Les 27 États membres de l’Union européenne se préparent à appliquer cette année leurs lois historiques sur la Crypto – et les entreprises qui cherchent à opérer dans le bloc devraient surveiller ce que font les autorités nationales, disent les observateurs Juridique .

Dans quelques mois, les règles spécialisées de la réglementation des Marchés d'actifs Crypto (MiCA) pour les émetteurs de pièces stables entreront en vigueur, suivies par des licences et d'autres exigences pour les sociétés de Crypto en général en décembre.

La MiCA a été votée en 2023 après que les gouvernements européens ont passé trois ans à développer le cadre réglementaire. Une fois effectives, les sociétés de Crypto , telles que les émetteurs, les bourses et les fournisseurs de portefeuilles, pourront opérer dans toute l’Union européenne si elles obtiennent une licence dans un seul pays membre.

Cela signifie que chaque juridiction doit transposer la réglementation européenne à l’échelle du bloc dans le droit local, sélectionner lequel de ses régulateurs supervisera la Crypto et se préparer à autoriser les émetteurs de jetons et autres fournisseurs de services.

Pour certains pays de l’UE – comme l’Allemagne, la France et d’autres – qui ont choisi de réglementer la Crypto en interne par le biais de régimes stricts, la transition vers l’ère MiCA ne constituera peut-être pas un grand changement. Pour certains autres pays, le changement pourrait être important et imposer de nouvelles charges aux autorités locales.

CoinDesk a contacté les régulateurs et les ministères gouvernementaux des 27 pays pour leur faire part de leurs réflexions et de leurs progrès sur MiCA, dont 20 ont répondu au moment de la publication. Ces pays se trouvent à différents stades de préparation.

Au moins 10 pays finalisent ou ont déjà finalisé leur législation locale. D’autres ne sont pas encore aussi avancés, mais les experts estiment qu’il est temps de mettre les choses en ordre.

MiCA est un règlement à l'échelle de l'UE, ce qui signifie qu'il entre en vigueur directement dans tout le bloc dans les délais convenus, a déclaré Sophie Lessar, associée du cabinet d'avocats DLA Piper, spécialisé dans les technologies financières et les services financiers numériques.

« Les règles entreront en vigueur. Aucun régulateur ne fera rien pour empêcher cela », a-t-elle déclaré lors d'un entretien avec CoinDesk.

Cependant, certaines exigences techniques doivent être mises en œuvre au niveau national, a ajouté Lessar.

Alors que les autorités nationales décident de la manière dont elles souhaitent mettre en œuvre certaines des normes techniques les plus flexibles de la MiCA – comme la durée de leurs périodes de droits acquis ou à quoi ressemblerait leur structure de frais de surveillance – les entreprises de Crypto devraient elles aussi se préparer à la conformité et être conscient des nuances dans la mise en œuvre au niveau national.

« L’essentiel est que les gens puissent s’y retrouver, qu’est-ce que cela signifie pour mon entreprise ? Où est-ce que je fais des affaires ? Y a-t-il des différences là où MiCA permet aux autorités nationales d’avoir de légères différences dans la mise en œuvre ? » » dit Lessar.

Les pays européens sont à différentes étapes de transposition de MiCA dans le droit local, ce qui peut impliquer de décider des régulateurs locaux qui seront à la tête de la supervision de la Crypto – appelés autorités nationales compétentes (ANC) dans le texte MiCA – ainsi que de décider de s'il convient de bénéficier d'une période transitoire autorisée par le régime.

Avec MiCA, on s'attendait à ce que les tâches de surveillance locale soient réparties entre le régulateur des Marchés d'un pays et sa banque centrale (pour gérer les pièces stables), selon Marina Markezic, co-fondatrice de l'European Crypto Initiative (EUCI), qui a été suivre l’évolution de la législation nationale.

