Con todos los ojos puestos en la aprobación del ETF de Bitcoin , no se duerma con ETH (o ETHE)

El mes pasado, un juez federal socavó gravemente la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) de rechazar la conversión del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un fondo cotizado en bolsa más atractivo. La decisión hace que muchos analistas ahora valoren la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado más temprano que tarde. Los analistas de Bloomberg sitúan las probabilidades de aprobación este año en un 75%.

Los precios del mercado también muestran este Optimism, y no sólo para el producto Bitcoin de Grayscale. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) y Grayscale Ethereum Trust (ETHE) se habían negociado con descuentos masivos respecto al NAV, jerga de la industria para referirse al valor de todos los Bitcoin y ether, respectivamente, que poseen. Pero se han reducido significativamente. GBTC pasó de cotizar con un descuento del 46% a sólo el 21%, mientras que ETHE pasó del 59% al 29%.

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Entonces, con todo el mundo pensando en un ETF de Bitcoin como una cuestión de cuándo y no de si, los inversores alcistas deberían simplemente comprar GBTC y esperar una aprobación final, ¿verdad? La teoría dice que el descuento prácticamente se evaporará (ya que los ETF abiertos normalmente solo se negocian con diferencias estrechas con respecto al NAV) y, como beneficio adicional, el activo subyacente (Bitcoin) podría captar una oferta: WIN/ WIN. Tal vez. Pero la mayor oportunidad podría ser Ethereum Trust de Grayscale.

Mi opinión es que si se aprueba un ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., debería haber pocos argumentos para retrasar un ETF de éter al contado. Y el propio Grayscale ha dicho que planea convertir ETHE y otros productos en ETF. No aguantaría la respiración cuando se trata de SOL, ATOM o cualquier otro activo criptográfico más pequeño, pero tenemos conocimiento de primera mano de que los ETF de ETH funcionan. De hecho, los ETF de Ethereum se lanzaron pocas semanas después del primer ETF de Bitcoin . Los reguladores de Canadá se sentían cómodos con el producto porque existe un mercado de futuros regulado para ETH, lo que permite a los creadores de mercado cubrir riesgos mientras crean y canjean unidades. Sospecho que tras la aprobación de BTC , la aprobación de ETH no se quedaría atrás. El descuento de ETHE es mayor que el de GBTC, lo que significa una oportunidad de arbitraje mucho mayor. Además, los mercados de ETH son menos líquidos que los de BTC, por lo que la compra incremental de un ETF podría tener un impacto más importante en el precio. Y, en mi opinión, ETH tiene mayores ventajas como plataforma líder para el desarrollo Web3.

Los ETF de futuros han tenido un rendimiento muy inferior al de los mercados al contado. Los ETF al contado no tienen este problema. Son una solución segura y sensata para los inversores y, como muchas, espero que sean aprobadas. Simplemente no quites la vista de ETH (y ETHE).

Por Alex Tapscott, autor del nuevo libro Web3: Trazando la próxima frontera económica y cultural de Internet (Harper Collins, ya disponible)