Una reacción negativa ante las regulaciones aumentará las operaciones DeFi y offshore, según Bernstein

El mercado de criptomonedas cayó la semana pasada cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) acusó al exchange de criptomonedas Kraken de ofrecer su programa de “staking como servicio” como un valor no registrado, lo que provocó preocupaciones por una acción regulatoria múltiple, aseguró Bernstein en un informe de investigación el lunes.

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Las acusaciones contra Kraken se relacionan con el programa específico del exchange, señaló el informe. La cuestión principal es si el staking en sí mismo es un valor o si se trataba particularmente de la manera en que Kraken ofrecía y promocionaba el programa, agregó.

“La pregunta sigue siendo si el regulador irá tras todos los programas de staking, incluso si ofrecen información específica sobre el rendimiento y permiten a los usuarios hacer y deshacer activamente el staking de sus criptomonedas y operar sobre una base de transferencia, tanto en los rendimientos como en los costos”, escribieron los analistas Gautam Chhugani y Manas Agrawal.

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Bernestein afirmó que una decisión del regulador de prohibir todos los programas de staking no sería sencilla, y algunas empresas podrían decidir ponerse en contra de la postura reguladora. El bróker señaló que la industria de criptomonedas todavía sigue argumentando que la “ausencia de orientación o regulación específica de las criptomonedas continuará dañando hasta a los buenos jugadores, quienes eligen ofrecer servicios de staking transparentes que por sí mismos no clasificarían como un valor según la prueba de Howey”.

La prueba de Howey se relaciona con el caso de la Suprema Corte de Estados Unidos para determinar si una transacción califica como un contrato de inversión. Si una transacción se considera un contrato de inversión, entonces la clasificación indica que es un valor.

Últimamente, crecieron las preocupaciones de que una acción regulatoria más severa dirigida a “oprimir las rampas de entrada de moneda fiduciaria a las criptomonedas” se está desarrollando luego de que la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) negara la solicitud de Custodia Bank para unirse al sistema de la Fed y tras la decisión de la SEC de emitir un aviso de Well a Paxos sobre su emisión de la stablecoin Binance USD (BUSD), dijo el informe.

Bernstein se preguntó si esto es un presagio de acciones contra otras stablecoins importantes, como USD Coin (USDC) y tether (USDT), o si es solo contra BUSD. El regulador considera que Binance International está fuera de su control y que, por lo tanto, prefiere “frenar a BUSD a través de Paxos”, expresó Bernstein.

Esta extralimitación regulatoria resultará en un “mayor movimiento hacia las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi, por sus siglas en inglés) construidas en la cadena por equipos anónimos”, dijo la nota. Para los reguladores será aún más difícil seguir este enfoque de “regulación por la fuerza” contra los miles de fundadores de DeFi sin proporcionar un marco transparente.

El crecimiento continuará en jurisdicciones más amigables con las criptomonedas, como Singapur y Dubái, y en nuevos potenciales centros como Hong Kong y Londres, añadió la nota.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.