Os efeitos cascata de um ETF Bitcoin no mercado spot

A probabilidade de ter um ETF de Bitcoin no mercado à vista, ou fundo negociado em bolsa, pronto para ser listado no mercado até o final do ano é agora NEAR certa . Após anos de disputas jurídicas, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) esgotou o tempo para recorrer ao Tribunal de Apelações dos EUA, que recentemente criticou o regulador de valores mobiliários pela sua decisão aparentemente tendenciosa ao aprovar um ETF baseado em futuros, ao mesmo tempo que negou uma produto baseado no mercado spot substancialmente semelhante.

Um ETF de Bitcoin no mercado à vista é uma espécie de Santo Graal para a indústria criptográfica, apesar do fato de que esses fundos financeiros negociados no mercado de ações já são negociados no Canadá e na Europa. A razão tem a ver quase inteiramente com a SEC negando as dezenas de aplicações vistas até agora, colocando-as fora do alcance dos investidores norte-americanos que procuram exposição ao Bitcoin sem comprar Bitcoin diretamente.

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Por exemplo, o pedido da Grayscale para um ETF de Bitcoin à vista em outubro de 2021 e sua rejeição pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em junho de 2022 ganhou muito menos manchetes do que a decisão de agosto de um painel de três juízes do Tribunal de Apelações dos EUA de que o regulador estava “errado”. A notícia da decisão do tribunal causou Waves nos mundos criptográfico e financeiro por causa do que isso poderia significar para o recente envio de ETF de Bitcoin à vista da BlackRock .

Quando ONE manchetes como “BlackRock: A empresa Secret dona do mundo”, não é surpresa que o preço do bitcoin tenha subido 20% nos 11 dias seguintes ao anúncio do maior gestor de ativos do mundo. O solavanco inicial desencadeou um entusiasmo otimista sobre uma futura corrida de touros.

Apesar do histórico de aprovação de ETF de 99,8% da BlackRock, ainda não está claro como a SEC decidirá sobre isso, visto que T aprovou nenhum ETF de Bitcoin anterior e está visando agressivamente as principais exchanges de criptografia baseadas nos EUA .

No entanto, a associação do Bitcoin com a BlackRock proporciona muito Optimism entre alguns Bitcoin e cripto maximalistas, enquanto outros se preocupam com uma entidade centralizada que produz muito poder no espaço.

Considerando que parece que o ETF de Bitcoin da BlackRock seria apoiado por Bitcoin real e, portanto, exigiria que o gestor de ativos comprasse tanto Bitcoin quanto os ETFs que vende, está bastante claro que isso aumentará o preço da criptomoeda. À primeira vista, porém, o interesse institucional em Bitcoin e criptografia T é novo. Depois que os gêmeos Winklevoss – sim, aqueles gêmeos Winklevoss – apresentaram o primeiro ETF Bitcoin em 2013, várias instituições financeiras importantes como UBS, Citi, Barclays e outras mostraram interesse em criptografia e blockchain. E tudo isso foi antes da corrida de touros de 2017.

Desde então, instituições de todos os tamanhos continuaram explorando a oferta de serviços de criptografia em suas ofertas de lista. Todo um ecossistema de projetos dedicados a fornecer às instituições a infraestrutura necessária para oferecer com segurança coisas como serviços financeiros descentralizados (DeFi) e ativos tokenizados surgiu do nada.

O GK8, de propriedade da Galaxy, por exemplo, permite que as instituições forneçam uma variedade de serviços de ativos digitais com a garantia de segurança de sua plataforma de custódia confiável e do carro-chefe Cold Vault. Esses projetos que conduzem as instituições à fronteira da criptografia ajudaram bancos e empresas de investimento a encontrar novos fluxos de receita, ao mesmo tempo que expandiam a adoção da criptografia.

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A transparência e a velocidade das transações inspiraram os bancos a colaborar dentro de um consórcio industrial para desenvolver plataformas blockchain comuns, num esforço para facilitar a movimentação de fundos de forma mais rápida e suave. O JPMorgan Chase também vem construindo uma rede blockchain privada há anos e agora planeja lançar sua própria carteira criptografada .

Com o maior envolvimento da TradFi em criptografia e o uso crescente de blockchain e outras tecnologias relacionadas à criptografia, surge a questão: que diferença a aprovação do ETF da BlackRock realmente faria além de aumentar a trajetória de preços do bitcoin?

Para os otimistas, uma aprovação da SEC para o ETF da BlackRock legitimaria não apenas o Bitcoin, mas toda a indústria criptográfica. Esta crença é dificilmente discutível. Com US$ 9 trilhões sem precedentes em ativos sob gestão e 70 escritórios em 30 países, a BlackRock é uma ponte entre o Bitcoin e uma quantidade insondável de riqueza.

E quando o maior e mais prestigiado gestor de ativos do mundo demonstra interesse num ativo ou classe de ativos específica, os investidores de todo o mundo prestam atenção.

Este zeitgeist em direção à normalização do Bitcoin também poderia ser reforçado pela clareza regulatória pendente nos EUA. Um maior envolvimento institucional provavelmente aumentará a competitividade das instituições financeiras tradicionais na oferta de produtos criptográficos e infundirá capital no mercado criptográfico, levando ao aumento dos preços e da liquidez.

Mas o aumento dos preços T significa necessariamente sustentabilidade a longo prazo dentro da criptografia. Testemunhamos vários ciclos de alta e grandes oscilações de preços apenas nos últimos seis anos. Também não há garantia de que um aumento no preço do bitcoin se traduzirá em aumento geral dos preços das criptomoedas.

Os puristas da descentralização têm razão em sentir-se ameaçados pelo facto de certos elementos do TradF ganharem um papel alargado num espaço que construíram principalmente. Para eles, os grandes gestores de activos e os bancos de investimento representam um inimigo ideológico e temem que este jogue por aí o seu peso desproporcionado, ou pior, engula as empresas cripto-nativas, tal como a baleia que engoliu o profeta Jonas na Bíblia. Embora Jonah tenha sido cuspido depois de três dias, uma aquisição da baleia TradFi poderia apagar todo o progresso que a criptografia e o DeFi fizeram nos últimos dois anos.

No caso de um ETF Bitcoin e de abordagens regulatórias equilibradas nos EUA e na UE, a criptografia (principalmente DeFi) e a TradFi podem coexistir porque atendem diferentes grupos demográficos com diferentes serviços e produtos.

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Além de aplicar soluções financeiras inovadoras a ativos digitais e do mundo real, as empresas de criptografia também podem expandir a adoção, fornecendo serviços financeiros a populações com poucos bancos, principalmente em países em desenvolvimento, devido à vantagem técnica que empresas como BlackRock, Fidelity e VanEck detêm sobre o mercado financeiro. setor.

Além disso, as principais instituições podem ajudar a facilitar o acesso conveniente a produtos DeFi, como apostas, empréstimos e empréstimos, para investidores que estão menos familiarizados com os obstáculos técnicos necessários para interagir diretamente com a criptografia.

Não muito tempo atrás, a TradFi foi ameaçada por uma nascente indústria de criptografia decidida a minar a necessidade de um mundo financeiro centralizado e bem estabelecido. E com regulamentações incertas em preparação, um potencial ETF de Bitcoin e mais interesse da TradFi, esse cenário foi invertido.

Mas, ao utilizar seus próprios pontos fortes, a TradFi e as empresas cripto-nativas podem ajudar a construir um ecossistema criptográfico mais robusto, capaz de alimentar a adoção em massa, independentemente de a SEC aprovar o ETF proposto.