La próxima fase de DeFi está aquí

Espere una transición de la locura de los incentivos a la utilidad real en los Mercados de Cripto , dice Jesús Rodríguez, director ejecutivo de IntoTheBlock.

AccessTimeIconJan 23, 2024 at 6:07 p.m. UTC
Updated Apr 9, 2024 at 11:13 p.m. UTC

El Cripto entra en una nueva fase en 2024 con reconocido Optimism. Tras superar la agitación de los últimos 18 meses y respaldados por las recientes aprobaciones regulatorias, los cambios en la Regulación monetaria y las nuevas innovaciones de Web3 están allanando el camino para una nueva ola de innovación Cripto .

Los avances en las Finanzas descentralizadas (DeFi) son especialmente prometedores. Ahora que los bancos centrales han anunciado recortes de tipos, los rendimientos de DeFi se están volviendo cada vez más atractivos como formas de inversión alternativas. Además, nuevos ecosistemas y una nueva generación de protocolos están introduciendo nuevas primitivas financieras en el espacio.

Sin embargo, para cruzar el abismo de la adopción generalizada, esta fase de DeFi debe diferir de la ONE. ¿Cuáles son los pilares clave necesarios para la evolución de DeFi y cómo se manifiestan en este mercado? Vamos a explorar.

DeFi v1: incentivos, rendimientos, monolitos y hacks

La primera fase del mercado DeFi se caracterizó por el lanzamiento de ecosistemas altamente incentivados que crearon rendimientos artificiales e insostenibles en varios ecosistemas, pero también sentaron las bases para innovaciones de protocolos. A menudo se cuestionó la viabilidad de los programas de incentivos, pero abordaron los problemas del arranque en frío en muchos ecosistemas. Lamentablemente, con las condiciones cambiantes del mercado, una parte importante de la actividad DeFi en estos ecosistemas disminuyó y los rendimientos cayeron a niveles que ya no eran atractivos desde una perspectiva de riesgo-retorno.

Sigue leyendo: ¿ Qué es DeFi?

Otro aspecto notable de DeFi v1 fue el predominio de protocolos complejos que abarcan una amplia gama de funcionalidades, lo que generó dudas sobre si deberían denominarse primitivos financieros. Después de todo, una primitiva es una funcionalidad atómica, y protocolos como Aave incluyen cientos de parámetros de riesgo y permiten funcionalidades monolíticas muy complejas. Estos grandes protocolos a menudo llevaron a bifurcaciones para habilitar funcionalidades similares en nuevos ecosistemas, lo que resultó en una explosión de bifurcaciones de protocolos en Aave, Compound o Uniswap y varios ecosistemas EVM.

Mientras tanto, los ataques a la seguridad surgieron como la principal barrera para la adopción de DeFi. La mayoría de los hacks de DeFi son Eventos asimétricos en los que se pierde un gran porcentaje del TVL de los protocolos. La combinación de estos hacks y la caída de los rendimientos nativos de DeFi contribuyeron significativamente a disuadir a los inversores.

A pesar de estos desafíos, DeFi v1 fue un gran éxito. El ecosistema logró soportar condiciones de mercado increíblemente hostiles, manteniendo fuertes niveles de adopción y comunidades vibrantes.

Pero, ¿puede la próxima fase de DeFi alinearse con las nuevas condiciones del mercado y la innovación tecnológica necesaria para lograr una adopción generalizada?

Para que una segunda iteración de una tendencia Tecnología alcance un nivel de adopción mucho mayor que su predecesora, es necesario que las condiciones del mercado cambien o que la Tecnología evolucione para cautivar a una nueva generación de clientes. En el caso de DeFi v2, podemos resumir sus hitos de adopción en tres grupos:

  1. Desarrolladores que crean nuevos protocolos y aplicaciones DeFi
  2. Inversores minoristas que acceden a DeFi desde billeteras e intercambios
  3. Inversores institucionales que utilizan DeFi para casos de uso y escala más sofisticados.

DeFi v2 para desarrolladores: primitivas más granulares y nuevas

Para los desarrolladores, esta nueva fase de DeFi se rige por tendencias impactantes. Los protocolos están pasando de estructuras monolíticas a primitivas más pequeñas y granulares. Me referí a este movimiento como “microprimitivos DeFi” en un artículo reciente . Protocolos como Morpho Blue permiten primitivas atómicas para préstamos que se pueden combinar en funcionalidades sofisticadas.

