Un nombre important d'actions Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ont été achetées sur le marché secondaire cette année avec une forte décote par rapport à la valeur liquidative (VNI), en prévision de l'approbation de la conversion de la fiducie en un fonds négocié en bourse (ETF) par le La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a déclaré jeudi JPMorgan (JPM) dans un rapport de recherche.

La banque estime que 2,5 milliards de dollars nets ont été investis dans GBTC depuis le début de l'année, passant à 2,7 milliards de dollars si l'on ajoute la couverture des intérêts à court terme.

"En supposant que ce FLOW d'achat était principalement spéculatif en prévision de la conversion du GBTC en ETF, il est alors probable que ces 2,7 milliards de dollars proviendront du GBTC, car ces investisseurs prendront des bénéfices une fois le GBTC converti", ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.

"Si ces 2,7 milliards de dollars quittent complètement l'espace Bitcoin , une telle sortie exercerait bien sûr une forte pression à la baisse sur les prix du Bitcoin ", ont écrit les auteurs. "Si, au lieu de cela, la majeure partie de ces 2,7 milliards de dollars était transférée à d'autres instruments Bitcoin tels que les ETF Bitcoin au comptant nouvellement créés après l'approbation de la SEC, ce qui est notre meilleure hypothèse, alors tout impact négatif sur le marché serait plus modeste."

Néanmoins, "la balance des risques pour les prix du Bitcoin est, à notre avis, biaisée à la baisse, car une partie de ces 2,7 milliards de dollars est susceptible de quitter complètement l'espace Bitcoin ", a déclaré la banque.

Bien plus de 2,7 milliards de dollars pourraient quitter GBTC si ses frais ne sont pas réduits de manière agressive après la conversion en ETF, ajoute le rapport.

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