Les gestionnaires d'actifs Crypto recherchent le rendement avec de nouveaux produits d'investissement

Les magasins de Crypto parient sur les prêts dans un contexte de ralentissement du marché avec des produits à rendement qui offrent des rendements annuels modestes – du moins selon les normes élevées du secteur – sur les dollars de leurs clients.

Transformer les dollars prêtés en davantage de dollars n’est pas une proposition nouvelle dans le domaine de la Crypto: une myriade de protocoles de Finance décentralisée (DeFi) WOO les détenteurs de pièces stables avec une poignée de points de base. L'Anchor récemment implosé de Terra offrait des rendements de 20 % générés par des moyens troubles.

En revanche, les nouveaux produits de rendement génèrent leurs rendements via des rails « rationnels », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, qui déploie un « USD Income Fund » qui prête les dollars des investisseurs à des contreparties comme Coinbase (COIN) et Gemini. (qui les prête ensuite sur le marché du stablecoin) à la recherche de rendements de 4 à 8 %.

"Vous pouvez nous considérer comme un point de regroupement des espèces qui entrent sur ce marché", a déclaré Hougan lors d'un appel. "Il existe une demande importante de liquidités dans la Crypto économie." Il a expliqué qu’une partie de cette pression provenait du vide généralement comblé par les établissements de crédit traditionnels « peu disposés » à prêter à une industrie à risque.

À court terme, cet écart pourrait s’avérer très lucratif pour les prêteurs disposés à assumer une partie du risque. Leurs dollars peuvent faire beaucoup plus de travail dans la Crypto économie que dans leurs comptes d’épargne à taux d’intérêt proche de zéro, surtout compte tenu de l’inflation.

« Les gens sont obligés de rechercher du rendement », a déclaré Hougan, ce qui incite les fournisseurs de fonds à innover.

L'ETP USD Yield (USDY) de l'émetteur européen de Crypto 21Shares et son rendement cible de 5 % en sont la dernière itération. Cotée mercredi à la bourse suisse SIX, elle prévoit de prêter chaque dollar investi entre 1,10 et 1,50 dollars en Bitcoin (BTC) et en éther (ETH) en garantie – une sorte de Juridique d'assurance si l'emprunteur implose.

"Donc, si la contrepartie fait ses adieux", a expliqué la présidente Ophelia Snyder, "nous pouvons simplement aller frapper à la porte du dépositaire et lui dire : 'Hé, ils sont partis.' Rendez-nous notre argent.

Snyder a déclaré que 21Shares prévoyait de prêter les actifs des investisseurs à BlockFi.

Le risque d’implosion des contreparties Crypto était pleinement visible au début du mois lorsque le stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) et le jeton sœur LUNA sont entrés dans une spirale mortelle. ONEun des grands attraits de cet écosystème en difficulté était les rendements accrocheurs mais non durables du protocole Terra's Anchor.

Les programmes de rendement en difficulté de Terra ont peu de points communs avec l'USDY, a déclaré Snyder. Pour commencer, l'USDY prend des garanties pour protéger ses investisseurs contre le défaut d'une contrepartie. Cela peut limiter la hausse des rendements, mais cela se fait au nom de rendements « ajustés au risque ». À son avis, il s’agit d’un compromis intéressant pour les investisseurs qui sont frappés par les forces du marché.

« Pratiquement tous les types de produits financiers actuellement sur le marché sont négatifs. La détention de liquidités a un taux d’intérêt réel négatif. Et c'est une chose vraiment importante à réaliser », a-t-elle déclaré. « Ce produit est particulièrement bien adapté dans ce contexte. »