Además, los desarrolladores de DeFi v2 se beneficiarán del surgimiento de ecosistemas nuevos y distintos, como EigenLayer o Celestia/Manta, que ofrecen nuevos lienzos para nuevas primitivas financieras en DeFi. Los primeros innovadores en estos nuevos ecosistemas incluyen protocolos como Renzo o EtherFi.

DeFi v2 para instituciones: gestión de riesgos, productos estructurados

La adopción institucional de DeFi v1 fue impulsada principalmente por las empresas de Cripto . Para que esto evolucione, DeFi v2 debe complementar sus primitivos clave con servicios financieros sólidos que reduzcan las barreras de entrada para las instituciones. Podría decirse que la gestión de riesgos debería convertirse en una primitiva nativa en DeFi v2, permitiendo a las instituciones modelar el riesgo-rendimiento en DeFi con precisión. Esto podría conducir a servicios de gestión de riesgos más sofisticados.

La creciente granularidad de la arquitectura de DeFi v2 también implica mayores desafíos de adopción para las instituciones. Para abordar esto, los microprimitivos deben fusionarse en protocolos estructurados de orden superior que ofrezcan la sofisticación y solidez que requieren las instituciones. Servicios como préstamos de margen, seguros o créditos son necesarios para desbloquear la siguiente fase de DeFi para las instituciones. Una bóveda DeFi que ofrece rendimientos a través de diferentes protocolos combinados con gestión de riesgos y mecanismos de préstamos o seguros es un ejemplo de un producto estructurado adecuado para marcos institucionales.

La regulación sigue siendo el factor X en la adopción institucional de DeFi. Sin embargo, un marco regulatorio bien pensado es casi imposible sin primitivos institucionales como la gestión de riesgos y los seguros. En su ausencia, la regulación de la fuerza bruta podría ser la única opción. Desde esta perspectiva, desarrollar capacidades de nivel institucional en DeFi v2 no se trata solo de aumentar la adopción sino también de mitigar los riesgos existenciales para el espacio.

DeFi v2 para comercio minorista: UX y servicios más simples

Los inversores minoristas fueron el grupo demográfico más afectado por la agitación en los Mercados DeFi. Sin embargo, la aparición de nuevos ecosistemas ha atraído constantemente el regreso de los inversores minoristas. A pesar de esta tendencia, DeFi sigue siendo un mercado de cripto a cripto. El uso de protocolos DeFi sigue siendo un concepto extraño para la mayoría de los inversores minoristas, y la granularidad de las primitivas de DeFi lo hace aún más desafiante.

El Secret bien conocido de DeFi es que mejorar la experiencia del usuario es esencial para la adopción por parte del usuario. Sin embargo, al considerar la experiencia del usuario, podemos ser más ambiciosos que simplemente simplificar las interacciones con los protocolos DeFi. La experiencia de la billetera se ha mantenido prácticamente sin cambios durante los últimos cinco o seis años. Es necesaria una experiencia de billetera que integre DeFi como componente CORE para aumentar la adopción minorista.

Además, las interacciones de los inversores minoristas con los protocolos DeFi deben abstraerse mediante primitivas más simples que no requieran que sean expertos en DeFi. Imagínese, en lugar de interactuar con un protocolo como Aave o Compound, poder Request un préstamo con el nivel adecuado de garantías y mecanismos de protección en un solo clic. La experiencia del usuario en DeFi es un problema obvio pero que necesita atención inmediata.

Las condiciones macroeconómicas y el estado actual del mercado de las Cripto están convergiendo para permitir una nueva fase en DeFi. DeFi v2 debería combinar primitivas financieras más granulares y componibles para que los desarrolladores creen nuevos protocolos con el surgimiento de servicios financieros sólidos para instituciones y una mejor experiencia de usuario que elimine las barreras de adopción para los inversores minoristas. Si bien la primera fase de DeFi estuvo impulsada principalmente por incentivos financieros artificiales, DeFi v2 debería estar más impulsada por las utilidades, ser más orgánica y más sencilla para validar su viabilidad como un sistema financiero paralelo a las Finanzas tradicionales.

Editado por Benjamin Schiller.

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