d'une approbation ponctuelle d'ETF Bitcoin ?

Je pense que l’intérêt d’achat est développé par le sentiment de réchauffement autour de l’ETF BTC ; la partie intéressante, ce sont les HODLers – les gens qui sont depuis longtemps sur BTC et qui restent longtemps sur BTC. Ce ne sont pas des vendeurs naturels ici, ils continuent de détenir et la vente de la rareté avec une demande à l'offre provoque des hausses considérables sur le marché quotidien.

Q. Outre les paiements, quels sont les autres cas d’utilisation des crypto-monnaies qui ont retenu votre attention ?

La tokenisation des actifs réels fait actuellement la une des journaux. Nous voyons de nombreux projets qui utilisent la Technologies blockchain pour permettre des transactions plus fluides dans de nombreux secteurs. Sans entrer dans les détails de la chaîne ou des projets spécifiques (j'économiserai le shilling éhonté…), nous avons remarqué que les problèmes du monde réel sont résolus par la tokenisation des actifs. Immobilier commercial, logistique de la chaîne d'approvisionnement, fournisseurs de FAI, gouvernance des données dans les médias sociaux, création HELOC... les problèmes qui existent dans ces domaines sont rapidement résolus par des projets basés sur la blockchain, et c'est le moment idéal pour vivre.

-Mike Cavanaugh, Régiment, LLC

Prochaine étape dans la préparation de l'ETF Bitcoin Spot - Blackrock a reçu un financement de démarrage pour l'ETF.

La Securities and Exchange Commission a été réprimandée par un juge fédéral , affirmant que l'agence avait fabriqué des déclarations « matériellement fausses » afin de saisir des actifs.

Bitcoin a atteint 43 000 $ mardi – un nouveau sommet pour 2023 et un niveau jamais vu depuis mai 2022.