La SEC no puede dejar de demandar a las empresas de Cripto

Robinhood es la última empresa en provocar la ira de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Este fin de semana, informó haber recibido un aviso de Wells : un anuncio de que el organismo de control de valores está preparando un caso y tiene la intención de demandar. En una presentación 8-K, la empresa fintech reveló que recibió la carta de la división de ejecución de la SEC por supuestas violaciones de valores.

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En este punto, es difícil sorprenderse por las acciones anti-criptomonedas de la SEC, por más descaradas que sean. Aparentemente, la agencia envió el aviso después de que Robinhood cooperara con las citaciones de investigación de la SEC sobre sus operaciones Cripto . Una notificación de Wells es esencialmente la última oportunidad que tiene el acusado de convencer a los reguladores de que no violó la ley, lo que sería una señal de buena fe excepto quela gran mayoría de estas cartas terminan en una demanda.

Como señaló el líder legal, corporativo y de cumplimiento de Robinhood, Dan Gallagher, en un comunicado , la empresa ha estado en comunicación directa con la SEC sobre sus ofertas de Cripto durante años, que es exactamente lo que se esperaría de una empresa que en realidad solo incursiona en las Cripto.. No queda claro en la carta qué tokens son considerados valores por la SEC, aunque vale la pena señalar que la corredora eliminó proactivamente de la lista varios tokens, incluidos Solana (SOL), Polygon (MATIC) y Cardano (ADA). en respuesta a demandas anteriores de la SEC contra empresas comerciales rivales.

"Creemos firmemente que los activos que figuran en nuestra plataforma no son valores y esperamos colaborar con la SEC para dejar en claro cuán débil sería cualquier caso contra Robinhood Cripto tanto en los hechos como en la ley", dijo Gallagher. Señaló en particular los "años de intentos de buena fe de la empresa de trabajar con la SEC para lograr claridad regulatoria" y, al igual que otras empresas de Cripto en el limbo legal, "el conocido intento de 'entrar y registrarse'".

Además, al atender “los llamados de la SEC”, Robinhood intentó registrarse como corredor de bolsa con fines especiales en la agencia. Si bien hay muchas empresas de Cripto con licencia, hasta ahora Prometheum Ember Capital , una empresa comercial que aún no ofrece ningún activo para negociar, es esencialmente la única que recibe una licencia de corredor-distribuidor con fines especiales, que se introdujeron en 2020 para permitir a las empresas custodiar y realizar transacciones en “valores de Cripto ”.

Si bien son solo especulaciones, tengo la sensación de que la SEC comenzó a construir un caso justo en el momento en que Gallagher, ex comisionado de la SEC y experto en leyes de valores, testificó ante el Congreso que el proceso SPBD está irrevocablemente roto y es un profundo desperdicio de recursos . Esto es:

"Cuando el presidente Gensler de la SEC en 2021 dijo: 'Ven y regístrate', lo hicimos", dijo Gallagher en una audiencia Cripto del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes en junio de 2023. “Pasamos por un proceso de 16 meses con el personal de la SEC tratando de registrarnos [como] un corredor de bolsa con fines especiales. Y luego, en marzo, nos dijeron sumariamente que ese proceso había terminado y que no veríamos ningún fruto de ese esfuerzo”.

Entonces, para resumir, la SEC anunció sus intenciones de demandar a una empresa por no registrarse para obtener una licencia después de aparentemente negarle esa misma licencia (aunque para ser exactos, las licencias SPBD las otorga la organización autorreguladora FINRA).

Esto encaja con un patrón largo. Desde que asumió el cargo en 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, se ha propuesto controlar la industria de la Cripto , que, según él, está bajo su competencia (un argumento discutible). Estos esfuerzos aumentaron dramáticamente tras el colapso de FTX, lo que fue particularmente embarazoso para los reguladores estadounidenses dado lo acogedor que era Sam Bankman-Fried con ellos.

La SEC ahora gasta una cantidad desproporcionada de tiempo y dinero en impugnaciones legales contra empresas de Cripto , tanto grandes como pequeñas. La agencia ha presentado al menos una demanda por mes desde noviembre pasado contra una empresa de Cripto , la mayoría de las cuales pasan desapercibidas y normalmente terminan en un acuerdo.

“La SEC acaba de enviar un aviso de Wells a Robinhood. La cantidad que han enviado sobre Cripto en los últimos meses es asombrosa. Es difícil imaginar que podrían (o podrían) presentar tantas acciones de ejecución a la vez”, dijo el líder legal del Fondo Variante, Jake Chervinsky, en X. “Parece que ahora están abusando del proceso de Wells como táctica de miedo”.

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En cierto sentido, estas demandas, en particular las presentadas contra empresas de renombre como Coinbase y Robinhood, son un intento de señalar que las Cripto son esencialmente ilegales. Esto no es directamente culpa de la SEC, sino también de que el Congreso durmió sobre la regulación de las Cripto durante más de una década y ahora se ve obstaculizado por un estancamiento partidista.

“No sé por qué [la SEC] hizo lo que hizo. Pero ahora no hay vuelta atrás en las reglas”, Beau J. Baumann, PhD. candidato de la Facultad de Derecho de Yale y coautor de un influyente artículo sobre derecho Cripto , dijo a CoinDesk en una entrevista. “En ese sentido, todo es mala fe. Si las acciones de cumplimiento son ilegales, escribir una regla lo es mucho más obviamente”.

"El Congreso debería promulgar nueva legislación para evitar obstáculos legales, pero no me queda claro si realmente lo hará", añadió Baumann. Gensler, por su parte, ha declarado directamente que no cree que las Cripto necesiten legislación u orientación a medida, dada su opinión de que todo lo Cripto, excepto Bitcoin, camina y habla como valores.

Si bien la SEC ha obtenido victorias legales, también ha sufrido muchas pérdidas judiciales. Queda por ver si Robinhood realmente será demandado y, de ser así, si seguirá el camino de Coinbase y Consensys y montará su propia campaña legal ofensiva.

Si hay un lado positivo aquí, es que, después de años de intentar comerse todo el pastel Cripto , es posible que la SEC de Gensler haya mordido más de lo que podía masticar. Las acciones de Robinhood cayeron hoy en las operaciones previas a la comercialización, pero desde entonces se han recuperado, una indicación en parte de que el mercado no toma esta acción en serio, al menos en términos materiales.

Después de todo, incluso si gana la SEC, es difícil imaginar los beneficios tangibles de impedir que las personas intercambien Stellar lumens (XLM) o Dogecoin (DOGE).