La alta correlación de bitcoin con el cobre no es un buen augurio para los inversores cortoplacistas

En este momento, bitcoin está más estrechamente ligado con el producto básico que con el S&P 500 o Nasdaq. Sin embargo, para los acumuladores a largo plazo quizás esta sea su temporada.

AccessTimeIconDec 8, 2022 at 2:05 p.m. UTC
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Glenn C Williams Jr, CMT is a Crypto Markets Analyst with an initial background in traditional finance. His experience includes research and analysis of individual cryptocurrencies, defi protocols, and crypto-based funds. He owns BTC, ETH, UNI, DOT, MATIC, and AVAX

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El precio de bitcoin ahora se correlaciona más sólidamente con los futuros del cobre que con los índices bursátiles tradicionales.

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El coeficiente de correlación de BTC con respecto al cobre subió a 0,84 desde 0,27 del mes pasado y alcanzó su punto máximo desde agosto.

El coeficiente de correlación va desde -1 a 1 y mide la relación del precio entre dos activos. El primero indica una relación inversa, mientras que el último implica una relación de precios directa.

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Pero esta relación más estrecha plantea algunas preguntas:

  1. Los analistas suelen ver al cobre como un indicador del crecimiento económico general y lo llaman cariñosamente “doctor Cobre” por su capacidad para predecir tendencias. ¿Esto sugiere que la narrativa macroeconómica dentro del espacio de activos digitales continuará?
  2. ¿Por qué en los últimos dos meses se debilitó la relación entre los productos básicos tradicionales y el cobre? Para el 6 de octubre, la correlación del S&P 500 estaba en un valor elevado de 0,86 antes de caer a su nivel actual, de 0,14.

En cuanto a la primera pregunta, yo diría que sí. A falta de un cisne negro o de un evento de contagio específico negativo de una entidad centralizada, los activos digitales todavía parecen estar muy conectados con los desarrollos macroeconómicos.

Pero, en particular, los rendimientos de las tasas de financiación federales y de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a tres meses y dos años superaron el rendimiento del de diez años.

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Vencimiento constante del bono del Tesoro a diez años menos el vencimiento constante a dos años. (Fred Database)

Esta situación, llamada curva de rendimiento invertida, ha precedido a recesiones económicas anteriores. Si se la analiza de manera aislada, una curva de rendimiento invertida no es un buen augurio para bitcoin ni para los precios del cobre. El aumento de las tasas a corto plazo y el lento crecimiento económico provocarían una demanda y precios más bajos tanto para los activos físicos como para los digitales.

Sin embargo, el gráfico particular del cobre no se acerca a algo tan sombrío.

El precio del metal subió cerca de 3% durante el mes pasado gracias a un impulso creciente y a un volumen constante. La media móvil de diez días también superó a la media de 100 días, lo que indicaría una señal alcista.

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El cobre al 7 de diciembre de 2022. (TradingView)

Sobre el segundo punto, los productos básicos podrían estar cotizando a una prima injustificada en este momento. Un artículo de CoinDesk del martes resaltó la manera en que el trading de productos básicos se ha desalineado de la información fundamental y se ha desvinculado de su relación normal con el rendimiento del bono del Tesoro a dos años.

Dada la separación y el precio del cobre, los traders podrían estar esperando una reversión en los productos básicos para realizar operaciones en consecuencia.

Lamentablemente, los traders de bitcoin no tienen muchos motivos para ser optimistas sobre la valoración de precios a corto plazo en este momento.

En los últimos 30 días, los precios se han estado moviendo dentro de un mismo rango y todo indica que seguirá siendo así.

El sentimiento siguió el mismo patrón y el Índice de Miedo y Codicia, que ha estado en el territorio del miedo y temor extremo por meses, se pone en sintonía con los números de septiembre.

Sin embargo, para los acumuladores a largo plazo de bitcoin es probable que esta sea su mejor temporada. La conexión cada vez más fuerte con los factores macroeconómicos ha proporcionado una actividad de precios estable (por no decir lenta) del activo y dio a los inversores más oportunidades para la acumulación.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.


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