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JPMorgan afferma che ether e le altcoin non raggiungeranno bitcoin senza un'importante espansione della rete
La banca ha dichiarato che ether e il più ampio mercato delle altcoin continuano a inseguire bitcoin, poiché la debole attività della rete, la crescita lenta della DeFi e l'adozione limitata nel mondo reale influenzano la domanda degli investitori.
Cosa sapere:
- JPMorgan ha dichiarato che l’ether ha sottoperformato il bitcoin sia nei movimenti di prezzo sia nei flussi istituzionali dall’evento di de-leveraging di ottobre 2025.
- I prossimi aggiornamenti di Ethereum potrebbero migliorare la scalabilità, ma gli aggiornamenti passati non sono riusciti a incrementare significativamente l'attività onchain.
- Le altcoin diverse da Ether continuano a soffrire di una liquidità debole, di una profondità di mercato esigua e di una fiducia in diminuzione dopo anni di hack e di crescita deludente della DeFi, ha dichiarato la banca.
Ether (ETH) e il più ampio mercato delle altcoin difficilmente invertiranno una tendenza pluriennale di sottoperformance rispetto a bitcoin senza miglioramenti significativi nell’attività della rete, nell’adozione della finanza decentralizzata (DeFi) e nei casi d’uso nel mondo reale, ha affermato JPMorgan in un rapporto pubblicato la scorsa settimana.
I mercati delle criptovalute hanno faticato per gran parte degli ultimi sei mesi, poiché l'aumento dei tassi di interesse, le persistenti preoccupazioni sull'inflazione e un appetito per il rischio debole hanno pesato sugli asset digitali. Bitcoin ed ether hanno entrambi registrato forti ribassi all'inizio di quest'anno insieme a significativi deflussi dai fondi negoziati in borsa (ETF) e a un deleveraging più ampio nel settore.
"Sia l'ether che altre altcoin hanno sottoperformato il bitcoin nonostante il recupero del mercato delle criptovalute dall'inizio del conflitto in Iran," hanno scritto gli analisti guidati da Nikolaos Panigirtzoglou.
Gli analisti hanno indicato i flussi degli ETF come prova della divergenza, osservando che gli ETF spot su bitcoin hanno recuperato circa due terzi dei deflussi precedenti, mentre gli ETF spot su ether hanno recuperato solo circa un terzo.
Gli operatori momentum, inclusi i consulenti per il trading di materie prime (CTA) e i fondi quantistici criptovalutari, rimangono leggermente sottoponderati sia su bitcoin che su ether, ha riferito il rapporto, suggerendo che gli investitori speculativi devono ancora ricostruire posizioni lunghe di consistente entità.
Tuttavia, i prezzi delle criptovalute si sono stabilizzati in certa misura dall'inizio del conflitto in Iran, con gli investitori attratti dalla liquidità continua del mercato e dai segnali di una rinnovata domanda istituzionale. Bitcoin ed ether a volte hanno sovraperformato le azioni e altri asset rischiosi durante il conflitto, nonostante la volatilità rimanga elevata.
I prossimi aggiornamenti di Ethereum, tra cui Glamsterdam e Hegota nel 2026, sono progettati per migliorare la scalabilità e ridurre i costi delle transazioni. Tuttavia, gli analisti della banca hanno avvertito che gli aggiornamenti precedenti non sono riusciti a stimolare una maggiore attività onchain.
Invece, aggiornamenti precedenti hanno ridotto i costi del Layer 2 e le commissioni di rete, indebolendo il meccanismo di burn dei token di Ethereum e aumentando l’offerta netta, il che ha compromesso il supporto al prezzo.
Altre altcoin hanno inoltre sottoperformato il bitcoin dal 2023 a causa di condizioni di liquidità più restrittive, di una minore profondità e ampiezza del mercato, di una crescita limitata della DeFi e di ripetuti attacchi e violazioni della sicurezza che hanno eroso la fiducia degli investitori, ha aggiunto il rapporto.
Gli attacchi ripetuti e le violazioni della sicurezza continuano a gravare sui mercati delle criptovalute, minando la fiducia degli investitori, drenando la liquidità e rallentando l'adozione istituzionale.
Gli exploit di alto profilo nel settore DeFi e nelle piattaforme di trading hanno causato deflussi di capitale e sollevato preoccupazioni riguardo all'affidabilità dell'infrastruttura blockchain, in particolare per le altcoin e le applicazioni decentralizzate.
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