Bitcoin envisage l'expiration des options de 3 milliards de dollars en septembre après une chute à 40 000 $

Les principales bourses d'options Crypto , dont le leader du secteur Deribit, devraient régler vendredi des milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin . Les analystes ne s'attendent T à ce que l'expiration mensuelle ait un impact notable sur le Bitcoin, qui est sous pression cette semaine en raison des risques macroéconomiques et des préoccupations réglementaires.

Les données fournies par Skew montrent un total de 73 700 contrats d'options d'une valeur de 3,14 milliards de dollars qui expirent vendredi, dont près de 50 000 sont des options d'achat et le reste sont des options de vente. Deribit réglera à lui seul plus de 85 % du total des intérêts ouverts.

« Je ne m'attends pas à beaucoup de feux d'artifice à moins que nous n'atteignions 50 000 $ ; il y a un intérêt ouvert concentré là-bas », a déclaré Shiliang Tang, directeur des investissements du fonds spéculatif Crypto LedgerPrime, à CoinDesk dans une conversation Telegram.

Tang a expliqué que si le Bitcoin dépasse 50 000 $, les traders qui ont vendu des options d'achat en prévision d'un mouvement baissier ou d'une consolidation peuvent recourir à la couverture - en achetant la Cryptomonnaie sur le marché au comptant ou à terme pour atténuer les pertes résultant de la position d'achat courte. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur la Cryptomonnaie, accélérant ainsi les gains.

Cependant, ce scénario LOOKS peu probable étant donné la baisse de 11 % enregistrée cette semaine à 42 000 $.

Les options sont des instruments dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé au plus tard à une date précise. Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter, tandis que l’acheteur de vente obtient le droit de vendre. L'intérêt ouvert fait référence à un certain nombre d'achats et de contrats d'options de vente négociés mais non comparés à une position compensatoire. Un acheteur de call est implicitement haussier sur le marché, tandis qu'un acheteur de put est baissier.

Le graphique montre que l'intérêt ouvert maximum des options d'achat est concentré sur des prix d'exercice supérieurs au prix actuel du marché du bitcoin, également appelés appels hors de la monnaie (OTM). La plupart des options de vente sont situées à des prix d'exercice inférieurs. Ainsi, la majorité des options semblent expirer sans valeur à moins que Bitcoin ne fasse un grand mouvement avant 08h00 UTC vendredi, l'heure d'expiration désignée sur Deribit, où un contrat d'option représente 1 BTC.

Actuellement, il y a 3 500 positions d'achat ouvertes et 537 positions de vente ouvertes au prix d'exercice de 50 000 $. L'option d'achat à 64 000 $ est la plus populaire à l'échéance du 24 septembre, avec un intérêt ouvert de 4 400.

En outre, il existe une accumulation notable d’intérêts ouverts sur les options d’achat entre 46 000 $ et 50 000 $. "Les expirations les plus importantes se situaient à 46 000 $, 48 000 $ et 50 000 $, créant des problèmes de dégradation à la fin de la semaine dernière, avec une stagnation entre 47 000 $ et 49 000 $", a déclaré Adam Farthing, directeur des risques chez B2C2 Japon. "Ici [autour du prix actuel du BTC], nous n'avons que 44 000 $ et 40 000 $, quelle que soit leur taille (intérêt ouvert 2 500 et 1 500, respectivement), nous nous sommes en quelque sorte éloignés du problème ici."

La décroissance temporelle fait référence au taux de baisse de la valeur d'un contrat d'options en raison du passage du temps. La dégradation s’accélère à mesure que l’heure d’expiration approche. Les options perdent également de la valeur lorsque l'actif sous-jacent se consolide, ce qui entraîne une baisse des attentes des investisseurs en matière de mouvements importants.

Si le Bitcoin était resté bloqué entre 47 000 et 49 000 dollars, les acheteurs d'options d'achat et de vente dans cette région auraient subi des pertes importantes et auraient peut-être eu recours à une couverture.

Les expirations d'options ont gagné en notoriété cette année, le Bitcoin étant témoin de turbulences de prix accrues dans les jours précédant et immédiatement après le règlement mensuel (le dernier vendredi de chaque mois). Cependant, certains observateurs affirment que le marché des options est encore petit pour affecter le prix au comptant.

"En ce qui concerne le marché des options BTC , le volume des transactions n'est en réalité pas très important par rapport à la valeur marchande actuelle du BTC", a déclaré Allen Wang, responsable du trading chez Babel Finance. « Sur un marché mature, le volume quotidien moyen des transactions sur les options est environ cinq à 20 fois supérieur au volume des transactions de l'actif sous-jacent lui-même.

« Il est encore trop tôt pour parler de l’impact des options BTC sur le Bitcoin lui-même. La seule certitude est que la plupart des options deviendront des vieux papiers à la date d’expiration », a ajouté Wang.

Mardi, le volume mondial des options du Bitcoin était inférieur à 1 milliard de dollars, ce qui ne représentait que 2 % du volume du marché au comptant de 43 milliards de dollars, selon les sources de données Skew et CoinGecko.

L'activité sur le marché des options a ralenti ces derniers mois. Les bourses ont réglé un montant record de 6 milliards de dollars d'options en mars, soit presque le double de la taille de l'échéance de septembre.

Regarder au-delà de l’expiration

Les inversions du risque d'expiration du 24 septembre, qui mesurent la différence entre la volatilité implicite des appels hors de la monnaie (OTM) et des ventes OTM, ont fortement diminué, passant de -5 à -20 cette semaine. Plus la demande pour un contrat d’options est grande, plus sa volatilité et son prix sont élevés. Par conséquent, la diminution des inversions de risque indique que les investisseurs ajoutent une protection contre les baisses.

"Le marché des options reflète une énorme nervosité avec des inversions de risque tombant à -20% en raison de la forte demande de puts sur call", a déclaré QCP Capital, basé à Singapour, sur sa chaîne Telegram.

La Cryptomonnaie a chuté pour la troisième journée consécutive mardi, franchissant la barre des 40 000 $ pour la première fois depuis début août en raison des inquiétudes concernant la crise de la dette du promoteur immobilier chinois Evergrande Group et des craintes que la Réserve fédérale américaine ne commence bientôt à mettre un terme à son programme de relance. La vente s'est aggravée après que le président de la Securities Exchange et de la Commission américaine, Gary Gensler, a comparé les pièces stables aux jetons de poker et a réitéré l'appel à réglementer le secteur des Cryptomonnaie .

Farthing de B2C2 a déclaré : « Le marché des options LOOKS indiquer une vision sous-jacente selon laquelle une fois que le FUD à court terme (peur, incertitude et doute) concernant les prêts/emprunts et les préoccupations réglementaires se dissipera, le marché pourrait à nouveau s'installer dans une tendance haussière. jusqu’à la fin de l’année.

Même si les perspectives à court terme semblent sombres, le marché des options continue de montrer des signes haussiers à long terme, les inversions du risque d’expiration de juin 2022 se maintenant au-dessus de zéro. Au moment de mettre sous presse, le Bitcoin changeait de mains à NEAR de 42 600 dollars, ce qui représente un gain de 4,8 % sur la journée, selon les données de CoinDesk 20.