Сегодняшний информационный бюллетень посвящен четвертому сокращению Биткойна вдвое, которое должно произойти завтра. Было много обзоров и прогнозов цен. Мик Рош из Zodia Рынки дает прямое объяснение того, как работает сокращение Bitcoin вдвое, почему это важно и как это потенциально может повлиять на цену биткойнов. Затем Брайан Куршен из DAIM отвечает на вопросы, которые он получает по этой теме в разделе «Спросите эксперта».

СПЕЦИАЛЬНОЕ ОБЪЯВЛЕНИЕ: Узнайте напрямую от лидеров отрасли и консультантов, находящихся на переднем крае внедрения цифровых активов в свою практику управления активами, на мероприятии CoinDesk Financial Advisor & RIA Day. Присоединяйтесь к нам в Остине, штат Техас, 30 мая. Ваша регистрация включает в себя бесплатный трехдневный пропуск Pro Pass to Consensus стоимостью 1799 долларов США. Эксклюзивно для квалифицированных консультантов. Забронируйте свое место сегодня: https://consensus2024. CoinDesk . Не советник? Используйте код JOINC24NOW, чтобы получить скидку 15 % на пропуск Pro Pass на мероприятие.

Вы читаете Крипта for Advisors , еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором рассказывается о цифровых активах для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь , чтобы получать новости каждый четверг.

Bitcoin майнеры получают вознаграждение за проверку новых блоков в сети Bitcoin и их безопасность. За эти усилия им платят в Bitcoin (BTC) по текущей ставке 6,25 BTC за проверенный блок, а также комиссию за транзакцию. Проверка нового блока занимает около 10 минут, и каждый день проверяются примерно 144 блока, что соответствует вознаграждению в размере 900 BTC каждый день. Таким образом, предложение BTC ежедневно увеличивается на эту сумму.

За каждые добытые 210 000 блоков доступные награды за майнинг уменьшаются или уменьшаются вдвое. Это происходит примерно каждые четыре года. После предстоящего халвинга, четвертого за 15-летнюю историю блокчейна, майнер получит за проверку блока 3,125 BTC вместо 6,25 BTC. Это сократит ежедневную поставку новых BTC примерно до 450 BTC.

Каково текущее состояние рынка?

Ежедневный объем биржевых торгов BTC варьируется в зависимости от источника, но, глядя на объемы Messari , мы видим диапазон дневного объема около 30 миллиардов долларов. При текущих ценах (BTC = 64 000 долларов США) сокращение нового предложения составит 29 миллионов долларов США или примерно 1% от среднего дневного объема биржевых торгов по сравнению с 2%.

Однако майнеры не могут продавать все свои новые монеты. Исследования CoinShares показывают, что средняя стоимость добычи Bitcoin после сокращения вдвое составит около 40 000 долларов, в зависимости от многих переменных. Таким образом, майнеры, чьи эксплуатационные расходы ниже текущего рыночного курса, могут решить оставить свою монету и не выводить ее на рынок. Однако так было всегда. Есть некоторые майнеры, которые продают все вознагражденные BTC , когда они их получают (либо для получения прибыли, покрытия эксплуатационных расходов или для капитальных вложений), и другие, которые держат излишки Bitcoin в ожидании повышения цен.

Еще одним соображением является «свободное обращение» (активно торгуемые монеты) в BTC. На данный момент добыто около 93,5% или 19,635 миллиона всех BTC . Из них около 75% считаются долгосрочными (когда BTC находится в кошельке более 155 дней). В результате в свободном обращении останется около 5 миллионов BTC, что увеличит предложение на 0,01% в день.

Также стоит рассмотреть новые спотовые Bitcoin ETF. Среднедневной объем притока в новые ETF (включая отток в Grayscale ) составляет 202 миллиона долларов. Это гораздо сильнее влияет на цены, чем сокращение предложения.

Что это может означать для цены Bitcoin?

