I 27 stati membri dell’Unione Europea si stanno preparando ad applicare le sue fondamentali leggi Cripto quest’anno – e le aziende che desiderano operare nel blocco dovrebbero guardare cosa stanno facendo le autorità nazionali, dicono gli osservatori Politiche .

Tra pochi mesi entreranno in vigore le regole specifiche del regolamento Mercati in Cripto Asset (MiCA) per gli emittenti di stablecoin, seguite a dicembre da licenze e altri requisiti per le società Cripto in generale.

La MiCA è stata votata come legge nel 2023 dopo che i governi europei hanno trascorso tre anni a sviluppare il quadro normativo. Una volta operative, le aziende Cripto , come emittenti, scambi e fornitori di portafogli, saranno in grado di operare in tutta l'Unione Europea se si assicurano la licenza in ogni singolo paese membro.

Ciò significa che ciascuna giurisdizione deve recepire la regolamentazione UE a livello di blocco nella legge locale, selezionare quale dei propri regolatori supervisionerà le Cripto e prepararsi ad autorizzare gli emittenti di token e altri fornitori di servizi.

Per alcuni paesi dell’UE – come Germania, Francia e altri – che hanno scelto di regolamentare le Cripto internamente attraverso regimi rigidi, il passaggio all’era MiCA potrebbe non essere un grande cambiamento. Per alcuni altri paesi, il cambiamento potrebbe essere significativo e imporre nuovi oneri alle autorità locali.

CoinDesk ha contattato le autorità di regolamentazione e i ministeri governativi di tutte le 27 nazioni per esprimere le loro opinioni e i progressi su MiCA, 20 dei quali hanno risposto al momento della stampa. Questi paesi si trovano in varie fasi di preparazione.

Almeno 10 paesi stanno finalizzando o hanno già finalizzato la legislazione locale. Alcuni altri non sono ancora così avanti, ma gli esperti dicono che c’è tempo per mettere le cose in ordine.

MiCA è un regolamento a livello europeo, il che significa che ha effetto diretto in tutto il blocco alle scadenze concordate, ha affermato Sophie Lessar, partner dello studio legale DLA Piper, concentrandosi su fintech e servizi finanziari digitali.

“Le regole entreranno in vigore. Non c'è niente che nessun regolatore farà per impedirlo", ha detto durante un'intervista con CoinDesk.

Tuttavia, ci sono alcuni requisiti tecnici che devono essere implementati a livello nazionale, ha aggiunto Lessar.

Mentre le autorità nazionali decidono come vogliono implementare alcuni degli standard tecnici più flessibili previsti dal MiCA – ad esempio quanto dureranno i loro periodi di salvaguardia o come sarà la struttura delle commissioni di supervisione – anche le aziende Cripto dovrebbero prepararsi per la conformità ed essere consapevoli delle sfumature nell’attuazione a livello nazionale.

“La cosa fondamentale è che le persone possano navigare, cosa significa questo per la mia attività? Dove sto facendo affari? Ci sono differenze laddove il MiCA prevede la possibilità per le autorità nazionali di avere lievi differenze nell’attuazione?” Ha detto Lessar.

I paesi europei sono in varie fasi di recepimento del MiCA nella legislazione locale, il che può comportare la decisione sui regolatori locali che saranno al timone della supervisione Cripto – indicate come autorità nazionali competenti (NCA) nel testo del MiCA – così come la decisione su se avvalersi del periodo transitorio previsto dal regime.

Con MiCA, ci si aspettava che i compiti di supervisione locale potessero essere divisi tra l'ente regolatore Mercati di un paese e la sua banca centrale (per gestire le stablecoin), secondo Marina Markezic, co-fondatrice della European Cripto Initiative (EUCI), che è stata monitorare l’evoluzione della legislazione nazionale.

La Francia, ad esempio, ha designato il proprio regolatore finanziario, l'Autorité des marchés financiers (AMF) e l'autorità bancaria, l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, come supervisori del MiCA ai sensi dell'articolo 9 della legge n. 2023-171 del 9 marzo 2023, ha dichiarato l'AMF a CoinDesk.

