Крипта многое потеряла в 2022 году, но есть много Optimism, что в ближайшие годы она восстановится сильнее и лучше.

По словам Дуга Швенка, генерального директора Digital Asset Research ( DAR ), аналитика по ценным бумагам, работающего в сфере цифровых активов, ONE из причин такого Optimism является более осознанное инвестирование и более тщательная комплексная проверка .

«Когда цены постоянно росли, людям стало довольно легко игнорировать управление рисками», — сказал Швенк. «После краха Terra/ LUNA, FTX, Three Arrows Capital, Celsius Network, BlockFi мы стали свидетелями значительного переориентирования отрасли на управление рисками».

Вы читаете Крипта for Advisors , еженедельный обзор цифровых активов и будущего Финансы для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь , чтобы получать рассылку каждый четверг.

На протяжении большей части последних пяти лет DAR проповедовал необходимость того, чтобы консультанты и инвесторы VET своих контрагентов в пространстве цифровых активов.

В качестве бесплатной услуги DAR предлагает ежемесячную общую проверку бирж. Январская проверка Крипта бирж оценила более 450 бирж, 18 из которых получили статус «Проверено»: Binance.US , bitbank, Bitfinex, bitFlyer, Bitso , Bitstamp, Bittrex , BTC Рынки, CEX.IO , Coinbase, Coincheck , CrossTower , Gemini , itBit. , Kraken, LMAX , Okcoin и Zaif .

Десять бирж были признаны «биржами наблюдения» для потенциального включения в список проверенных бирж в будущем: Binance, Bitrue, CoinEx, CoinTiger, Крипта.com , Gate.io , Huobi , KuCoin , LATOKEN и Phemex.

Крупный бизнес DAR работает с институциональными инвесторами для проведения детальной комплексной проверки возможностей в сфере цифровых активов.

По словам Швенка, сегодня все больше таких инвесторов покупают услуги по проверке бирж и контрагентов у DAR. Вместо того, чтобы проверять ONE или двух контрагентов одновременно, они часто просматривают списки из 10 или более, подразумевая, что все больше инвесторов рассматривают возможность диверсификации риска контрагента за счет использования нескольких бирж.

«Я думаю, что это возможность действительно поднять планку отрасли, потому что у нас было несколько проблем», — сказал Швенк. «Основной ONE является незрелость многих из этих контрагентов. По мере роста централизованных бирж многие из них терпят неудачу на этом пути. Все не так застегнуто и собрано, как нам хотелось бы».

По словам Швенка , в индустрии цифровых активов также много злоумышленников . Но отличить незрелых актеров от плохих актеров часто возможно только задним числом, когда уже нет денег.

Читать дальше: При регулировании Крипта ориентируйтесь на злоумышленников, а не на активы

Путь к большей зрелости и доверию к цифровым активам будет проложен прозрачностью. После неудач 2022 года ожидания инвесторов и потребителей в отношении прозрачности растут.

«Мы работаем над разработкой и определением того, какие ожидания от прозрачности должны быть разумными для отрасли на данном этапе ее зрелости и необходимыми для тех, кто берет на себя риск», — сказал Швенк. «Мы увидим множество решений некоторых из этих проблем, которые будут разработаны и реализованы, будь то возможность торговать на Binance, пока ваши активы находятся на хранении в отдельной организации и теоретически сегрегированные клиентские средства или чистые расчетные решения».

ONE из крупнейших неудачных бирж 2022 года , FTX, не входила в список проверенных бирж DAR перед ее крахом.

«FTX не входила в наш проверенный список, но у нас определенно были некоторые вещи, которые работали, а также некоторые вещи, которые мы могли бы сделать лучше или которые мы просто упустили», — сказал Швенк. «Основываясь на публичной информации о FTX, у нас сразу же возникло несколько ошибок в нашей работе, ONE из которых заключалась в отсутствии надежных мер контроля [знай своего клиента] и [противоотмывания денег] – на самом деле вы могли торговать на FTX.com , не предоставляя удостоверения личности». и это открывает возможность для мошеннической торговли и манипулирования рынком, а также проблем с отмыванием денег».

По словам Швенка, непрозрачные отношения с Крипта хедж-фондом Alameda Research стали еще одним тревожным сигналом. Попытки заставить FTX прояснить свои отношения с Аламедой были отклонены.

В конце концов Сэм Бэнкман-Фрид ушел из Alameda Research, чтобы сосредоточиться на FTX, и характер его дальнейшего участия в обеих фирмах был запутан.

«Они просто не были очень откровенны», — сказал Швенк. «ONE из вещей, которые мы сделали правильно, заключалась в том, что мы признали отсутствие ясности в том, как они управляли этими конфликтами. Вы могли бы сделать поспешные выводы и заподозрить, что существовала вероятность, что Аламеда опережала клиентов или имела быстрый доступ к бирже – мы, конечно, T знали точно, что это значит, но без Политика, регулирующей или управляющей этими конфликтов, подозрения были оправданы. У вас должны возникнуть вопросы о том, почему они T предложили решить эту проблему».

Другие опасения включали вероятность того, что собственный токен FTT FTX на самом деле является ценной бумагой и что FTX потенциально нарушает законы о ценных бумагах.

Читать дальше: Падение FTX: полный обзор

Крупный хедж-фонд нанял DAR для проведения институциональной проверки FTX, и когда аналитики потребовали от обреченной биржи большей прозрачности, они встретили сопротивление.

«Мы обратились с Request обеспечить большую прозрачность в отношении количества материалов, которые будут считаться конфиденциальными», — сказал Швенк. «Это то, что мы успешно сделали с CoinBase, Genesis, Hidden Road, Falcon X и рядом более зрелых централизованных контрагентов. Ответ FTX заключался в том, что «мы вообще не готовы проявлять осмотрительность, особенно учитывая вопросы, которые, как мы думаем, вы собираетесь задать».

Таким образом, Швенк и DAR попытались использовать личные отношения, которые у них были с людьми, работавшими за кулисами FTX, но были «отрезаны» от любой степени усердия, которую они пытались провести.

По словам Швенка, биржа цифровых активов, заинтересованная в привлечении крупных клиентов, но не желающая участвовать в скромной комплексной проверке, «кричит красные флажки».

«Когда вы делаете подобные попытки, тон и манера ответа — это ценная информация», — сказал Швенк. «Это позволяет вам понять, что они либо незрелы, либо что происходят плохие вещи – и оказывается, что и то, и другое было на FTX, исходя из информации, которой мы располагаем сейчас.

«Я пережил финансовый кризис в качестве главного операционного директора хедж-фонда с оборотом в 1 миллиард долларов, мы тщательно изучали Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNY Mellon, Lehman Brothers, и мы не входили в Lehman из-за присущих ему рисков и T попали в ловушку. банкротство», — сказал он. «Крипта необходимо применять то же мышление во время стресса».