По данным опроса Fidelity Digital, проведенного в июне 2020 года, более трети институциональных инвесторов в Европе и США сообщили, что владеют цифровыми активами. Но традиционные финансовые гиганты, похоже, T врываются в Криптовалюта пространство – так что же дает? Будет ли медленный вход учреждений в цифровые активы означать, что консультантам придется дольше ждать, чтобы получить доступ к этому классу активов?

Многие из крупнейших институциональных держателей Криптовалюта происходят за пределами традиционного финансового мира. Две корпорации, MicroStrategy и Tesla , могут похвастаться огромными Крипта . По состоянию на 21 июня у MicroStrategy было более 105 085 биткойнов, которые на тот момент оценивались в 2,7 миллиарда долларов, в то время как запасы Bitcoin Tesla во втором квартале оценивались в более чем 1,3 миллиарда долларов. Компания Galaxy Digital Holdings бывшего менеджера хедж-фонда Майкла Новограца владеет только Bitcoin на сумму более 500 миллионов долларов, а Крипта брокерская компания Voyager Digital сама владеет Bitcoin на сумму почти 400 миллионов долларов.

Эта колонка первоначально появилась в Крипта for Advisors , новом еженедельном информационном бюллетене CoinDesk, определяющем Крипта, цифровые активы и будущее Финансы. Подпишите здесь .

Среди других крупных нетрадиционных покупателей — Square, платформа коммерческих платежей под руководством Джека Дорси ; Marathon Digital Holdings, майнер Bitcoin ; и Крипта биржа Coinbase.

Но традиционные учреждения, возможно, близки к погружению в пространство цифровых активов, сказал Джон Сарсон, основатель компании по управлению Крипта Sarson Funds. Их привлекают криптовалюты из-за их перспектив в качестве стратегии хеджирования и диверсификации, их потенциала для использования в рыночно-нейтральных стратегиях и в качестве альтернативной инвестиционной стратегии.

«Мне LOOKS , что в Криптовалюта пространстве произойдет институциональная давка», — сказал Сарсон. «Как только они начнут идти, они T остановятся. Я T слышал о каких-либо учреждениях, которые купили Криптовалюта на пути к ее продаже, потому что не произошло ничего, что заставило бы их захотеть продать».

Массовый выход крупных финансовых учреждений на Криптовалюта пространство может привести к появлению тысяч новых инвесторов и миллиардов дополнительных долларов. Это окажет долгосрочное положительное влияние на базовую стоимость этих активов.

Это потому, что ценность криптовалюты зависит от размера базовой сети, поддерживающей ее, а не от независимого ценового движения ее токенов на рынке, сказал соучредитель Sarson Funds Джахон Джамали. Токен, такой как Bitcoin или эфир, становится более ценным с каждым узлом, соединением соединений или участником, поскольку он означает постоянный рост сети.

Хорошим примером является Интернет. На ранних стадиях связанные компьютеры и коммутируемые соединения могли обмениваться информацией через общий протокол, но небольшое количество участников означало, что ценность наличия компьютера с модемом была относительно низкой для большинства пользователей.

Когда я впервые познакомился с Интернетом в начальной школе в середине 80-х, единственным местом, куда мы могли добраться с помощью модема коммутируемого доступа со скоростью 300 бит/с, было НАСА. Несколько лет спустя такие компании, как America Online, Prodigy и Compuserve, подключили миллионы американцев к сети, и ценность возможности подключиться к другому компьютеру выросла в геометрической прогрессии.

Джамали сказал, что с Криптовалюта будет примерно то же самое.

«Они [криптовалюты] T являются акциями», — сказал он. «То, что мы наблюдаем, больше похоже на рост Интернета или расширение телекоммуникаций».

Тем не менее, большое внимание средств массовой информации уделяется ценовому движению. В апреле Bitcoin достиг рекордно высокой цены почти в 65 000 долларов США, а затем упал более чем на 50% в последующие месяцы на фоне суровых мер Китая в отношении майнинга Крипта , торговли и банковского дела, а также усиления контроля со стороны регулирующих органов, выборных должностных лиц и средств массовой информации вокруг экологической безопасности Биткойна. воздействие, нестабильность и безопасность.