L'AMF ha dichiarato a CoinDesk che ora sta lavorando per allineare i requisiti della normativa esistente per i fornitori di servizi di risorse digitali con i requisiti di autorizzazione previsti dal MiCA .

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La Croazia punta a un assetto simile in cui, una volta adottata la legislazione nazionale, i compiti del MiCA saranno suddivisi tra la Banca nazionale croata e il regolatore finanziario Hanfa, quest'ultimo ha detto a CoinDesk.

"Hanfa concederà la licenza e supervisionerà le operazioni dei fornitori di servizi di cripto-asset... Tuttavia, secondo i requisiti MICA, Hanfa non approverà i white paper Cripto -asset", ha affermato l'ente regolatore in una nota.

Alcuni paesi, come la Slovacchia e l'Ungheria, T hanno due regolatori finanziari, quindi la supervisione Cripto ricadrà esclusivamente sulle rispettive banche centrali, ha affermato Markezic. La banca centrale ungherese MNB ha confermato a CoinDesk di essere stata designata come regolatore Cripto del paese attraverso la legislazione nazionale MiCA.

Sebbene si tratti più di una questione organizzativa, potrebbe esserci spazio per sovraccaricare le autorità di regolamentazione con i requisiti di licenza.

Rosvaldas Krušna, consigliere del consiglio della Banca di Lituania, ha affermato che la nuova necessità di approvazione delle società Cripto "porterà sfide significative" alla banca centrale, che si occuperà delle licenze.

"Dato che abbiamo circa 580 [fornitori di servizi Cripto ] in Lituania, la Banca di Lituania ha avviato i preparativi con largo anticipo e riteniamo di essere piuttosto ben preparati", ha affermato Krušna. “Abbiamo investito molte risorse nella preparazione, sia in termini di personale aggiuntivo che di strumenti necessari per la supervisione”.

Secondo l’esperta Politiche Anja Blaj dell’EUCI, alcuni paesi con Mercati finanziari più piccoli potrebbero non avere la necessità o la capacità di assumere un gran numero di nuovi dipendenti per lavorare nei loro organismi di regolamentazione. Poiché non ci sono informazioni sufficienti su quante domande le NCA riceveranno individualmente, alcuni stati potrebbero avere difficoltà a prepararsi in anticipo, ha aggiunto.

“Anche questo è in qualche modo legato alla frammentazione complessiva, direi, nel modo in cui operano gli stati membri dell’Unione Europea e alla differenza nei Mercati finanziari”, ha continuato Blaj. "Poiché si tratta di qualcosa che è ancora molto specifico per lo Stato membro, anche se abbiamo molte normative, o molte più normative arriveranno in questo ambito, è ancora molto specifico per lo Stato membro."

Blaj e il team EUCI, che hanno parlato con i rappresentanti del settore negli Stati membri, affermano che il settore Cripto di ogni paese ha le proprie preoccupazioni sull'implementazione, sulle leggi proposte e su chi saranno le loro NCA.

Austria, Estonia, Danimarca e Croazia sono tra i paesi i cui parlamenti devono ancora approvare il progetto di legislazione nazionale per allinearsi al MiCA, secondo quanto hanno detto i regolatori a CoinDesk.

“Il Parlamento danese sta attualmente adottando una legislazione nazionale che darà mandato all’Autorità danese di vigilanza finanziaria (DFSA) di diventare l’autorità nazionale competente per quanto riguarda MiCA in Danimarca. L'adozione dovrebbe avvenire in primavera", ha affermato Tobias Thygesen, capo della divisione Fintech, servizi di pagamento e governance della DFSA.

La Croazia prevede di adottare una legislazione che implementi le norme MiCA Nella seconda metà del 2024, il regolatore finanziario del paese Hanfa ha dichiarato a CoinDesk, mentre la banca centrale del Portogallo ha affermato che il paese deve ancora designare un'autorità nazionale competente.

