Os 27 estados membros da União Europeia estão a preparar-se para aplicar as suas leis Cripto históricas este ano – e as empresas que pretendem operar no bloco devem estar atentas ao que as autoridades nacionais estão a fazer, dizem os observadores Política .

Em alguns meses, as regras especializadas do regulamento Mercados in Cripto Asset (MiCA) para emissores de stablecoin entrarão em vigor, seguidas pelo licenciamento e outros requisitos para empresas de Cripto em geral em dezembro.

O MiCA foi aprovado em lei em 2023, depois de os governos europeus terem passado três anos a desenvolver o quadro regulamentar. Uma vez em vigor, as empresas Cripto , tais como emitentes, bolsas e fornecedores de carteiras, poderão operar em toda a União Europeia se garantirem o licenciamento em qualquer país membro.

Isso significa que cada jurisdição deve transpor a regulamentação da UE em todo o bloco para a legislação local, selecionar quais dos seus reguladores irão supervisionar a Cripto e preparar-se para autorizar emissores de tokens e outros prestadores de serviços.

Para alguns países da UE – como a Alemanha, a França e outros – que optaram por regular a Cripto internamente através de regimes rigorosos, a transição para a era MiCA pode não ser uma grande mudança. Para alguns outros países, a mudança pode ser significativa e impor novos encargos às autoridades locais.

A CoinDesk entrou em contato com reguladores e ministérios governamentais em todas as 27 nações sobre suas idéias e progressos no MiCA, 20 dos quais responderam até o momento. Estes países estão em vários estágios de preparação.

Pelo menos 10 países estão a finalizar ou já finalizaram a legislação local. Alguns outros ainda não estão tão avançados, mas os especialistas dizem que há tempo para colocar as coisas em ordem.

O MiCA é uma regulamentação que abrange toda a UE, o que significa que tem efeito direto em todo o bloco nos prazos acordados, disse Sophie Lessar, sócia do escritório de advocacia DLA Piper, com foco em fintech e serviços financeiros digitais.

“As regras entrarão em vigor. Não há nada que qualquer regulador faça para impedir isso”, disse ela durante uma entrevista ao CoinDesk.

No entanto, existem alguns requisitos técnicos que devem ser implementados a nível nacional, acrescentou Lessar.

Embora as autoridades nacionais decidam como pretendem implementar algumas das normas técnicas mais flexíveis ao abrigo do MiCA – tais como quanto tempo durarão os seus períodos de salvaguarda ou como seria a sua estrutura de taxas de supervisão – as empresas de Cripto também devem estar a preparar-se para a conformidade e ser ciente das nuances na implementação a nível nacional.

“O principal é que as pessoas naveguem, o que isso significa para o meu negócio? Onde estou fazendo negócios? Existem diferenças nos casos em que existe a possibilidade, no âmbito do MiCA, de as autoridades nacionais terem ligeiras diferenças na implementação? Lessar disse.

Os países europeus estão em vários estágios de transposição do MiCA para a legislação local, o que pode envolver a decisão sobre os reguladores locais que estarão no comando da supervisão da Cripto – referidas como Autoridades Nacionais Competentes (NCA) no texto do MiCA – bem como a decisão sobre se deve ou não aproveitar um período de transição permitido pelo regime.

Com o MiCA, havia uma expectativa de que as funções de supervisão local pudessem ser divididas entre o regulador dos Mercados de um país e o seu banco central (para lidar com stablecoins), de acordo com Marina Markezic, cofundadora da European Cripto Initiative (EUCI), que foi acompanhar a evolução da legislação nacional.

A França, por exemplo, designou o seu regulador financeiro, a Autorité des marchés financiers (AMF) e a autoridade bancária, a Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, como seus supervisores MiCA ao abrigo do artigo 9.º da Lei n.º 1 da França. 2023-171 de 9 de março de 2023, disse a AMF à CoinDesk.

A AMF disse à CoinDesk que agora está trabalhando para alinhar os requisitos de sua regulamentação existente para provedores de serviços de ativos digitais com os requisitos de autorização do MiCA .

Leia Mais: França se aproxima da implementação do MiCA para empresas de Cripto

A Croácia pretende uma configuração semelhante onde, uma vez adotada a legislação nacional, as funções do MiCA serão divididas entre o Banco Nacional Croata e o regulador financeiro Hanfa, disse este último à CoinDesk.

“A Hanfa licenciará e supervisionará as operações de provedores de serviços de criptoativos… No entanto, de acordo com os requisitos do MICA, a Hanfa não aprovará os white papers de Cripto ”, disse o regulador em um comunicado.

Alguns países, como a Eslováquia e a Hungria, T têm dois reguladores financeiros, pelo que a supervisão das Cripto caberá exclusivamente aos seus bancos centrais, disse Markezic. O banco central da Hungria, MNB, confirmou à CoinDesk que foi designado como o regulador Cripto do país através de sua legislação nacional MiCA.

