Com todos os olhos voltados para a aprovação do ETF Bitcoin , T durma na ETH (ou ETHE)

No mês passado, um juiz federal minou severamente a decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de rejeitar a conversão do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um fundo negociado em bolsa mais atraente. A decisão fez com que muitos analistas agora precificassem a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista, mais cedo ou mais tarde. Analistas da Bloomberg avaliam as chances de aprovação este ano em 75%.

Os preços de mercado também mostram esse Optimism, e não apenas para o produto Bitcoin da Grayscale. O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e o Grayscale Ethereum Trust (ETHE) negociaram com grandes descontos no NAV – jargão da indústria para o valor de todos os Bitcoin e éteres, respectivamente, que possuem. Mas eles estreitaram significativamente. O GBTC passou de negociação com desconto de 46% para apenas 21%, enquanto o ETHE passou de 59% para 29%.

Você está lendo Crypto Long & Short , nosso boletim informativo semanal com insights, notícias e análises para o investidor profissional. Inscreva-se aqui para recebê-lo em sua caixa de entrada todas as quartas-feiras.

Então, com todo mundo pensando em um ETF de Bitcoin como uma questão de quando e não se, os investidores otimistas deveriam apenas comprar GBTC e esperar pela aprovação final, certo? A teoria diz que o desconto praticamente evaporará (já que os ETFs abertos normalmente só são negociados com diferenças estreitas em relação ao NAV) e, como bônus, o ativo subjacente (Bitcoin) pode obter uma oferta – WIN/ WIN. Talvez. Mas a maior oportunidade poderia ser o Ethereum Trust da Grayscale.

Minha opinião é que, se um ETF de Bitcoin à vista dos EUA for aprovado, não haverá muitos argumentos para manter um ETF de éter à vista. E a própria Grayscale disse que planeja converter ETHE e outros produtos em ETFs. Eu T prenderia a respiração quando se trata de SOL, ATOM ou qualquer outro ativo criptográfico menor, mas temos conhecimento em primeira mão de que os ETFs ETH funcionam. Na verdade, os ETFs Ethereum foram lançados semanas após o primeiro ETF Bitcoin . Os reguladores no Canadá ficaram confortáveis ​​com o produto porque existe um mercado futuro regulamentado para ETH, permitindo que os formadores de mercado protejam o risco ao criar e resgatar unidades. Suspeito que após a aprovação do BTC , a aprovação da ETH não ficaria muito atrás. O desconto da ETHE é maior que o do GBTC, o que significa uma oportunidade de arbitragem muito maior. Além disso, os mercados de ETH são menos líquidos que o BTC, portanto a compra incremental de um ETF poderia ter um impacto mais material no preço. E, na minha opinião, a ETH tem melhores vantagens como plataforma líder para o desenvolvimento Web3.

Os ETFs de futuros tiveram um desempenho muito inferior nos mercados à vista. Os ETFs spot T têm esse problema. São uma solução segura e sensata para os investidores e, como muitos, espero que sejam aprovados. Só T tire os olhos da ETH (e da ETHE).

Por Alex Tapscott, autor do novo livro Web3: Charting the Internet's Next Economic and Cultural Frontier (Harper Collins, agora disponível)