Altre nazioni come Irlanda , Slovenia , Polonia e Lituania si sono consultate pubblicamente sul progetto di legislazione, secondo quanto riferito a CoinDesk dalle rispettive autorità del paese.

Le autorità di regolamentazione di Belgio, Bulgaria, Grecia, Malta, Romania, Slovacchia e Svezia non hanno risposto al momento della stampa, mentre quelle di Italia e Repubblica Ceca hanno rifiutato di commentare.

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ONE in cui le nazioni possono divergere nell'implementazione del MiCA è quella relativa al periodo di granding, ovvero il periodo in cui alle società Cripto è consentito continuare a operare secondo le vecchie regole durante la transizione al nuovo regime, ha affermato Lessar.

Le aziende Cripto dovranno navigare con attenzione tra periodi di transizione divergenti quando inizieranno le operazioni nell’UE, ha aggiunto.

Mentre il MiCA concede alle nazioni un periodo transitorio facoltativo di 18 mesi, da allora l’autorità di vigilanza dei Mercati dell’UE ha chiesto di limitarlo a 12 mesi .

L'autorità di regolamentazione finanziaria spagnola, la National Securities Market Commission (CNMV), ha dichiarato a CoinDesk che il paese applicherà un periodo di salvaguardia di 12 mesi in cui le società Cripto autorizzate da MiCA e quelle non autorizzate opereranno "allo stesso tempo".

“Questa sarà una sfida importante per le NCA”, ha affermato la CNMV, aggiungendo che le autorità di regolamentazione dovranno fare un “grande” sforzo per rendere chiara la distinzione agli utenti. In preparazione, la CNMV ha dichiarato di voler assumere 70 persone per lavorare su MiCA e sulla legge sulla sicurezza informatica dell'UE nota come DORA .

La Finlandia T ha ancora deciso se implementerà il periodo di transizione per le società Cripto registrate nel paese perché sta ancora preparando la legislazione nazionale, ha detto a CoinDesk il regolatore finanziario del paese FIN-FSA.

“La proposta legislativa deve essere approvata dal parlamento finlandese. L'aspettativa è che la legislazione nazionale venga adottata ancora durante [la prima metà del] 2024", ha dichiarato a CoinDesk in una nota Elina Pesonen, supervisore del mercato della FIN-FSA.

La banca centrale della Lettonia, Latvijas Banka, sta pianificando di avviare il processo di licenza e accettare le richieste il 1° gennaio 2025, dopo un periodo di salvaguardia di sei mesi, ha detto a CoinDesk Marine Krasovska, capo del dipartimento di supervisione Tecnologie finanziaria della banca. Per semplificare il processo, verranno prevalutate le aziende Cripto interessate a operare nel paese, ha aggiunto.

Il regolatore finanziario olandese AFM ha dichiarato a CoinDesk di aver iniziato ad accettare richieste di licenza da società Cripto a partire dal 22 aprile 2024. Se approvate, le licenze entreranno in vigore quando MiCA entrerà in vigore il 30 dicembre 2024. La banca centrale del paese (DNB) sarà gestire la regolamentazione delle stablecoin, ha affermato l’AFM.

Da quanto ha detto a CoinDesk la croata Hanfa, potrebbe sfruttare tutti i 18 mesi di salvaguardia.

“In base all’attuale disegno di legge, tutti gli iscritti al Registro (a fine 2024) potranno usufruire del periodo transitorio di adeguamento del MiCA (fino a giugno 2026) entro il quale dovranno allineare le proprie operazioni e ottenere un'autorizzazione MiCA da Hanfa per operare come fornitori di servizi di cripto-asset. Le entità che non hanno fornito servizi di cripto-asset prima della fine del 2024, e vogliono iniziare a farlo dopo tale data, dovranno ottenere una licenza prima di poter fornire tali servizi", ha affermato Hanfa.

