Bien que l’on pense généralement qu’un volume élevé de transactions dans les nouveaux ETF spot Bitcoin indique un fort intérêt d’achat des investisseurs, ce n’est pas nécessairement le cas, selon un rapport de NYDIG.

"Le volume des transactions quotidiennes n'est pas un indicateur fiable des flux de fonds quotidiens, une idée fausse qui prévaut dans le secteur", a écrit vendredi Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, dans une note.

Par exemple, a noté Cipolaro, il serait prudent de supposer que le Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) est le meilleur investissement parmi les dix ETF Bitcoin , car il a toujours enregistré le volume de transactions le plus élevé – au total plus de 20 milliards de dollars depuis le lancement des ETF au comptant. le 11 janvier. Pourtant, le fonds a perdu plus de 7 milliards de dollars d'actifs, ce qui indique clairement qu'il y a peu de corrélation entre le volume et les entrées de capitaux.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock n'a enregistré qu'un peu plus de la moitié du volume du GBTC, soit environ 13 milliards de dollars, mais a vu ses actifs sous gestion passer de 0 à près de 7 milliards de dollars.

Cipolaro préfère examiner le ratio de rotation d'un fonds, ou le volume des transactions en dollars divisé par la valeur liquidative du fonds. "Ce ratio montre la proportion des actifs du fonds négociés un jour donné, offrant un aperçu des profils des investisseurs et des traders et potentiellement de ce qui motive leurs choix d'investissement", a-t-il écrit.

Le groupe spot Bitcoin ETF dans son ensemble a enregistré un taux de rotation de 5,3 %, a déclaré Cipolaro, Valkyrie (BRRR) et Grayscale's GBTC affichant les taux les plus bas, à 2,2 % et 2,4 %, respectivement. Dans le haut de gamme se trouve Ark 21 (ARKB) à 11,3 %. Il a également pris note d'une valeur aberrante à la hausse, WisdomTree's (BTCW), le plus petit des ETF au comptant avec environ 30 millions de dollars d'actifs sous gestion, qui a connu sur une période de cinq jours un taux de rotation de 205 %.

Cipolaro a noté que des ratios de rotation différents ne sont pas rares dans d'autres familles d'ETF populaires, par exemple les nombreux fonds qui suivent le S&P 500. Il soupçonne que les Marchés d'options peuvent aider à expliquer les différences et qu'une fois que les options sur place des ETF Bitcoin WIN approuvées, les ratios de rotation de ces véhicules pourraient changer par rapport à ce qui est actuellement observé.