Spot Bitcoin (BTC) exchange-traded funds ay nag-debut na may napakalaking splash noong Enero, na mabilis na umakit ng bilyun-bilyong dolyar na pamumuhunan. Ngunit sino ang bumibili sa kanila at bakit natigil ang mga pag-agos nitong mga nakaraang linggo? Ito ba ay isang uso na nalilito?

Para sa mga naghahanap upang matuwa tungkol sa pangmatagalang mga prospect ng bitcoin sa mga malalaking, propesyonal na mamumuhunan, isang bagong punto ng data sa linggong ito ay gumawa ng isa pang malaking splash: Ang estado ng US ng pondo ng pensiyon ng Wisconsin ay isiniwalat sa isang quarterly filing na ito ay nagtago ng humigit-kumulang $160 milyon sa Bitcoin Mga ETF mula sa BlackRock at Grayscale sa katapusan ng Marso.

Ang mga pensiyon ay karaniwang konserbatibo sa kanilang mga pamumuhunan at mabagal sa pagtanggap ng mga bagong bagay, at ang Wisconsin ay hindi karaniwang lupain ng marangya na mga pagbili. Ngunit kung ang Bitcoin ay papasok doon – ang pag-post ng ilan sa mga pinakamataas na kita ng industriya ng pamumuhunan sa nakalipas na dekada ay walang alinlangan na nakakatulong – kung gayon ay maaaring may magandang dahilan upang maghinala na ang orihinal Cryptocurrency ay maaaring KEEP na palawakin ang base ng mamumuhunan nito.

"Wow, binili ng pension ng estado ang [BlackRock's Bitcoin ETF] sa unang quarter," isinulat ng Bloomberg Intelligence senior ETF analyst na si Eric Balchunas sa isang agarang reaksyon sa X . "Karaniwan ay T mo nakukuha ang malalaking institusyon ng isda na ito [namumuhunan] sa loob ng isang taon o higit pa (kapag ang ETF ay nakakuha ng higit na pagkatubig)." Idinagdag niya: "Magandang tanda, asahan ang higit pa, dahil ang mga institusyon ay may posibilidad na lumipat sa mga kawan."

Higit sa 500 institutional investors ang may hawak ng ONE o higit pang spot Bitcoin ETF sa pagtatapos ng unang quarter, na mas mataas sa average na 200 para sa isang bagong inilunsad na ETF, itinuro ni Balchunas. Halos lahat ng uri ng mga institusyon ay kinakatawan, kabilang ang pribadong equity, mga kompanya ng seguro, mga brokerage account, bukod sa iba pa, ayon sa data ng Bloomberg . Ang mga tagapayo sa pamumuhunan ay bumubuo ng humigit-kumulang 60% sa kabuuan at isang-kapat ay mga pondo ng hedge. Sinabi ni Balchunas na ang makita ang lahat ng uri ng mga mamumuhunan na kinakatawan sa unang quarter ay hindi pangkaraniwan at karaniwang hindi nakikita hanggang sa mga taon pagkatapos ng paglulunsad ng isang bagong ETF.

Ang pinakamalaking mamimili ay naging hedge fund na Millennium Management, na naglaan ng humigit-kumulang 3% ng kabuuang asset nito sa ilang mga pondo, ang karamihan sa IBIT ng BlackRock.

Mahalagang matanto na ang 13F filings ay nagsasabi lamang ng bahagi ng kuwento, at T magbigay ng anumang insight sa kung bakit may namuhunan. Hindi lahat ng ito ay mga pangmatagalang taya o kahit na mga pamumuhunan na nakasalalay sa pagtaas ng presyo ng bitcoin. Ang ilan ay walang alinlangan na mula sa mga negosyong gumagawa ng merkado ng mga kumpanya ng pangangalakal, mga posisyong hawak upang sila ay kumilos bilang kabilang panig sa kalakalan ng ibang tao at pagkatapos ay malamang na mabilis na ma-liquidate.

Paatras din ang pagtingin sa pag-file, at ang mga pamumuhunan ay maaaring nadagdag, nabawasan o ganap na nabaligtad sa oras na makita ng publiko ang Disclosure na ito ng mga posisyon na gaganapin noong Marso 31. Bumagsak ang presyo ng Bitcoin mula nang tumama sa mataas na rekord noong Marso, posibleng nagbibigay ng dahilan para sa mga kumpanya upang bawasan ang kanilang mga pamumuhunan.

Ang pinakamalaking sorpresa ay maaaring ang isang pensiyon ay kasangkot, dahil sa pag-iwas ng industriya sa panganib at ang potensyal para sa burukrasya upang maiwasan ang pagtanggap ng isang bagong bagay tulad ng Bitcoin ETFs (bagaman ang Bitcoin mismo ay 15 taong gulang).

