Сьогоднішній інформаційний бюлетень присвячений четвертому уполовину біткоіна, яке має відбутися завтра. Було багато прогнозів щодо покриття та цін. Мік Рош із Zodia Ринки надає пряме пояснення того, як працює халвінг Bitcoin , чому це важливо та як це може потенційно вплинути на ціну біткойна. Потім Брайан Куршесн з DAIM відповідає на запитання, які він отримує на цю тему в розділі «Запитай експерта».

СПЕЦІАЛЬНЕ ОГОЛОШЕННЯ: послухайте безпосередньо лідерів індустрії та радників, які займаються впровадженням цифрових активів у свою практику управління капіталом на Дні фінансового консультанта та RIA CoinDesk. Приєднуйтесь до нас в Остіні, Техас, 30 травня. Ваша реєстрація включає безкоштовну 3-денну професійну перепустку до Consensus вартістю 1799 доларів США. Ексклюзивно для кваліфікованих консультантів. Забезпечте своє місце сьогодні: https://consensus2024. CoinDesk.com/fa-ria-day/ . Не радник? Скористайтеся кодом JOINC24NOW, щоб отримати знижку 15% на пропуск Pro Pass на подію.

Ви читаєте Крипто for Advisors , щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут , щоб отримувати його щочетверга.

Майнери Bitcoin отримують винагороду за перевірку нових блоків у мережі Bitcoin і її захист. За ці зусилля їм платять у Bitcoin (BTC) за поточним курсом 6,25 BTC за перевірений блок разом із комісіями за транзакції. Перевірка нового блоку займає приблизно 10 хвилин, і щодня перевіряється приблизно 144 блоки, що дорівнює винагороді в розмірі 900 BTC щодня. Таким чином, пропозиція BTC щодня збільшується на цю суму.

За кожні 210 000 видобутих блоків доступна винагорода за майнінг зменшується або вдвічі. Це відбувається приблизно кожні чотири роки. Після майбутнього халвінгу, четвертого за 15-річну історію блокчейну, майнер отримуватиме 3,125 BTC за перевірку блоку замість 6,25 BTC. Це зменшить щоденну пропозицію нових BTC приблизно до 450 BTC.

Який поточний стан ринку?

Щоденний обсяг біржової торгівлі BTC змінюється залежно від джерела, але, дивлячись на обсяги Messari , ми бачимо щоденний діапазон обсягів близько 30 мільярдів доларів. За поточними цінами (BTC = 64 000 доларів США) скорочена нова пропозиція становитиме 29 мільйонів доларів США або приблизно 1% від середньодобового обсягу біржових торгів, порівняно з 2%.

Однак майнери можуть не продавати всі свої нові монети. Дослідження CoinShares показують, що середня вартість видобутку Bitcoin після халвінгу становитиме близько 40 000 доларів США, залежно від багатьох змінних. Таким чином, майнери, чиї операційні витрати менші за поточну ринкову ставку, можуть вирішити утримати свою монету і не виводити її на ринок. Однак так було завжди. У вас є майнери, які продають усі винагороджені BTC , коли вони їх отримують (щоб зафіксувати прибуток, покрити операційні витрати чи капіталовкладення), а інші зберігають надлишки Bitcoin в очікуванні зростання ціни.

Іншим фактором є «вільне плавання» (монети, які активно торгуються) у BTC. На даний момент видобуто близько 93,5% або 19,635 мільйонів BTC . З них близько 75% вважаються довгостроковими (де BTC сидять у гаманці більше 155 днів). Це залишить у вільному обігу ~5 мільйонів BTC, збільшуючи пропозицію на 0,01% щодня.

Також варто розглянути нові спотові Bitcoin ETF. Середній щоденний обсяг надходжень у нові ETF (включаючи відпливи у Grayscale ) становить 202 мільйони доларів. Це значно більше впливає на ціни, ніж скорочення пропозиції.

Що це може означати для ціни Bitcoin?