Хотя очевидно, что уменьшение предложения должно иметь чистый положительный эффект для цены любого товара, это также должно быть верно и для Bitcoin. Вопрос в том, насколько она должна вырасти и заложено ли уже повышение цены в текущую цену? Как мы видели на примере объявлений ETF, большинство заранее определенных заголовков становятся Мероприятия«Покупай слухи, продавай факты», и мы видим риск этого и здесь.

Мы T находим смысла оглядываться на предыдущие сокращения вдвое, поскольку данных недостаточно, чтобы иметь статистическую значимость. Кроме того, сложно экстраполировать корреляцию на халвинг инструмента, который вырос с 0 до 70 000 долларов за короткий период времени.

Гораздо большее влияние на цену Bitcoin окажут потоки ETF, поскольку они могут резко меняться в зависимости от настроений. Эти потоки могут легко опередить сокращение предложения в результате сокращения вдвое.

В итоге:

Мы видим, что сокращение вдвое окажет гораздо большее влияние на майнеров, чем цена Bitcoin . Майнерам придется скорректировать свою деятельность, чтобы приспособиться к меньшим вознаграждениям, которые они получат, будь то капитальные затраты на более эффективное оборудование, сокращение эксплуатационных расходов или, действительно, продажа большего количества добытых Bitcoin.

ONE из целей участников пространства цифровых активов является повышение институционального принятия. Сокращение ежедневных новых поставок на 29 миллионов долларов в день на рынке, на котором уже совершаются сделки на сумму около 30 миллиардов долларов, является относительно тривиальной задачей. Если рынок не сможет справиться с сокращением ежедневного предложения на 29 миллионов долларов, то он не готов к работе институтов.

Следите за потоками ETF; они будут диктовать цену в большей степени, чем небольшое снижение роста предложения.

- Мик Рош, старший трейдер Zodia Рынки.

Вопрос. Как сокращение Bitcoin вдвое повлияет на предложение Bitcoin и какое влияние это окажет на их цену?

Предложение Bitcoin на вторичном рынке зависит от держателей, желающих продать существующие Bitcoin , и от майнеров, желающих продать недавно отчеканенные Bitcoin, которые им присуждены. Как правило, в период между халвингами выпуск этих новых биткойнов создает своего рода равновесие в динамике спроса/предложения на вторичном рынке, где вознаграждение может поддерживать спрос. Когда происходит сокращение вдвое, это создает шок предложения, поскольку равновесие нарушается и больше не удовлетворяет спрос. Исторически это было катализатором резкого роста цен.

Вопрос. Можете ли вы объяснить концепцию «половинных циклов» в контексте истории цен Биткойна?

Поскольку сокращение вдвое запрограммировано на каждые 210 000 блоков, между этими Мероприятия создается четкий временной интервал, который длится около четырех лет. За эти четыре года исторически наблюдались пиковая цена, минимальная цена, бычья часть цикла и медвежья часть цикла. Наибольшее повышение цен исторически наблюдалось в месяц, предшествовавший и следующий за месяцем сокращения вдвое. Это результат шока предложения, вызванного сокращением вдвое. После достижения нового равновесия спроса и предложения цена достигает максимума, а затем происходит резкая распродажа, пока цена BTC не достигнет своего дна или минимума. Обычно это происходит через 12-18 месяцев после халвинга. Как только мы доходим до дна, цена колеблется, а затем постепенно растет, пока мы не приближаемся к половине, и цикл повторяется.

Вопрос. Какие потенциальные стратегии следует рассмотреть инвесторам до, во время и после халвинга Bitcoin ?

Основная стратегия, которую мы рекомендуем инвестору с длительным временным горизонтом, — просто покупать и держать. Крипта волатильностью может быть трудно управлять, и легко попасться на неправильную сторону сделки. Это, как правило, приводит к очень эмоциональному и неоптимальному принятию решений. В течение многих лет Bitcoin имел тенденцию приносить инвесторам большую прибыль, поэтому для успеха стратегии T необходимости пытаться улучшить и без того большую прибыль.

- Брайан Куршен, генеральный директор DAIM