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L’espace de tokenisation d’actifs et d’actifs du monde réel (RWA) a attiré l’attention des investisseurs particuliers et institutionnels en 2023 pour son mélange favorable de produits gérés par des professionnels et de mécanismes d’actifs numériques. Ayant conseillé à ce jour plus de 40 clients sur les stratégies et émissions de tokenisation, nous voyons les thèmes clés suivants émerger sur ces Marchés au troisième trimestre 2023.
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Économies liées à la blockchain et améliorations des résultats
Pour les investisseurs qui entrent dans cet espace, les plus grandes efficacités proviendront de systèmes numériques de bout en bout, c'est-à-dire d'un cycle de vie en chaîne. Cela signifie des économies en dollars ou en temps de travail manuel par rapport aux processus traditionnels. Par exemple:
- Goldman Sachs Digital Asset Platform (GS DAP) a réalisé 15 points de base d'économies pour son émission BOND numériques de 100 millions d'euros, ce qui a généré 150 000 € de rendement supplémentaire transférés à Union Investment en tant qu'unique acheteur.
- Onyx Digital Assets (ODA) de JP Morgan prévoit 20 millions de dollars d'économies sur un volume de pensions tokenisées attendu de 1 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2023.
- Le Distributed Ledger Repo (DLR) de Broadridge permet aux clients du côté vente comme la Société Générale d'économiser 1 million de dollars pour 100 000 transactions de pension.
- Equilend a lancé 1Source en tant que solution de prêt de titres distribuée basée sur un grand livre pour économiser au secteur du prêt de titres environ 100 millions de dollars en coûts collectifs.
- La plateforme de services de Finance structuré Intain rapporte 100 points de base d'économies en réduisant les frais de cycle de vie des prêts aux PME de 150 points de base à 50 points de base grâce aux solutions blockchain Hyperledger et Avalanche .
- Vanguard exploite Corda de R3 via Grow Inc. pour réaliser un traitement direct, économisant 100 heures de main d'œuvre par semaine.
- Liquid Mortgage a réduit le reporting des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) de 55 jours à 30 minutes sur la blockchain Stellar .
Les Marchés monétaires et les bons du Trésor, fruits à portée de main
Les gestionnaires d'actifs et les émetteurs se familiarisent avec les flux de travail de tokenisation en testant les produits du marché monétaire et de trésorerie. Ces actifs tokenisés génèrent un rendement qui peut être transmis aux clients, entièrement en chaîne.
Alors que des stratégies de produits alternatifs, comme les classes d'actions de capital-investissement numériquement natives de Hamilton Lane, sont en préparation, les Marchés monétaires rapportent environ 5 % par an dans les segments à faible risque. Cette classe d'actifs a accumulé près de 700 millions de dollars de capital en chaîne à la fin du troisième trimestre 2023, en hausse de près de 520 % depuis le début de l'année.
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Distribution de produits tokenisés via des bases de clients institutionnels
ONEun des points faibles du secteur de la tokenisation à ce jour est la distribution réelle des produits et la syndication du capital. Les institutions commencent à aller au-delà de la simple tokenisation d'actifs à des fins opérationnelles et d'épargne (repo, gestion des garanties) et placent désormais des produits tokenisés auprès de leur propre clientèle en tant qu'acheteurs.
Citi est ONEun des noms qui mène la charge dans ce domaine, proposant des obligations d'entreprises numériques via BondbloX de Singapour à ses clients de banque privée et de gestion de patrimoine d'Asie du Sud-Est. UBS s'est appuyée sur sa précédente émission BOND numériques de plus de 400 millions de dollars auprès de clients fortunés avec un fonds du marché monétaire basé sur Ethereum, également à Singapour.
Alors que des sociétés de premier ordre comme JP Morgan et Goldman Sachs continuent de développer leurs suites numériques, on s’attend à ce que leurs équipes de banque privée, de gestion de patrimoine et d’actifs et d’alternatives agissent comme des canaux de distribution libérant des capitaux importants auxquels les courtiers de détail ont du mal à accéder.
Vous pouvez en savoir plus sur l'état des jetons de sécurité 2023 dans la publication du troisième trimestre .