Embora esta seja mais uma questão organizacional, poderá haver espaço para os reguladores ficarem sobrecarregados com requisitos de licenciamento.

Rosvaldas Krušna, consultor do Conselho do Banco da Lituânia, disse que a nova necessidade de aprovação de empresas de Cripto “trará desafios significativos” ao banco central, que cuidará do licenciamento.

“Dado o facto de termos cerca de 580 [provedores de serviços de Cripto ] na Lituânia, o Banco da Lituânia iniciou os preparativos com bastante antecedência e acreditamos que estamos bastante bem preparados”, disse Krušna. “Colocamos muitos recursos na preparação, tanto em termos de pessoal adicional como de ferramentas necessárias para a supervisão.”

Alguns países com Mercados financeiros mais pequenos podem não ter necessidade ou capacidade para contratar um grande número de novos funcionários para trabalhar nos seus órgãos reguladores, de acordo com a especialista em Política Anja Blaj da EUCI. Como não há informações suficientes sobre quantas inscrições as NCAs receberão individualmente, alguns estados podem achar difícil se preparar com antecedência, acrescentou ela.

“Isso também está relacionado, eu diria, à fragmentação geral na forma como os estados membros da União Europeia operam e à diferença nos Mercados financeiros”, continuou Blaj. “Como isso ainda é algo muito específico do Estado-Membro, embora tenhamos muitos regulamentos, ou muito mais regulamentos venham a surgir neste espaço, ainda é muito específico do Estado-Membro.”

Blaj e a equipe da EUCI, que têm conversado com representantes da indústria nos estados membros, dizem que a indústria Cripto de cada país tem suas próprias preocupações sobre a implementação, as leis propostas e quem serão suas NCAs.

Áustria, Estónia, Dinamarca e Croácia estão entre os países cujos parlamentos ainda precisam aprovar projetos de legislação nacional para se alinharem com o MiCA, de acordo com o que os reguladores disseram à CoinDesk.

”O Parlamento Dinamarquês está atualmente em processo de adoção de legislação nacional que irá mandatar a Autoridade Dinamarquesa de Supervisão Financeira (DFSA) para se tornar a autoridade nacional competente no que diz respeito ao MiCA na Dinamarca. Espera-se que isto seja adotado durante a primavera”, disse Tobias Thygesen, chefe da Divisão de Fintech, Serviços de Pagamento e Governança da DFSA.

A Croácia planeja adotar legislação que implemente as regras do MiCA No segundo semestre de 2024, o regulador financeiro do país, Hanfa, disse à CoinDesk, enquanto o banco central de Portugal disse que o país ainda não designou uma autoridade nacional competente.

Outras nações, como Irlanda , Eslovênia , Polônia e Lituânia, consultaram publicamente sobre projetos de legislação, disseram à CoinDesk as respectivas autoridades do país.

Os reguladores da Bélgica, Bulgária, Grécia, Malta, Roménia, Eslováquia e Suécia não responderam até ao momento desta publicação, enquanto os da Itália e da República Checa recusaram comentar.

Leia Mais: Itália está criando um ambiente Cripto que atende às novas leis da UE, afirma o governador do Banco Central

Uma área em que as nações podem divergir na implementação do MiCA é no período de salvaguarda, ou no período em que as empresas de Cripto podem continuar operando sob regras antigas durante a transição para o novo regime, disse Lessar.

As empresas de Cripto precisariam navegar cuidadosamente entre os diferentes períodos de transição ao iniciarem suas operações na UE, acrescentou ela.

Embora o MiCA permita às nações um período de transição opcional de 18 meses, o órgão de fiscalização dos Mercados da UE apelou desde então à limitação desse período a 12 meses .

O regulador financeiro da Espanha, a Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV), disse à CoinDesk que o país aplicará um período de salvaguarda de 12 meses em que as empresas de Cripto autorizadas pela MiCA e as não autorizadas operarão “ao mesmo tempo”.

“Este será um desafio relevante para as ANC”, afirmou a CNMV, acrescentando que os reguladores terão de fazer um “grande” esforço para tornar a distinção clara para os utilizadores. Em preparação, a CNMV disse que planeia contratar 70 pessoas para trabalhar no MiCA e na lei de segurança cibernética da UE conhecida como DORA .

A Finlândia ainda T decidiu se implementará o período de transição para empresas de Cripto registradas no país porque ainda está preparando a legislação nacional, disse o regulador financeiro do país, FIN-FSA, à CoinDesk.

“A proposta legislativa deve ser aprovada pelo parlamento finlandês. A expectativa é que a legislação nacional seja adotada ainda durante [o primeiro semestre de] 2024”, disse Elina Pesonen, supervisora ​​de mercado da FIN-FSA, à CoinDesk em comunicado.