Noong 2020 , ang insurance giant na Massachusetts Mutual ay bumili ng $100 milyon na halaga ng Bitcoin at kumuha ng stake sa Crypto shop NYDIG, at inaasahan ng industriya na Social Media ng mga kakumpitensya ang mga katulad na galaw – ngunit T iyon natupad sa malaking paraan.

Ang pagpapakilala ng mga Bitcoin ETF ay ginagawang mas madali, bagaman - kahit na maaaring tumagal ng oras para sa higit pang mga pensiyon upang kopyahin ang Wisconsin. Sa halip na direktang bumili ng Bitcoin at pagkatapos ay ayusin kung paano hawakan ito nang ligtas, ang isang mamumuhunan (malaki o maliit) ay maaaring bumili lamang ng isang ETF na may hawak nito. Ang mga ETF ay nangangalakal tulad ng mga regular na stock; Ang mga administratibong alalahanin tulad ng pag-iingat ay minimal o wala.

"Ang mga pensiyon ay kadalasang may napakahigpit na proseso ng dahil sa pagsusumikap, na nangangahulugang maaaring tumagal ng oras kapag nagpasya na maglaan sa isang bagong pamumuhunan - lalo na ang ONE sa isang umuusbong na klase ng asset," sabi ni Nate Geraci, presidente ng ETF Store.

Ang alokasyon mula sa lupon ng mga mamumuhunan ng Wisconsin sa loob lamang ng ilang buwan ng paglulunsad ng mga ETF ay nagpapakita na ang mga institusyong ganoon kalaki ay mabilis na magiging komportable sa istraktura at pagkatubig ng mga pondong ito, aniya.

"Inaasahan kong makakita ng higit pang mga pensyon Social Media , ngunit ito ay magiging isang dahan-dahang pagbuo ng alon ng demand kumpara sa isang bagay na mangyayari sa magdamag," sabi ni Geraci.

Si Kyle DaCruz, pinuno ng mga digital asset sa VanEck, ONE sa mga nag-isyu ng spot Bitcoin ETFs, ay nagsabi na ang kamakailang pag-unlad ay nagpapakita na ang mga plano sa pensiyon ay kumportable na ngayon sa pamumuhunan sa mga digital na asset. "Ang aking mga pagpapalagay ay tiyak na makakatulong ito sa mga pensiyon at institusyon na maging komportable nang mas maaga, kahit na inaasahan kong ito ay isang medyo maliit na bilang upang magsimula," sabi niya.

Ang isang kinatawan para sa Wisconsin investment board ay tumanggi na magkomento.

Ang mga pondo ng pensiyon ay malamang na ilan sa mga pinaka-maiiwasang mamumuhunan sa industriya dahil sila, ayon sa batas, ay pinilit na " i-minimize ang panganib ng malalaking pagkalugi ." Ang mga digital na asset, ang ilan sa mga pinakamapanganib na asset doon, ay hindi karaniwang itinuturing na isang mahusay na pamumuhunan para sa mga pondo sa pagreretiro.

ONE rin itong dahilan kung bakit hindi hinahayaan ng investment giant na Vanguard ang mga kliyente na bumili ng spot Bitcoin ETFs dahil T nakikita ng kumpanya ang mga digital asset na umaangkop sa isang pangmatagalang portfolio, tulad ng isang retirement fund.

Ang balita noong Martes tungkol sa appointment ng dating pinuno ng ETF ng BlackRock, si Samil Ramji, bilang CEO ng Vanguard ay nag-udyok ng daldal na maaaring baguhin ng kompanya ang paninindigan nito sa Crypto, ngunit sinabi ni Ramji sa isang pakikipanayam sa Barron's noong Miyerkules na wala siyang layunin na baligtarin ang desisyon ng Vanguard para maglunsad ng spot Bitcoin ETF .

"Sa likod ng mga eksena, sa tingin ko maraming mga komite sa pamumuhunan sa mas malalaking institusyong ito ang nagtatrabaho sa pamamagitan ng pagkuha ng mga pag-apruba para sa paglalaan ng mga pondo sa Bitcoin. Ang ganitong uri ng proseso ng pag-apruba ay T nangyayari sa magdamag, gayunpaman, ibig sabihin ay aabutin ng mga buwan at posibleng taon para sa ang ganitong uri ng institusyonal na pag-aampon ng Bitcoin upang ganap na maglaro, ngunit ito ay malinaw na nangyayari," sabi ni Stephanie Vaughan, punong operating officer sa Seven Seas Capital.

"At, oo, ito ay iba sa oras na ito. Sa selyo ng pag-apruba hindi lamang mula sa pederal na pamahalaan kundi pati na rin ang malalaking kumpanya tulad ng BlackRock at Fidelity, ang laro ay nagbago," sabi niya.