La France, par exemple, a désigné son régulateur financier, l'Autorité des marchés financiers (AMF) et son autorité bancaire, l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, comme ses superviseurs MiCA en vertu de l'article 9 de la loi française n° 2017-2017. 2023-171 du 9 mars 2023, a indiqué l'AMF à CoinDesk.

L'AMF a déclaré à CoinDesk qu'elle s'efforçait désormais d' aligner les exigences de sa réglementation actuelle pour les fournisseurs de services d'actifs numériques avec les exigences d'autorisation en vertu de la MiCA .

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La Croatie vise une configuration similaire dans laquelle, une fois la législation nationale adoptée, les tâches de la MiCA seront réparties entre la Banque nationale croate et le régulateur financier Hanfa, a déclaré ce dernier à CoinDesk.

"Hanfa autorisera et supervisera les opérations des fournisseurs de services de crypto-actifs... Cependant, conformément aux exigences du MICA, Hanfa n'approuvera pas les livres blancs sur les Crypto actifs", a déclaré le régulateur dans un communiqué.

Certains pays, comme la Slovaquie et la Hongrie, n'ont T deux régulateurs financiers, la supervision des Crypto incombera donc uniquement à leurs banques centrales, a déclaré Markezic. La banque centrale hongroise MNB a confirmé à CoinDesk qu'elle avait été désignée comme régulateur de Crypto du pays par le biais de sa législation nationale MiCA.

Bien qu’il s’agisse davantage d’une question d’organisation, les régulateurs pourraient être surchargés d’exigences en matière de licences.

Rosvaldas Krušna, conseiller au conseil d'administration de la Banque de Lituanie, a déclaré que la nouvelle nécessité d'approuver les sociétés de Crypto « posera des défis importants » à la banque centrale, qui gérera les licences.

"Étant donné que nous avons environ 580 [fournisseurs de services d'actifs Crypto ] en Lituanie, la Banque de Lituanie a lancé les préparatifs bien à l'avance et nous pensons que nous sommes plutôt bien préparés", a déclaré Krušna. « Nous avons consacré beaucoup de ressources à la préparation, tant en termes de personnel supplémentaire que d’outils nécessaires à la supervision. »

Certains pays dotés de Marchés financiers plus petits n'ont peut-être pas le besoin ou la capacité d'embaucher un grand nombre de nouveaux employés pour travailler dans leurs organismes de réglementation, selon l'expert Juridique Anja Blaj de l'EUCI. Comme il n'y a pas suffisamment d'informations sur le nombre de candidatures que les ANC recevront individuellement, certains États pourraient avoir du mal à se préparer à l'avance, a-t-elle ajouté.

"Cela est également en quelque sorte lié à la fragmentation globale, je dirais, dans la manière dont les États membres de l'Union européenne fonctionnent et aux différences entre les Marchés financiers", a poursuivi Blaj. "Parce que c'est toujours quelque chose de très spécifique à chaque État membre, même si nous avons de nombreuses réglementations, ou si beaucoup plus de réglementations arriveront dans cet espace, cela reste très spécifique à chaque État membre."

Blaj et l'équipe EUCI, qui se sont entretenus avec des représentants de l'industrie dans les États membres, affirment que l'industrie de la Crypto de chaque pays a ses propres préoccupations concernant la mise en œuvre, les lois proposées et qui seront leurs ANC.

L'Autriche, l'Estonie, le Danemark et la Croatie font partie des pays dont les parlements doivent encore approuver un projet de législation nationale pour s'aligner sur MiCA, selon ce que les régulateurs ont déclaré à CoinDesk.

« Le Parlement danois est actuellement en train d'adopter une législation nationale qui mandatera l'Autorité danoise de surveillance financière (DFSA) pour devenir l'autorité nationale compétente en ce qui concerne MiCA au Danemark. Cela devrait être adopté au printemps », a déclaré Tobias Thygesen, chef de la division Fintech, services de paiement et gouvernance de la DFSA.

