O projeto blockchain EigenLayer T foi lançado na rede principal do Ethereum até terça-feira , mas já havia se tornado um dos maiores protocolos da rede de todos os tempos, com US$ 12 bilhões em depósitos de usuários – um bilhete HOT em parte por causa de sua inovação altamente elogiada de "retomada". ," uma nova Tecnologia que pode trazer mudanças dramáticas na forma como os protocolos Cripto reforçam sua segurança.

Uma inspeção mais detalhada revela que o EigenLayer ainda não ativou a maioria dos Core recursos que tornam o projeto notável – incluindo seu sistema de recompensa e seu mecanismo de “corte” de missão crítica.

No mundo da Cripto em rápida evolução e muito dinheiro, o EigenLayer atraiu um nível de interesse de investidores, desenvolvedores e mídia que é RARE: além de seus depósitos no valor de US$ 15 bilhões até o momento, o Eigen Labs, o desenvolvedor do projeto, levantou um surpreendentes US$ 100 milhões da gigante de risco Andreessen Horowitz no ano passado.

Há também uma indústria caseira de startups – chamadas de “serviços ativamente validados” (AVSs) – que estão esperando para se conectar ao aparato de segurança da EigenLayer, bem como startups de “reestabelecimento de liquidez” com o objetivo de aproveitar o sucesso da EigenLayer, já arrecadando bilhões de dólares em seus próprios depósitos.

EigenDA, um protocolo de disponibilidade de dados desenvolvido pela Eigen Labs, foi o primeiro AVS a ser lançado no EigenLayer – lançado na terça-feira em conjunto com o restante do protocolo EigenLayer. Enquanto outras redes AVS aguardam nos bastidores - por enquanto, elas só têm permissão para "registrar-se" - o EigenDA deve ser uma prova de conceito do que o EigenLayer eventualmente permitirá para outros serviços: uma forma de as redes basearem seus própria segurança no Ethereum.

No entanto, no estado atual, possivelmente ainda larval, do EigenLayer, o EigenDA depende de um modelo de segurança surpreendentemente convencional. O protocolo é controlado por um conjunto de operadores distribuídos globalmente, mas eles T serão punidos financeiramente se agirem de forma desonesta – um componente Core do suposto modelo de segurança da EigenLayer. O protocolo também T pagará recompensas aos depositantes, o que deveria ser o principal incentivo para o reascentramento.

Sreeram Kannan, fundador e arquiteto-chefe da EigenLayer, reconheceu em uma entrevista na semana passada que o lançamento avançaria sem algumas funcionalidades cruciais, em vez disso prosseguiria sob uma implementação “faseada” sob um cronograma não especificado.

“Estamos permitindo que o mercado EigenLayer se desenvolva e se estabilize antes de introduzir pagamentos em protocolo e reduzir a rede principal ainda este ano”, disse EigenLayer na terça-feira em seu tópico de lançamento.

O uso das chamadas rodinhas de treinamento não está fora da norma na Cripto – especialmente dada a cultura experimental da indústria: quando uma startup recebe bilhões de dólares em depósitos de usuários, a abordagem do Vale do Silício de “agir rápido e quebrar as coisas” não Realmente T é suficiente.

“Existem muitos outros projetos que apenas pegam atalhos e são uma espécie de balão e apresentam um risco muito, muito maior do que este”, disse Mike Silagadze, CEO da Ether.fi , um serviço de repartição líquida que depositou US$ 3,8 bilhões de seus usuários. 'fundos em EigenLayer. “Acho que em relação a outros projetos de Cripto , isso foi medido razoavelmente.”

Mas sendo o terceiro maior protocolo Finanças descentralizado em termos de valor total bloqueado (TVL) – e os concorrentes começando a invadir o seu território – as expectativas para o EigenLayer T poderiam ser maiores.

EigenLayer gira em torno do “ reestabelecimento ” – uma forma de redirecionar a segurança do blockchain Ethereum para cobrir protocolos adicionais, esses AVSs. Tecnicamente, como funciona é que os investidores podem pegar o Ether (ETH) que apostaram na cadeia Ethereum principal e, em seguida, reaplicá-lo (ou “retake”) para proteger os AVSs; podem ser pontes blockchain, trocas de Cripto ou instalações de armazenamento de dados.

O benefício para os investidores da EigenLayer – chamados de “restakers” – é que eles obtêm uma taxa de retorno extra além dos juros que já recebem pelo staking de ETH. Os AVSs obtêm a vantagem da “segurança agrupada”.

Kannan dá o exemplo de 100 protocolos blockchain, cada um garantido por US$ 1 bilhão em participações.

Imagine que “em vez de cada um dos protocolos ter US$ 1 bilhão apostados separadamente, havia US$ 100 bilhões comumente apostados em 100 protocolos”, disse Kannan. "Para atacar ONE protocolo, agora você precisa de US$ 100 bilhões em vez de US$ 1 bilhão."

Essa é a ideia, pelo menos. A essência do sistema de segurança EigenLayer permanece mais teoria neste ponto do que realidade, assim como as peças do design do EigenLayer que deveriam pagar juros aos depositantes.

Veja, por exemplo, o recurso “cortar” que fica no centro do sistema de segurança do EigenLayer. Slashing é parte integrante do EigenLayer: ele garante que as redes construídas sobre o protocolo possam penalizar as operadoras se elas agirem desonestamente – revogando todos ou parte de seus depósitos restabelecidos.

Mas o slashing T foi incluído no lançamento do EigenLayer esta semana e, em uma entrevista, Kannan T conseguiu dar um cronograma firme sobre quando estaria pronto – além de que seria ainda este ano.