O banco central da Letônia, Latvijas Banka, está planejando iniciar o processo de licenciamento e aceitar solicitações em 1º de janeiro de 2025, após um período de seis meses de antiguidade, disse Marine Krasovska, chefe do departamento de supervisão de Tecnologia financeira do banco, à CoinDesk. Para facilitar o processo, irá pré-avaliar as empresas de Cripto interessadas em operar no país, acrescentou ela.

O regulador financeiro holandês AFM disse à CoinDesk que começou a aceitar pedidos de licenciamento de empresas de Cripto a partir de 22 de abril de 2024. Se aprovadas, as licenças entrarão em vigor quando o MiCA entrar em vigor, em 30 de dezembro de 2024. O banco central do país (DNB) será lidando com a regulamentação da stablecoin, disse a AFM.

Pelo que Hanfa, da Croácia, disse à CoinDesk, ela poderia aproveitar os 18 meses completos de proteção de direitos adquiridos.

“Com base no atual projeto de lei, todos os inscritos no Registo (no final de 2024) poderão utilizar o período transitório do MiCA para ajustamento (até junho de 2026), findo o qual terão de alinhar as suas operações e obter uma autorização MiCA da Hanfa para operar como provedores de serviços de criptoativos. As entidades que não forneceram serviços de criptoativos antes do final de 2024, e queiram começar a fazê-lo após essa data, terão que ser licenciadas antes de poderem fornecer tais serviços”, disse Hanfa.

Os reguladores que licenciam empresas de Cripto pela primeira vez esperam um aumento da carga de trabalho e, tal como a CNMV espanhola planeia contratar novos funcionários, outros reguladores também estão a reforçar as suas equipas ou a fornecer-lhes a formação necessária para lidar com o que está por vir.

“As autoridades nacionais competentes já estão a trabalhar arduamente para acomodar as suas capacidades e forças de trabalho”, afirmou a CNMV espanhola.

A DFSA da Dinamarca aceitará candidaturas de empresas assim que o país finalizar a legislação nacional, e o regulador criou uma “equipa MiCA dedicada responsável pela implementação”, disse Thygesen.

“Com o objetivo de enfrentar eficazmente os desafios colocados pelo MiCA, o MNB adotou múltiplas mudanças organizacionais e estabeleceu uma diretoria dedicada com foco em assuntos relacionados ao MiCA”, disse o regulador de Cripto da Hungria.

No âmbito do MiCA, os países têm uma palavra a dizer na definição de estruturas de taxas para licenciamento e conformidade, disse Markezic da EUCI, o que, esperançosamente, seria mais propício para atrair e promover empresas na UE do que para dissuadir.

“Os Estados-Membros são bastante soberanos no que diz respeito aos seus próprios Mercados financeiros. E eles são seus próprios Mercados, o que significa que eles também, de certa forma, agem em termos de 'ok, agora quero ter o maior número possível de projetos chegando ao meu ecossistema, porque tenho o ecossistema que pode apoiá-lo . E é assim que também sou competitivo, de certa forma, competindo com outros membros'”, disse Markezic.

Enquanto isso, vários reguladores, incluindo a AMF da França, disseram à CoinDesk que também estão trabalhando com o regulador de Mercados da UE (ESMA) e a autoridade bancária (EBA) enquanto consultam sobre padrões técnicos no âmbito do MiCA .

A presidente da ESMA, Verena Ross, descreveu à CoinDesk o papel do regulador na implementação do MiCA como trazendo orientações mais detalhadas ao mercado e reunindo os reguladores.

Está considerando junho como prazo inicial para normas técnicas regulatórias e orientações para comentários públicos, com o final do ano como prazo para finalização.

Os decisores políticos da UE já estão a pensar em revisões do MiCA que poderão ver o seu âmbito alargado e certas regras mais rigorosas.

“O MiCA é um primeiro passo importante para a regulamentação dos serviços de criptoativos e seus provedores”, disse o regulador alemão de Cripto BaFin à CoinDesk em uma declaração por escrito. “Também prevê o desenvolvimento de requisitos regulamentares, por exemplo, no que diz respeito ao pooling, empréstimo e staking, ou seja, empréstimo de criptoativos mediante o pagamento de uma taxa. A BaFin desempenhará um papel ativo neste processo.”

Em termos de aplicação, as coisas parecem estar caminhando como deveriam.

“Até agora, os atos delegados e as regras de execução estão no bom caminho. Além disso, tenha em mente que apenas as disposições de 'stablecoin' ( títulos 3 e 4 ) do MiCA entrarão em vigor no final de junho”, disse Peter Kerstens, conselheiro da Comissão Europeia para digitalização do setor financeiro e segurança cibernética, em comunicado ao CoinDesk.

O resto é “um verão completo e um outono completo e até mesmo um pouco de inverno”, acrescentou.

ATUALIZAÇÃO (29 de abril, 1h58 UTC): adiciona detalhes para citar Anja Blaj da EUCI na seção intitulada 'Escolhendo cães de guarda' e esclarece que Verena Ross é a presidente da ESMA. Uma versão anterior deste artigo referia-se a ela como Diretora Executiva.