Si bien se cree comúnmente que el alto volumen de operaciones en los nuevos ETF de Bitcoin al contado indica un fuerte interés de compra de los inversores, puede que no sea necesariamente así, según un informe del NYDIG.

"El volumen de operaciones diario no es un indicador confiable de los flujos de fondos diarios, una idea errónea que prevalece en la industria", escribió en una nota el viernes Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG.

Por ejemplo, señaló Cipolaro, sería seguro asumir que el Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale es la mejor inversión de los diez ETF de Bitcoin porque ha tenido consistentemente el mayor volumen de operaciones: en total más de $20 mil millones desde que se lanzaron los ETF al contado. el 11 de enero. Sin embargo, el fondo ha perdido más de 7 mil millones de dólares en activos, la indicación más clara de que hay poca correlación entre el volumen y las entradas.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock solo ha visto un poco más de la mitad del volumen de GBTC, alrededor de $ 13 mil millones, pero ha visto AUM pasar de $ 0 a casi $ 7 mil millones.

Cipolaro prefiere observar el índice de rotación de un fondo, o el volumen de operaciones en dólares dividido por el valor liquidativo del fondo. "Esta relación muestra la proporción de los activos del fondo negociados en un día determinado, ofreciendo una idea de los perfiles de los inversores y comerciantes y, potencialmente, de lo que motiva sus decisiones de inversión", escribió.

El grupo ETF de Bitcoin al contado en su conjunto ha experimentado una tasa de rotación del 5,3%, dijo Cipolaro, con Valkyrie (BRRR) y GBTC de Grayscale registrando las tasas más bajas con 2,2% y 2,4%, respectivamente. En el extremo superior se encuentra Ark 21 (ARKB), con un 11,3%. También tomó nota de un valor atípico al alza, WisdomTree's (BTCW), el ETF al contado más pequeño con apenas alrededor de $30 millones en AUM, durante un período de cinco días experimentó una tasa de rotación del 205%.

Cipolaro señaló que los diferentes índices de rotación no son infrecuentes en otras familias populares de ETF, por ejemplo, los numerosos fondos que siguen al S&P 500. Sospecha que los Mercados de opciones pueden ayudar a explicar las diferencias y que una vez que las opciones sobre el terreno ETF de Bitcoin WIN la aprobación, los índices de rotación de esos vehículos pueden cambiar con respecto a lo que se observa actualmente.