Comment une banque allemande conservatrice proposant des Crypto a du sens

Lorsque l’on pense à l’innovation financière mondiale (ce que vous faites tous souvent, j’en suis sûr, n’est-ce pas ?), l’Allemagne n’est généralement pas la première juridiction qui vient à l’esprit.

Outre un secteur manufacturier en difficulté et une politique désordonnée, la plus grande économie européenne est connue pour son secteur financier conservateur et rigide, dominé par les banques plutôt que par les Marchés.

Il est donc quelque peu surprenant de voir ses banques diriger l’Europe dans l’exploration d’un tout nouveau type de marché.

Noelle Acheson est l'ancienne responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis Trading, et animatrice du podcast CoinDesk Marchés Daily. Cet article est extrait de sa newsletter Crypto Is Macro Now , qui se concentre sur le chevauchement entre les paysages changeants de Crypto et de macro. Ces opinions sont les siennes et rien de ce qu’elle écrit ne doit être considéré comme un conseil en investissement.

La semaine dernière, la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) en Allemagne a annoncé qu'elle lancerait des services d'achat et de conservation de Crypto plus tard cette année.

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LBBW est la plus grande banque régionale d'Allemagne et est un type d'institution d'épargne généralement détenue au moins en partie par l'État. Comme leur nom l’indique, les institutions d’épargne comptent parmi les institutions les plus conservatrices dans un domaine déjà conservateur, car leur objectif est la stabilité, plus encore que le profit.

L'institution actuelle est née en 1999 d'une fusion, mais l'arbre généalogique remonte déjà à 1818. Bien qu'elle appartienne au Land du Bade-Wurtemberg, à l'Association des caisses d'épargne du Bade-Wurtemberg et à la ville de Stuttgart , LBBW s'est généralement montré plus agressif que bon nombre de ses pairs. Elle est ONEun des principaux acteurs du marché BOND allemand et ONEun des plus grands prêteurs immobiliers en Allemagne, et peut néanmoins se targuer d'avoir des notations d'endettement élevées.

Et désormais, il offrira aux entreprises clientes un accès à des actifs que les dirigeants de banques beaucoup plus agressives dans des juridictions soi-disant plus tournées vers l’avenir appellent des « déchets » et d’autres descriptions moins aimables.

Ce qui est encore plus surprenant, c'est le langage utilisé dans l'annonce. Une déclaration de Jürgen Harengel, COO de la Corporate Bank chez LBBW, a déclaré :

"La demande de nos entreprises clientes en actifs numériques augmente. Nous sommes convaincus que les actifs Crypto s'imposeront comme un élément constitutif de nouveaux modèles commerciaux."

Vous vous demandez peut-être « quel type de demande des entreprises clientes ? » et « quel type de modèles commerciaux ? » Nous y reviendrons dans une seconde, mais d'abord, prenons du recul et jetons un coup d'œil de l'autre côté de l' OCEAN.

Comparez cela à l’ambiance institutionnelle aux États-Unis, qui est entièrement axée sur la demande du commerce de détail (et l’intérêt institutionnel, qui à son tour dépend généralement du commerce de détail ou des particuliers fortunés). En d’autres termes, les États-Unis semblent se concentrer sur la couverture de la réserve de valeur et les échanges spéculatifs.

En Allemagne, l’objectif semble être davantage axé sur les affaires.

Contrairement aux États-Unis, le secteur financier allemand est dominé par les banques plutôt que par les Marchés, les caisses d'épargne publiques ultra-conservatrices jouant un rôle très important. La dette domine bien plus le financement des entreprises que les obligations ou les actions, ce qui signifie que les banques allemandes sont plus profondément ancrées dans l’activité des entreprises que leurs homologues américaines.

Cela nous amène ici à la motivation probable de LBBW. En pensant à plus long terme, la banque n’est pas aussi intéressée par le trading de Crypto que par l’utilité des jetons et par ce que cela peut apporter à ses entreprises clientes.

En 2019, LBBW a été ONEun des premiers participants à la solution de Finance du commerce du grand livre distribué de Marco Polo, qui a été dissoute l'année dernière . En 2022, LBBW a été ONEun des premiers à émettre des titres numériques sur la plateforme post-négociation D7 de Deutsche Börse. L'année dernière, la banque a investi dans le réseau de tokenisation SWIAT , développé par DekaBank (en soi une histoire intéressante, pour une autre fois). Cette année, LBBW sera ONEun des premiers participants à l'essai de gros DLT de la BCE.

Vous voyez le motif ? LBBW explore activement les applications blockchain d'entreprise. Il semble se rendre compte que ceux-ci auront besoin de jetons, et je suppose qu'il souhaite qu'une plate-forme d'échange de jetons active soit opérationnelle lorsque l'émission de jetons deviendra plus courante parmi les entreprises développant des applications blockchain d'entreprise.

Il y a probablement une certaine demande de la part des entreprises clientes pour le BTC, ETH et d’autres actifs Crypto liquides. Mais cela ne semble T être le véritable objectif ici. Il semble que LBBW se prépare à un monde des affaires plus symbolique, dans lequel la valeur est davantage une question de fonction que de forme, et où la liquidité compte plus que l’appréciation des prix.

Il est logique de voir cette stratégie se déployer davantage en Allemagne qu’aux États-Unis, compte tenu des caractéristiques différentes de leurs marchés. Il est également encourageant dans la mesure où il montre à quel point les Marchés de Crypto ne se limitent pas à des allocations de portefeuille et à de belles plus-values ​​; les Marchés de la Crypto concernent également une distribution, une responsabilité et une flexibilité plus efficaces.