Les effets d’entraînement d’un ETF Bitcoin sur le marché au comptant

La probabilité d'avoir un ETF Bitcoin sur le marché au comptant, ou fonds négocié en bourse, prêt à être coté sur le marché d'ici la fin de l'année est désormais une NEAR certitude . Après des années de querelles juridiques, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a plus de temps pour saisir la Cour d'appel des États-Unis, qui a récemment fustigé l'organisme de réglementation des valeurs mobilières pour sa décision apparemment biaisée d'approuver un ETF basé sur des contrats à terme tout en refusant un accord. produit substantiellement similaire basé sur le marché au comptant.

Un ETF Bitcoin sur le marché au comptant est en quelque sorte un Saint Graal pour l’industrie de la cryptographie, malgré le fait que ces fonds financiers négociés en bourse se négocient déjà au Canada et en Europe. La raison en est presque entièrement liée au fait que la SEC a refusé les dizaines d'applications vues jusqu'à présent, les mettant hors de portée des investisseurs américains à la recherche d'une exposition au Bitcoin sans acheter directement du Bitcoin .

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Par exemple, le dépôt par Grayscale d'un ETF spot Bitcoin en octobre 2021 et son rejet par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en juin 2022 ont fait beaucoup moins de journaux que la décision d'août d'un panel de trois juges de la Cour d'appel des États-Unis selon laquelle le le régulateur avait « tort ». La nouvelle de la décision du tribunal a provoqué un raz-de- Waves dans les mondes de la cryptographie et de la finance en raison de ce que cela pourrait signifier pour la récente soumission au comptant de BlackRock pour l'ETF Bitcoin .

Quand on lit des titres tels que « BlackRock : la société Secret à qui appartient le monde », il n'est pas surprenant que le prix du bitcoin ait bondi de 20 % au cours des 11 jours qui ont suivi l'annonce du plus grand gestionnaire d'actifs au monde. La première bosse a déclenché un enthousiasme optimiste quant à une future course haussière.

Malgré le record d'approbation des ETF de BlackRock à 99,8 % , on ne sait toujours pas comment la SEC se prononcera sur ce point, étant donné qu'elle T approuvé aucun ETF Bitcoin auparavant et cible de manière agressive les principales bourses de cryptographie basées aux États-Unis .

Néanmoins, l’association de Bitcoin avec BlackRock suscite beaucoup d’ Optimism chez certains maximalistes du Bitcoin et de la cryptographie, tandis que d’autres s’inquiètent d’une entité centralisée générant trop de pouvoir dans l’espace.

Étant donné qu'il semble que l'ETF Bitcoin de BlackRock serait adossé au Bitcoin réel et obligerait donc le gestionnaire d'actifs à acheter autant de Bitcoin que les ETF qu'il vend, il est clair que cela augmentera le prix de la crypto-monnaie. À première vue, cependant, l’intérêt institutionnel pour le Bitcoin et la cryptographie n’est T nouveau. Après que les jumeaux Winklevoss – oui, ces jumeaux Winklevoss – ont déposé le premier ETF Bitcoin en 2013, plusieurs grandes institutions financières comme UBS, Citi, Barclays et bien d’autres ont manifesté leur intérêt pour la crypto et la blockchain. Et tout cela se passait avant la course haussière de 2017.

Depuis lors, les institutions de toutes tailles ont continué à explorer la possibilité de proposer des services de cryptographie à leurs offres de liste. Tout un écosystème de projets dédiés à fournir aux institutions l'infrastructure dont elles ont besoin pour offrir en toute sécurité des éléments tels que des services de finance décentralisée (DeFi) et des actifs tokenisés est sorti de bois.

GK8, propriété de Galaxy, par exemple, permet aux institutions de fournir une gamme de services d'actifs numériques avec la garantie de sécurité de sa plateforme de conservation de confiance et de son produit phare Cold Vault. De tels projets qui maintiennent les institutions à la frontière de la cryptographie ont aidé les banques et les sociétés d’investissement à trouver de nouvelles sources de revenus tout en élargissant l’adoption de la cryptographie.