La Croatie envisage d'adopter une législation mettant en œuvre les règles MiCA au second semestre 2024, a déclaré le régulateur financier du pays, Hanfa, à CoinDesk, tandis que la banque centrale du Portugal a déclaré que le pays n'avait pas encore désigné d'autorité nationale compétente.

D'autres pays tels que l'Irlande , la Slovénie , la Pologne et la Lituanie ont mené des consultations publiques sur un projet de loi, ont déclaré à CoinDesk les autorités respectives du pays.

Les régulateurs de Belgique, de Bulgarie, de Grèce, de Malte, de Roumanie, de Slovaquie et de Suède n'ont pas répondu au moment de la publication, tandis que ceux d'Italie et de République tchèque ont refusé de commenter.

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Un domaine dans lequel les pays peuvent diverger dans la mise en œuvre de MiCA est la période de droits acquis, ou la période pendant laquelle les sociétés de Crypto sont autorisées à continuer à fonctionner selon les anciennes règles tout en passant au nouveau régime, a déclaré Lessar.

Les sociétés de Crypto devront naviguer prudemment entre des périodes de transition divergentes lorsqu’elles commenceront leurs opérations dans l’UE, a-t-elle ajouté.

Alors que la MiCA accorde aux pays une période de transition facultative de 18 mois, l'organisme de surveillance des Marchés de l'UE a depuis appelé à limiter cette période à 12 mois .

Le régulateur financier espagnol, la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV), a déclaré à CoinDesk que le pays appliquerait une période de droits acquis de 12 mois au cours de laquelle les sociétés de Crypto autorisées par MiCA et celles non autorisées fonctionneraient « en même temps ».

« Cela constituera un défi important pour les ANC », a déclaré la CNMV, ajoutant que les régulateurs devront faire un « gros » effort pour faire clairement la distinction aux utilisateurs. En préparation, la CNMV a annoncé qu'elle prévoyait d'embaucher 70 personnes pour travailler sur la MiCA et la loi européenne sur la cybersécurité connue sous le nom de DORA .

La Finlande n'a T encore décidé si elle mettrait en œuvre la période de transition pour les sociétés de Crypto enregistrées dans le pays, car elle prépare encore la législation nationale, a déclaré le régulateur financier du pays, FIN-FSA, à CoinDesk.

« La proposition législative doit être adoptée par le parlement finlandais. On s’attend à ce que la législation nationale soit adoptée au cours du [premier semestre] 2024 encore », a déclaré Elina Pesonen, superviseur du marché chez FIN-FSA, à CoinDesk dans un communiqué.

La banque centrale de Lettonie, Latvijas Banka, prévoit de lancer le processus d'octroi de licence et d'accepter les demandes le 1er janvier 2025, après une période de droits acquis de six mois, a déclaré à CoinDesk Marine Krasovska, chef du département de supervision des Technologies financières de la banque. Pour faciliter le processus, il préévaluera les sociétés de Crypto intéressées à opérer dans le pays, a-t-elle ajouté.

Le régulateur financier néerlandais AFM a déclaré à CoinDesk qu'il avait commencé à accepter les demandes de licence des sociétés de Crypto à partir du 22 avril 2024. Si elles sont approuvées, les licences entreront en vigueur lorsque MiCA le fera le 30 décembre 2024. La banque centrale du pays (DNB) sera gérer la réglementation des pièces stables, a déclaré l'AFM.

D'après ce que Hanfa de Croatie a déclaré à CoinDesk, il pourrait utiliser les 18 mois complets de droits acquis.

« Sur la base du projet de loi actuel, toutes les personnes inscrites au registre (à la fin de 2024) pourront profiter de la période transitoire d'adaptation du MiCA (jusqu'à juin 2026), au terme de laquelle elles devront aligner leurs opérations et obtenir une autorisation MiCA de Hanfa pour opérer en tant que fournisseurs de services de crypto-actifs. Les entités qui n’ont pas fourni de services de crypto-actifs avant la fin de 2024 et qui souhaitent commencer à le faire après cette date devront obtenir une licence avant de pouvoir fournir de tels services », a déclaré Hanfa.

