O espaço de opções Cripto , principalmente no lado do varejo, teve períodos de impulso exponencial a partir de julho de 2021 até junho de 2022, seguidos por uma dizimação no cofre TVL e retornos absolutos durante períodos de pronunciada volatilidade realizada. O consenso retalhista relativamente aos cofres de opções e de produtos estruturados, que têm utilizado estratégias sistemáticas de volatilidade curta, está longe de ser bom.

Fonte:defillama.com/protocols/Options

As opções e os produtos estruturados são naturalmente complexos e exigem uma gestão pelo menos quase ativa. Embora a procura por convexidade aumente e as opções 0DTE aumentem novamente na consciência retalhista, os fornecedores institucionais têm avançado silenciosamente na infra-estrutura necessária para a participação da base de investidores não retalhistas. Esses tipos de produtos estruturados oferecem aos investidores uma ampla variedade de recompensas Cripto , ao mesmo tempo que proporcionam graus de personalização.

A questão, aqui e no desenvolvimento de muitos outros instrumentos Cripto , sempre foi a microestrutura do mercado. A Cripto começou como um experimento ideológico de base com a adesão de um grupo muito específico de pessoas que queriam trocar um ativo que não tinha certeza sobre ele. Como resultado, a microestrutura de mercado que foi concebida para atendê-lo era egoísta, não orientada e naturalmente não regulamentada. Alguns dos problemas de infraestrutura que existem hoje na Cripto, como liquidez fragmentada, falta de consenso em torno de mecanismos de preços centralizados e disparidades de oferta/demanda de uma plataforma de negociação para outra, são desafios herdados que agora estão se tornando mais solucionáveis ​​à medida que a Cripto começa a transição de uma plataforma de negociação. mercado totalmente varejista.

Embora tenha havido um grande foco em produtos estruturados em cadeia, uma oportunidade igualmente interessante reside na entrega de recompensas Cripto aos investidores tradicionais. À medida que a Cripto se torna cada vez mais relevante na alocação de portfólio, começaremos a testemunhar uma captura de alocação estratégica que é muito mais material do que vimos no passado. Isto é possível graças à amplitude e qualidade dos produtos de nível institucional e dos canais de entrega que foram desenvolvidos, incluindo ETFs, ETP e outras notas não cotadas.

Já existem dados testados que apoiam a visão de que adicionar BTC a um portfólio equilibrado leva a melhorias tanto em termos brutos quanto medidos pelos índices de Sharpe e Sortino. Veja a tabela abaixo da Coinshares:

Outros produtos baseados em criptografia também podem contribuir positivamente para um portfólio equilibrado. Na ARP Digital, nosso papel como fornecedor de produtos estruturados é otimizar um portfólio mais amplo com produtos de volatilidade em todo o universo Cripto adequado.

A volatilidade da Cripto é um espaço dinâmico e em rápida mudança, influenciado pela polarização dos participantes do mercado, pelo acesso a uma alavancagem descomunal e pela microestrutura do mercado. A falta de adoção histórica tem sido o resultado de um ciclo reflexivo em que os negociantes de Cripto não têm demanda suficiente para priorizá-la com sua própria distribuição e os negociantes bancários não têm clareza regulatória ou incentivos para promovê-la. Como tal, o perfil histórico de volatilidade, mostrado abaixo num gráfico da Amberdata, é uma representação muito reveladora dos resultados da falta de infra-estruturas institucionais e de participação.

Uma vez que os canais de entrega tradicionais para produtos Cripto dependem de integrações entre participantes Cripto e intermediários tradicionais, surgiram obstáculos que resultaram em compromissos importantes, desde a eficiência do capital até à gestão de garantias, o que dissuadiu ainda mais a procura dos investidores.

À medida que os ETFs de Bitcoin à vista continuam a ser um enorme sucesso e a consciência mais ampla reconhece o valor da classe de ativos a um nível psicológico e de investimento, a procura pelo desenvolvimento de produtos Siga. Modelando a trajetória de outras classes de ativos, o setor de produtos Cripto terá crescimento exponencial.

Na ARP Digital, estamos confiantes de que sempre haverá uma demanda por produtos com rendimento e volatilidade. Na Cripto, a primeira geração de produtos de rendimento envolveu empréstimos sem garantia a vários participantes do mercado para entregar rendimento, às vezes sem saber.

Após os Eventos desestabilizadores de 2022, os investidores estão a começar a pensar mais profundamente sobre as fontes de rendimento e como quantificar o risco que assumem por isso; não existe “almoço grátis”. Os produtos estruturados oferecem rendimentos determinísticos e matematicamente verificáveis ​​com base nos resultados do mercado, o que felizmente conduz a noites mais tranquilas.