Bitcoin registra menor rendimiento que S&P 500 debido a que las acciones superaron a los indicadores fundamentales

Las acciones superaron a los fundamentals y podrían retroceder pronto, según QCP.

AccessTimeIconDec 6, 2022 at 9:11 p.m. UTC
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Omkar Godbole was a senior reporter on CoinDesk's Markets team.

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Si bien muchos esperan que bitcoin (BTC) se ponga a tono con el reciente repunte en las acciones, la empresa de trading de opciones con sede en Singapur QCP Capital sugiere lo contrario.

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Según QCP Capital, las acciones superaron a las mediciones y podrían retroceder pronto.

“Decimos esto porque el rendimiento del Tesoro a dos años, que todo el año ha sido un indicador confiable de la dirección en la que se dirigía el mercado, de hecho se está moviendo en línea con BTC y ETH, mientras que el S&P 500 y Nasdaq se han alejado”, afirmó QCP el lunes en una actualización de mercado.

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Este año, los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas, se han estado moviendo en su mayoría en dirección contraria al rendimiento a dos años del Tesoro de Estados Unidos, ya que la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) se embarcó en el ciclo de aumentos de tasas de interés más agresivo en décadas. El rendimiento a dos años sigue muy de cerca las expectativas sobre la tasa de interés y la inflación a corto plazo.

Mientras que bitcoin y ether continúan respetando la correlación negativa con el rendimiento a dos años, las acciones se desvincularon a mediados de octubre con la esperanza de que la inflación ya haya llegado a su máximo y que la Fed diera un giro hacia el recorte de tasas que impulsen la liquidez en la segunda mitad del próximo año.

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El S&P 500 y Nasdaq repuntaron en las últimas semanas y se desvincularon del rendimiento a dos años. (QCP) (QCP y TradingView) (QCP, TradingView)

El cuadro de QCP compara el gráfico invertido del rendimiento a dos años con el S&P 500, Nasdaq, bitcoin y ether desde enero.

El S&P 500 y Nasdaq han registrado ganancias de dos dígitos desde mediados de octubre y se alejaron del rendimiento a dos años. Mientras que bitcoin, la principal criptomoneda por valor de mercado, cayó 6%.

Si los mercados de bonos, considerados más racionales y menos sentimentales que los mercados de valores, hubieran creído en la narrativa, el rendimiento a dos años habría registrado una fuerte caída. En otras palabras, el gráfico invertido del rendimiento a dos años estaría mucho más alto y en sincronía con los índices que lo que está ahora.

Por lo tanto, parece ser que las acciones se adelantaron a la hora de valorar el giro de la Fed.

La resiliencia relativa del rendimiento a dos años comparada con el de diez años sugiere lo mismo. Al momento de publicación, el rendimiento del bono a dos años era de 4,40%, 48 puntos base menos que el máximo de 4,88% alcanzado el 4 de noviembre. Por el contrario, el de 10 años registró un 3,55%, o 75 puntos base menos comparado con el máximo del 2022 que llegó a 4,33% el 21 de octubre.

El futuro

El rendimiento a dos años podría alcanzar el 5%, lo que presionaría a la baja a los activos de riesgo.

“Si asumimos que el rendimiento a dos años aún es la manera correcta que tiene el mercado de valorar la tasa terminal de la Fed para el próximo año, entonces potencialmente todavía tenemos más recorrido a la baja dado que la Fed advierte que ahora aumentará las tasas por encima de 5%”, señaló QCP.

Esto se debe a que las nuevas proyecciones de los 19 responsables políticos de la Fed previstas para la semana que viene probablemente mostrarán que las tasas seguirán subiendo el año que viene y tocarán un techo por encima del 5%, lo que podría contradecir las esperanzas de reducción de tasas para el año que viene.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.


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