Хоча очевидно, що зменшення пропозиції має бути позитивним для ціни будь-якого товару, це також має бути вірним для Bitcoin. Питання в тому, на скільки вона повинна зрости і чи це подорожчання вже закладено в поточну ціну? Як ми бачили в оголошеннях ETF, більшість заздалегідь визначених заголовків стають Заходи«Купіть чутки, продайте факти», і ми також бачимо ризик цього.

Ми T знаходимо користі в тому, щоб озиратися на минулі переполовини, оскільки недостатньо точок даних, щоб бути статистично значущими. Крім того, складно спробувати екстраполювати кореляції до вдвічі в інструменті, який піднявся з 0 до 70 000 доларів за короткий проміжок часу.

Набагато більший вплив на ціну Bitcoin матимуть потоки ETF, оскільки вони можуть різко змінюватися залежно від настроїв. Ці потоки можуть легко перевершити скорочення пропозиції від халвінгу.

У підсумку:

Ми бачимо, що халвінг має набагато сильніший вплив на майнерів, ніж ціна Bitcoin . Майнерам доведеться скорегувати свою діяльність, щоб врахувати менші винагороди, які вони отримають, чи то капітальні витрати на більш ефективне обладнання, скорочення операційних витрат або, власне, продаж більшої кількості видобутих Bitcoin.

ONE з цілей для учасників у просторі цифрових активів є підвищення інституційного впровадження. Зменшення щоденної нової пропозиції на 29 мільйонів доларів США щодня на ринку, який уже здійснює транзакції приблизно на 30 мільярдів доларів, є відносно тривіальним. Якщо ринок не може впоратися зі скороченням щоденної пропозиції на 29 мільйонів доларів, тоді він не готовий до установ.

Слідкуйте за потоками ETF; вони будуть диктувати ціну більше, ніж невелике зниження зростання пропозиції.

- Мік Рош, старший трейдер, Zodia Ринки

З. Як халвінг Bitcoin впливає на пропозицію Bitcoin та як це впливає на його ціну?

Пропозиція Bitcoin на вторинному ринку залежить від власників, які бажають продати існуючі Bitcoin , і майнерів, які хочуть продати щойно викарбувані Bitcoin, які вони отримують. Загалом, у проміжках між уловленнями, випуск цих нових біткойнів створює своєрідну рівновагу в динаміці попиту/пропозиції на вторинному ринку, де винагорода може підтримувати попит. Коли відбувається зменшення вдвічі, це створює шок пропозиції, оскільки рівновага порушується і більше не відповідає попиту. Історично це стало каталізатором різкого зростання ціни.

З. Чи можете ви пояснити концепцію «циклів зменшення вдвічі» в контексті історії цін на біткойн?

Оскільки вдвічі запрограмовано на кожні 210 000 блоків, це створює чіткий часовий проміжок між цими Заходи , який триває близько чотирьох років. Протягом цих чотирьох років історично спостерігалися пік ціни, мінімальна ціна, бичача частина циклу та ведмежа частина циклу. Історично найбільше подорожчання спостерігалося в місяці, що передували та наступали за удвічі. Це є результатом шоку пропозиції, який створює вдвічі. Після досягнення нової рівноваги попиту та пропозиції ціна досягає піку, а потім відбувається різкий розпродаж, доки ціна BTC не досягне свого дна або мінімуму. Зазвичай це 12-18 місяців після половини. Як тільки ми досягаємо дна, ціна різко різко падає, потім стабільно зростає, поки ми не наблизимося до половини, і цикл повторюється.

З. Які потенційні стратегії варто розглянути інвесторам до, під час і після події, пов’язаної з удвічі Bitcoin ?

Основна стратегія, яку ми рекомендуємо інвестору з довгим часовим горизонтом, — просто купувати та тримати. Крипто може бути важко керувати, і легко попастися на неправильній стороні торгівлі. Це, як правило, призводить до дуже емоційного та неоптимального прийняття рішень. Упродовж багаторічного періоду Bitcoin , як правило, забезпечував інвесторам великий прибуток, тому для успішної стратегії T обов’язково намагатися підвищити вже високу прибуток.

- Брайан Курсен, генеральний директор DAIM