I regolatori che concedono licenze ad aziende Cripto per la prima volta si aspettano un aumento del carico di lavoro, e proprio come la CNMV spagnola sta pianificando di assumere nuovo personale, anche altri regolatori stanno rafforzando i propri team o fornendo loro la formazione necessaria per gestire ciò che sta arrivando.

"Le autorità nazionali competenti stanno già lavorando duramente per adattare le loro capacità e la loro forza lavoro", ha affermato la CNMV spagnola.

La DFSA danese accetterà le richieste delle aziende non appena il paese avrà finalizzato la legislazione nazionale e l'autorità di regolamentazione ha istituito un "team MiCA dedicato responsabile dell'implementazione", ha affermato Thygesen.

"Con l'obiettivo di affrontare in modo efficace le sfide poste da MiCA, la MNB ha adottato molteplici cambiamenti organizzativi e istituito una direzione dedicata concentrandosi sulle questioni relative a MiCA", ha affermato l'autorità di regolamentazione Cripto ungherese.

Nell'ambito del MiCA, i paesi hanno voce in capitolo nella definizione delle strutture tariffarie per la concessione di licenze e la conformità, ha affermato Markezic dell'EUCI, il che si spera sarebbe più favorevole ad attrarre e promuovere le imprese nell'UE che a scoraggiare.

“Gli Stati membri sono piuttosto sovrani quando si tratta dei propri Mercati finanziari. E sono i loro Mercati, il che significa che anche loro, in un certo senso, agiscono in termini del tipo: "ok, ora voglio che il maggior numero possibile di progetti arrivino al mio ecosistema, perché ho l'ecosistema che può supportarlo". . Ed è così che in un certo senso sono competitivo anche con gli altri membri'”, ha detto Markezic.

Nel frattempo, diverse autorità di regolamentazione, tra cui l'AMF francese, hanno dichiarato a CoinDesk che stanno lavorando anche con l'autorità di regolamentazione dei Mercati dell'UE (ESMA) e l'autorità bancaria (EBA) mentre si consultano sugli standard tecnici nell'ambito del MiCA .

La presidente dell'ESMA, Verena Ross, ha descritto a CoinDesk il ruolo del regolatore nell'implementazione del MiCA fornendo indicazioni più dettagliate al mercato e riunendo i regolatori.

Si considera giugno come scadenza iniziale per gli standard tecnici di regolamentazione e le linee guida per i commenti del pubblico, con la fine dell'anno come scadenza per la finalizzazione.

I politici dell’UE stanno già pensando a revisioni del MiCA che potrebbero vederne l’ambito ampliato e alcune regole rafforzate.

"MiCA è un primo passo importante verso la regolamentazione dei servizi di criptovaluta e dei loro fornitori", ha dichiarato a CoinDesk il regolatore tedesco Cripto BaFin in una dichiarazione scritta. “Prevede inoltre l’ulteriore sviluppo dei requisiti normativi, ad esempio per quanto riguarda pooling, lending e staking, ovvero il prestito di criptovalute a pagamento. BaFin svolgerà un ruolo attivo in questo processo”.

Dal punto di vista dell’applicazione delle norme, le cose sembrano in gran parte procedere come dovrebbero.

“Finora gli atti delegati e le norme di attuazione sono sulla buona strada. Inoltre, tenete presente che solo le disposizioni sulle stablecoin ( titoli 3 e 4 ) del MiCA entreranno in vigore a fine giugno", ha dichiarato Peter Kerstens, consigliere della Commissione europea per la digitalizzazione e la sicurezza informatica del settore finanziario. CoinDesk.

Il resto è “un’intera estate, un intero autunno e anche un po’ di inverno”, ha aggiunto.

AGGIORNAMENTO (29 aprile, 1:58 UTC): aggiunge dettagli alla citazione di Anja Blaj dell'EUCI nella sezione intitolata "Scegliere i cani da guardia" e chiarisce che Verena Ross è il presidente dell'ESMA. Una versione precedente di questo articolo la chiamava direttore esecutivo.