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La transparence et la rapidité des transactions ont incité les banques à collaborer au sein d'un consortium industriel pour développer des plates-formes blockchain communes dans le but de faciliter un mouvement de fonds plus rapide et plus fluide. JPMorgan Chase construit également un réseau de blockchain privé depuis des années et prévoit désormais de lancer son propre portefeuille crypto .

Avec une implication accrue de TradFi dans la cryptographie et une utilisation croissante de la blockchain et d'autres technologies liées à la cryptographie, cela soulève la question suivante : quelle différence l'approbation de l'ETF de BlackRock ferait-elle réellement au-delà de l'augmentation de la trajectoire des prix du bitcoin ?

Pour les optimistes, une approbation de la SEC pour l'ETF de BlackRock légitimerait non seulement le Bitcoin, mais l'ensemble du secteur de la cryptographie. Cette croyance est difficilement discutable. Avec un actif sous gestion sans précédent de 9 000 milliards de dollars et 70 bureaux dans 30 pays, BlackRock est un pont entre le Bitcoin et une quantité insondable de richesse.

Et lorsque le gestionnaire d'actifs le plus important et le plus prestigieux au monde manifeste son intérêt pour un actif ou une classe d'actifs spécifique, les investisseurs du monde entier le remarquent.

Cet esprit du temps en faveur de la normalisation du Bitcoin pourrait également être renforcé par la clarification attendue de la réglementation aux États-Unis. Une plus grande implication institutionnelle renforcera probablement la compétitivité des institutions financières traditionnelles dans l'offre de produits cryptographiques et injectera des capitaux dans le marché de la cryptographie, entraînant une hausse des prix et de la liquidité.

Mais la hausse des prix ne signifie T nécessairement une durabilité à long terme au sein de la cryptographie. Nous avons été témoins de plusieurs cycles haussiers et de fluctuations massives des prix au cours des six dernières années seulement. Il n’y a également aucune garantie qu’une hausse du prix du Bitcoin se traduira par une hausse généralisée des prix des cryptomonnaies.

Les puristes de la décentralisation ont raison de se sentir menacés par le fait que certains éléments de TradF gagnent un rôle élargi dans un espace qu’ils ont principalement construit. Pour eux, les gestionnaires d’actifs massifs et les banques d’investissement représentent un ennemi idéologique et ils craignent qu’il ne pèse sur lui, ou pire, qu’il n’engloutisse complètement les entreprises crypto-natives, tout comme la baleine engloutit le prophète Jonas dans la Bible. Alors que Jonah a été recraché après trois jours, une prise de contrôle par une baleine de TradFi pourrait effacer tous les progrès réalisés par la cryptographie et la DeFi au cours des deux dernières années.

Dans le cas d’un ETF Bitcoin et d’approches réglementaires équilibrées aux États-Unis et dans l’UE, les cryptomonnaies (principalement DeFi) et TradFi peuvent coexister car elles servent des données démographiques différentes avec des services et des produits différents.

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En plus d'appliquer des solutions financières innovantes aux actifs numériques et réels, les sociétés de cryptographie peuvent également étendre leur adoption en fournissant des services financiers aux populations sous-bancarisées, principalement dans les pays en développement, en raison de l'avantage technique que des entreprises comme BlackRock, Fidelity et VanEck détiennent sur le marché financier. secteur.

De plus, les grandes institutions peuvent contribuer à faciliter un accès pratique aux produits DeFi tels que le jalonnement, les prêts et les emprunts aux investisseurs qui connaissent moins les obstacles techniques nécessaires pour s’engager directement dans la cryptographie.

Il n’y a pas si longtemps, TradFi était menacé par une industrie naissante de la cryptographie, déterminée à saper le besoin d’un monde financier centralisé et bien établi. Et avec des réglementations incertaines en préparation, un potentiel ETF Bitcoin et un intérêt accru de la part de TradFi, ce scénario a été inversé.

Mais en utilisant leurs propres atouts, TradFi et les sociétés crypto-natives peuvent aider à construire un écosystème cryptographique plus robuste, capable de favoriser une adoption massive, que la SEC approuve ou non l'ETF proposé.