As lojas de Cripto estão apostando em empréstimos em meio à desaceleração do mercado com produtos de rendimento que apresentam retornos anuais modestos – pelo menos pelos elevados padrões da indústria – sobre os dólares de seus clientes

Transformar dólares emprestados em mais dólares não é uma proposta nova na Cripto: uma miríade de protocolos de Finanças descentralizadas (DeFi) WOO os detentores de stablecoins com um punhado de pontos base. A âncora recentemente implodida da Terra ofereceu rendimentos de 20% gerados por meios obscuros.

Por outro lado, os novos produtos de rendimento geram seus retornos através de trilhos “racionais”, disse Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, que está lançando um “Fundo de Renda em USD” que empresta dólares de investidores a contrapartes como Coinbase (COIN) e Gemini. (que então os empresta para o mercado de stablecoin) na busca por rendimentos de 4% a 8%.

“Você pode pensar em nós como um ponto de agregação do dinheiro que está entrando neste mercado”, disse Hougan em uma teleconferência. “Há uma demanda significativa por dinheiro na Cripto .” Ele disse que parte dessa pressão vem do vazio normalmente preenchido pelas instituições de crédito tradicionais “relutantes” em emprestar a uma indústria de risco.

No curto prazo, essa discrepância poderá revelar-se altamente lucrativa para os credores dispostos a aceitar parte do risco. Seus dólares podem fazer muito mais trabalho na Cripto do que em suas contas de poupança com taxas de juros próximas de zero, especialmente devido à inflação.

“As pessoas estão a ser forçadas a procurar rendimento”, disse Hougan, e isso está a levar os financiadores a inovar.

O USD Yield ETP (USDY) do emissor de Cripto europeu 21Shares e seu rendimento alvo de 5% é a iteração mais recente. Listada na bolsa suíça SIX na quarta-feira, ela planeja emprestar cada dólar investido por algo entre US$ 1,10 e US$ 1,50 em Bitcoin (BTC) e éter (ETH) como garantia – uma espécie de Política de seguro caso o mutuário imploda.

“Portanto, se a contraparte se despedir”, explicou a Presidente Ophelia Snyder, “podemos simplesmente bater à porta do custodiante e dizer: 'Ei, eles desapareceram. Devolva-nos o nosso dinheiro.'”

Snyder disse que a 21Shares planeja emprestar ativos de investidores para a BlockFi.

O risco de implosão de contrapartes Cripto ficou totalmente evidente no início deste mês, quando o stablecoin algorítmico TerraUSD (UST) e o token irmão LUNA entraram em uma espiral mortal. Um dos grandes atrativos desse ecossistema problemático eram os rendimentos atraentes, mas insustentáveis, do protocolo Anchor da Terra.

Os esquemas de rendimento em dificuldades da Terra têm pouco em comum com o USDY, disse Snyder. Para começar, o USDY recebe garantias para proteger seus investidores contra a inadimplência de uma contraparte. Isto pode limitar a vantagem da geração de rendimento, mas fá-lo em nome de retornos “ajustados ao risco”. Na sua opinião, esta é uma troca que vale a pena para os investidores que são atingidos pelas forças do mercado.

“Praticamente todo tipo de produto financeiro no mercado atualmente é negativo. Manter dinheiro tem uma taxa de juros real negativa. E isso é algo muito importante de se perceber”, disse ela. “Este produto está particularmente bem adaptado a este cenário.”