Les régulateurs qui octroient pour la première fois des licences aux sociétés de Crypto s'attendent à une charge de travail accrue, et tout comme la CNMV espagnole prévoit d'embaucher du nouveau personnel, d'autres régulateurs renforcent également leurs équipes ou leur dispensent la formation nécessaire pour gérer ce qui s'en vient.

« Les autorités nationales compétentes travaillent déjà dur pour adapter leurs capacités et leur main-d'œuvre », a déclaré la CNMV espagnole.

La DFSA danoise acceptera les candidatures des entreprises dès que le pays aura finalisé la législation nationale, et le régulateur a mis en place une « équipe MiCA dédiée responsable de la mise en œuvre », a déclaré Thygesen.

"Dans le but de relever efficacement les défis posés par MiCA, la MNB a adopté plusieurs changements organisationnels et a créé une direction dédiée axée sur les questions liées à MiCA", a déclaré le régulateur hongrois de la Crypto .

Dans le cadre de la MiCA, les pays ont leur mot à dire dans la définition des structures tarifaires pour l'octroi de licences et la conformité, a déclaré Markezic de l'EUCI, ce qui, espérons-le, serait plus propice à attirer et à promouvoir les entreprises dans l'UE qu'à les dissuader.

« Les États membres sont assez souverains en ce qui concerne leurs propres Marchés financiers. Et ce sont leurs propres Marchés, ce qui signifie qu'ils agissent aussi, d'une certaine manière, en termes de "d'accord, je veux maintenant qu'autant de projets que possible arrivent dans mon écosystème, parce que j'ai l'écosystème qui peut le soutenir". . Et c'est ainsi que je suis également compétitif, d'une certaine manière, en compétition avec les autres membres », a déclaré Markezic.

Dans le même temps, plusieurs régulateurs, dont l'AMF française, ont déclaré à CoinDesk qu'ils travaillaient également avec le régulateur des Marchés de l'UE (ESMA) et l'autorité bancaire (EBA) dans le cadre de consultations sur les normes techniques dans le cadre de la MiCA .

La présidente de l'ESMA, Verena Ross, a décrit à CoinDesk le rôle du régulateur dans la mise en œuvre de MiCA, consistant à apporter des orientations plus détaillées au marché et à rassembler les régulateurs.

Il considère juin comme date limite initiale pour les normes techniques de réglementation et les orientations pour les commentaires publics, avec la fin de l'année comme date limite pour la finalisation.

Les décideurs politiques de l’UE réfléchissent déjà à des révisions de la MiCA qui pourraient voir sa portée élargie et certaines règles renforcées.

"MiCA est une première étape importante vers la réglementation des services de crypto-actifs et de leurs fournisseurs", a déclaré le régulateur allemand de Crypto BaFin à CoinDesk dans une déclaration écrite. « Il prévoit également le développement des exigences réglementaires, par exemple en matière de pooling, de prêt et de staking, c'est-à-dire le prêt de crypto-actifs moyennant des frais. BaFin jouera un rôle actif dans ce processus.

En ce qui concerne l’application des lois, les choses semblent évoluer comme elles devraient l’être.

« Jusqu'à présent, les actes délégués et les règles d'exécution sont en bonne voie. Gardez également à l'esprit que seules les dispositions "stablecoin" ( titres 3 et 4 ) de la MiCA entreront en vigueur fin juin", a déclaré Peter Kerstens, conseiller de la Commission européenne pour la numérisation et la cybersécurité du secteur financier, dans un communiqué. CoinDesk.

Le reste est « un été complet et un automne complet et même une partie de l’hiver », a-t-il ajouté.

MISE À JOUR (29 avril, 1 h 58 UTC) : ajoute des détails à la citation d'Anja Blaj de l'EUCI dans la section intitulée « Choisir des chiens de garde » et précise que Verena Ross est la présidente de l'ESMA. Une version précédente de cet article la désignait comme la directrice exécutive.