Но рост стоимости токенов, таких как Bitcoin, может привести к тому, что тысячи клиентов получат право на услуги консультанта. Этим клиентам потребуется помощь в управлении и диверсификации своих растущих активов, а также в смягчении потенциального налогового воздействия высоко оцененных активов.

Однако даже при более низких ценах на Bitcoin учреждения T спешили инвестировать. В статье, опубликованной 30 июня Лиллой Ледесмой из CoinDesk, отмечается стагнация баланса биткойнов, хранящихся на некоторых биржах, и сокращение количества счетов Bitcoin -китов, то есть счетов с более чем 1000 BTC.

Частично это связано с тем, что учреждения медленно продвигаются в Крипта , если вообще продвигаются, сказал Сарсон.

«Я позвонил в австралийский пенсионный фонд с активами в 200 миллиардов долларов, потому что они хотели узнать больше о Криптовалюта, и спросил, каковы их сроки», — сказал Сарсон. «Они говорили: «Ну, мы проведем исследование этой категории активов и определим, хотим ли мы инвестировать в этом квартале или, может быть, летом». Затем мы проведем презентацию для нашего совета директоров и решим, стоит ли инвестировать. Если мы решим инвестировать, мы изучим, хотим ли мы сделать это сами или наймем менеджеров, а это займет квартал. Затем мы проведем еще одно исследование для оценки менеджеров». Пройдет как минимум два года, прежде чем они вложат средства, но, по крайней мере, дело движется».

Сарсон отметил, что создание State Street подразделения цифровых активов, насчитывающего 450 человек, показывает, что даже институциональные гиганты – известные своей медлительностью в внедрении новых активов, методов и Технологии – начинают серьезно относиться к Крипта .

BNY Mellon также недавно объявил о планах потенциально войти в бизнес по хранению Крипта через партнерство с Grayscale. ( Раскрытие информации: Grayscale принадлежит Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk. )

«От наших клиентов я слышу, что они все пытаются понять это [пространство], Словарь и понять, как они хотят быть его частью», — сказал Рам Нагаппан, директор по информационным технологиям BNY Mellon Pershing. «Со своей стороны, мы пытаемся создать инфраструктуру и шасси для работы с этими активами».

«Это никуда не денется», — продолжил он. «Когда в действие вступает так много институтов, регуляторов и законов, это T может просто исчезнуть; он просто будет преобразован в более приемлемый формат для всех, кто все еще находится в стороне».

На рынке также появляются новые методы для консультантов по доступу к Крипта – в первую очередь, недавний запуск ProFunds взаимного фонда Bitcoin , который будет инвестировать во фьючерсные контракты, а не в сам токен. Эти нововведения позволят большему количеству западных институтов хранить криптовалюты через привычные и удобные для них каналы.

Хотя базирующийся в США Крипта и Bitcoin ETF все еще ожидает одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США, институциональные инвесторы теперь также могут получить доступ к этому пространству через канадские и европейские биржевые продукты.

Даже Capital Group, консервативный приверженец управления активами, начинает заниматься Криптовалюта, приобретая крупную позицию в MicroStrategy, фирме, акции которой сейчас широко рассматриваются как аналог самого Bitcoin , отметил Сарсон. В начале года генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор объявил о планах инвестировать денежные резервы своей компании в Bitcoin. Сегодня MicroStrategy владеет Bitcoin на сумму более 3 миллиардов долларов.

И поскольку в последние месяцы такие компании, как Fidelity, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan и BlackRock, объявили или расширили свои усилия в области цифровых активов, этот рост институционального интереса повышает вероятность того, что в Криптовалюта пространство войдет раунд крупных институциональных денег. ближайшие месяцы. Каждый из этих новых участников будет разрабатывать продукты и биржи, которые привлекут новых инвесторов и, наконец, большее сообщество финансовых консультантов и их клиентов к криптовалютам.

«На самом деле еще T было широкомасштабного внедрения, когда все бросались бы ва-банк в криптовалютах», — сказала Лиза Бернс, руководитель отдела платформенных Технологии в Fidelity Institutional. «Однако мы все больше и больше наблюдаем ускоряющийся рост интереса, и поэтому как компания мы вкладываем в это очень большие средства».