Também permanecem grandes questões sobre como tudo realmente funcionará – incluindo como e em que proporção os tokens cortados serão queimados e distribuídos depois de revogados. Para que os AVSs se baseiem no EigenLayer, essas questões eventualmente precisam ser respondidas.

“Mesmo que a redução completa não esteja ativa, vamos executar este sistema em beta e garantir que as pessoas possam usá-lo e talvez tenham backups redundantes e outras coisas”, disse Kannan.

Outro elemento ainda a ser definido da programação do EigenLayer é o seu sistema de “segurança atribuível” – um mecanismo de fallback que Kannan planeja usar para proteger contra Eventos de cisne negro que ameaçam destruir o aparato de segurança do protocolo. O recurso existe para abordar o potencial risco de contágio – a ideia de que um evento cortante desencadeado por um AVS poderia prejudicar a segurança de todos os outros AVS.

A segurança atribuível funciona de forma muito semelhante à dos seguros (os fundadores de Cripto cunham novos termos tão rapidamente como criam novos tokens) e, em princípio, surgirá um novo mercado atuarial com preços para cada um dos AVS, ostensivamente ligados ao seu risco percebido.

"Um serviço baseado no Eigenlayer pode chegar e dizer: 'Desses US$ 100 bilhões que estão totalmente apostados, quero uma atribuição específica de US$ 3 bilhões'", explicou Kannan. “Agora, é trabalho do EigenLayer como protocolo garantir que, mesmo que todos os outros AVS sejam simultaneamente esgotados, serei capaz de redistribuir a quantia de US$ 3 bilhões para este AVS.”

Mas solicitado a definir como o mercado de títulos atribuíveis da EigenLayer realmente precificará as coisas na prática, Kannan disse que sua equipe “ainda não publicou” nada sobre isso.

Depois, há o sistema de taxas do EigenLayer – a fonte de receitas que utilizará para recompensar juros aos depositantes, o que se supõe ser o principal incentivo para a reinvestimento.

Kannan disse em entrevista ao CoinDesk que o sistema de taxas está no topo da lista de prioridades de sua equipe e deve ser fácil de implementar, mas sua ausência significa que os usuários T serão capazes de ganhar juros por reinvestir com AVSs.

Na ausência desse recurso Core , os bilhões de dólares depositados no EigenLayer até agora vieram como resultado do sistema de pontos da plataforma: o EigenLayer imprime pontos de fidelidade que os investidores esperam que eventualmente sejam conversíveis em tokens Cripto reais.

Até o lançamento do EigenLayer esta semana, muitos comerciantes e usuários de Cripto estavam simplesmente perseguindo esses pontos - ganhando-os depositando ativos no EigenLayer e em protocolos de reestabelecimento de líquidos como Ether.Fi e, em alguns casos, comprando os pontos imediatamente e negociando-os com alavancagem de 40x via protocolos Cripto de terceiros voltados para quem busca risco.

“Em retrospecto, eu provavelmente diria, cara, deveríamos ter realmente atenuado as coisas porque isso foi uma loucura”, disse Silagadze do Ether.Fi . "A Cripto é uma loucura, então as pessoas foram longe demais."

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Sem cortes, taxas e segurança atribuível, o EigenDA, atualmente o único AVS, está muito longe do que foi previsto para o EigenLayer.

No NEAR prazo, o EigenDA será operado por uma comunidade de validadores, mas esses validadores T correrão o risco de serem cortados - isso significa que eles T serão incentivados financeiramente a agir honestamente (o que é, bem... o objetivo principal do EigenLayer). "segurança agrupada").

Kannan diz que a maioria dos principais recursos do EigenLayer chegará até o final deste ano, mas alguns acham difícil aceitar essas estimativas pelo valor nominal.

“Em alguns casos, existem apenas problemas de engenharia, onde você meio que BAT a cabeça contra isso, e eventualmente você vai descobrir”, disse Silagadze. “E então há problemas de pesquisa [...] literalmente não há solução conhecida ."

Quando se trata desses problemas de pesquisa, “é difícil respeitar os prazos”, disse Silagadze, “porque são problemas não resolvidos que você está tentando resolver”.

A falta de clareza sobre o estado da pilha técnica do EigenLayer levou a uma frustração crescente entre alguns desenvolvedores do EigenLayer que solicitaram anonimato para discutir o tópico com franqueza – junto com confusão para os usuários sobre onde o EigenLayer atualmente se encontra em seu ambicioso roteiro.

Há também preocupações de que o design do EigenLayer seja equivalente a uma “rehipoteca” – uma prática frequentemente criticada das Finanças tradicionais, onde as garantias são reembaladas para obter retornos potenciais mais elevados, mas também um risco mais elevado de perdas. (Kannan refuta veementemente esse argumento, afirmando que, entre outras coisas, o EigenLayer é diferente da rehipoteca convencional porque concede aos usuários controle total sobre seus ativos.)

“Acho que precisamos melhorar a comunicação das mudanças e do nosso roteiro para o ecossistema EigenLayer mais amplo”, disse Kannan. “Não esperávamos estar nesta escala, onde há tantos projetos dependentes e abaixo de nossa base de código.”

Calvin Liu, diretor de estratégia da Eigen Labs, diz que acolhe com satisfação o escrutínio.

“Quando algo tem TON hype, é aí que você deve examinar mais de perto e ser mais cético. Agradeço isso e levo essa visão para outros projetos o tempo todo”, disse Liu em mensagem no Telegram. "Estou confiante de que, com o tempo, defenderemos essa visão. E saúdo o estímulo - isso só nos torna melhores no longo prazo."