Embora o lançamento dos dez fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) tenha contribuído para os lucros melhores do que o esperado da Coinbase no quarto trimestre, o analista do JP Morgan está cético se os benefícios serão tão fortes quanto a bolsa proporciona eles parecem.

“A administração elogiou seu envolvimento no ETF Bitcoin à vista dos EUA como um resultado líquido positivo, mas ainda não temos certeza de seu verdadeiro impacto nos lucros, pois vemos pontos positivos e negativos”, escreveu Kenneth Worthington, analista do JP Morgan, em nota na sexta-feira.

Ele criticou especificamente a falta de clareza da empresa em torno do negócio, que consiste em fornecer serviços de custódia para oito dos dez ETFs de Bitcoin .

“Dada a atenção da mídia e a expectativa do mercado para ETFs de Bitcoin à vista, especialmente considerando a participação direta e os esforços de monetização da Coinbase, esperávamos que a administração tivesse fornecido uma visão mais robusta sobre a economia dos acordos com os emissores”, disse a nota.

“Dada esta falta de detalhes, continuamos céticos quanto ao verdadeiro impacto de monetização destes ETFs e à sua capacidade de compensar a perda potencial de volumes nos Mercados à vista, que ainda vemos como possível”, acrescentou Worthington.

As críticas surgem no momento em que a exchange de Cripto destruiu as estimativas de Wall Street para o quarto trimestre na quinta-feira, fazendo com que as ações disparassem na sexta-feira e deixando muitos analistas mais positivos. Alguns analistas, incluindo Wedbush e JMP Securities, aumentaram seu preço-alvo para as ações, enquanto a KBW elevou a classificação para desempenho de mercado, a partir de uma classificação de desempenho inferior equivalente a vendas.

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Os analistas alertaram antes da aprovação dos ETFs que as suas baixas taxas de negociação poderiam afastar os investidores de bolsas como a Coinbase e colocá-los nestes fundos recentemente aprovados, uma vez que seria mais fácil colocar dinheiro nos ETFs através de corretores.

No entanto, Worthington observou que a Coinbase T parece pensar que os ETFs estejam afastando os investidores. “Semelhante aos comentários que ouvimos da administração da Robinhood no início da semana, a Coinbase alegou que o ETF Bitcoin à vista não provocou nenhuma mudança no comportamento do cliente, e todas as negociações pareciam aditivas às negociações à vista existentes”, escreveu ele.

Worthington, que caiu nas ações da Coinbase em 23 de janeiro, citando um decepcionante catalisador de ETF, atualizou as ações pouco antes dos lucros do quarto trimestre, citando preços mais altos de ativos digitais. Seu preço-alvo de 12 meses para as ações é de US$ 95, um dos mais baixos entre os analistas de Wall Street, e ele mantém sua classificação neutra.